遊資是市場上的一些機構資金，基本上都是短線資金，投機資金，也是股市最活躍的資金。在任何市場都存在的，美股和港股都沒有漲跌停限制，也是T+0交易的，遊資也是存在的，交易制度由T+1變為T+0，改變的是交易規則，交易規則的改變，只會讓遊資改變操盤手法。

1、 A股實行了20多年的T+1制度，加上漲跌停限制，打板成了A股獨有的特色。

由於當天買入的股票要次日才能賣出，遊資可以抱團取暖，一起收割“韭菜”。

2、如果A股全面實施“T+0”制度，再加上不設漲跌幅限制，遊資就不得不改變交易策略，可以當天就獲利了結，或者多次買賣交易，這樣最大的受益者就是券商了，交易更加活躍了。另外，遊資就不會這麼團結了，行業會洗牌，留大去小。

所以，不管A股市場的交易方式是T+1，還是改成T+0，有無漲停板限制，都不會影響遊資的存在。希望回答能幫助到您。

金融委日前召開會議，稱放鬆和取消不適應發展需要的管制，提升市場活躍度。週末，業內人士對《證券日報》表示，目前A股市場的基本制度體系日趨完善，實施“T+0”交易制度的時機或已成熟。“T+0”交易制度引起了市場的熱議！“T+0”的制度適合當前的A股嗎？未必，“T+0”制度確實能夠提升市場的活躍度，但是並不適合目前施行。A股的投資者結構中，個人投資者佔據的比例大，通俗點說，就是散戶比較多，散戶的特點是缺乏專業知識、容易受情緒影響、偏好短線交易等，機構的對手盤大多時候就是這些散戶，機構的操作也會被動“散戶化”。這種情況下的“T+1”制度，對散戶有一定的保護作用，大資金當天收割不了，需要等到次日才能出貨，給了散戶隔夜的思考時間。

而相比較成熟市場，比如美國和日本股市，機構投資者佔大部分，決策較為理性，波動較低，“T+0”制度是可以的。但是，A股波動本來就大，還要改為“T+0”制度的話，則散戶更加難生存。不信的話，可以去參與可以“T+0”的市場，比如前段時間很火可轉債，有多少人是從可轉債上賺到錢的呢！因此，A股實施“T+0”制度為時尚早，與其寄託於制度上的改變，還不如切身提高自己的投資能力，只有自己實力提升了，不管在什麼樣的市場，都能夠適應並且賺錢。 如果A股全面實施“T+0”制度，會發生什麼呢？實行“T+0”制度，最大的受益者是券商，因為交易量上來了，券商的經紀收入將會提高。券商一動，那麼，指數就會被推動上去，市場活躍了，可交易性的機會就會增多。所以，未來如果要實施“T+0”制度，第一時間就去買券商，肯定錯不了。此外，實行“T+0”制度，會改變短線的一些盈利方式。遊資的獲利方式，就是利用制度來套利，當天有漲跌停限制，並且當天買入要次日才能賣出，所以當天入場的資金，都在“同一條船上”，無非就是你我的成本不同。遊資抱團封板股票，可以商量著來，怎麼收割“韭菜”，是拉高後砸下去還是連板接力炒上去。那要是取消“T+1”制度，遊資就未必會那麼團結了，當天有賺就可以先落袋，不用擔心晚上出什麼不好的訊息，這樣的話，遊資之間會互相“打架”，那就需要改變短線的戰法，更加考驗短線的技術。 A股歷史上實行過“T+0”交易制度。1992年5月21日，A股實施“T+0”制度，並取消漲跌幅限制，當天大盤波動極大，有多少人能夠承受得了呢。後來，因為市場波動太大，管理層取消“T+0”制度，並限制漲跌幅，然後一直執行到現在，直到科創板出來，才有制度上的嘗試改變。 大家別想太多，“T+0”沒那麼快實施。《證券日報》並不是中國證監會直管的媒體，它其實是經濟日報報業集團主管主辦的證券專業報紙。如果有這種重要制度性的變革內容，證監會將會優先放到新華社主管的《中國證券報》或者《上海證券報》來發布，或者再加上《證券日報》這“三大證券報”一起釋出，而不會只放在《證券日報》來獨家釋出。結果，中國證券報在中證網上發表了一篇標題為《T+0交易制度仍需時間孕育》的文章，迴應了《證券日報》的報道。因此，我們還是把重心放在提高自身的投資能力！有能力，不管是“T+0”還是“T+1”，一樣都能駕馭得了！

遊資會一直存在

實行“T+0”制度，會改變短線的一些盈利方式。遊資的獲利方式，就是利用制度來套利，當天有漲跌停限制，並且當天買入要次日才能賣出，所以當天入場的資金，都在“同一條船上”，無非就是你我的成本不同。遊資抱團封板股票，可以商量著來，怎麼收割“韭菜”，是拉高後砸下去還是連板接力炒上去。那要是取消“T+1”制度，遊資就未必會那麼團結了，當天有賺就可以先落袋，不用擔心晚上出什麼不好的訊息，這樣的話，遊資之間會互相“打架”，那就需要改變短線的戰法，更加考驗短線的技術。

另外一點個人看法

如果A股全面實施“T+0”制度，會發生什麼呢？實行“T+0”制度，最大的受益者是券商，因為交易量上來了，券商的經紀收入將會提高。券商一動，那麼，指數就會被推動上去，市場活躍了，可交易性的機會就會增多。所以，未來如果要實施“T+0”制度，第一時間就去買券商，肯定錯不了。

放心，遊資永遠都會存在。

遊資被認為是市場的活躍資金，也是投機資金，在任何一個市場中都存在，國外沒有漲跌幅限制，國際遊資照樣不少，市場規則的改變，只會讓遊資重新洗牌，玩法變了，但不會消失，投機資金活躍市場，承擔市場的風險，是市場中必不可少的角色，不可能會消失。

上交所首次提及並對T+0交易機制加強論證，這讓不少人以為市場不久將全面實行T+0，個人覺得未必如此。

去年科創板推出，適度放開了漲跌幅限制，今年推出創業板註冊制改革方案，基本沿用科創板的交易規則，中間間隔了一年多的時間；現在從論證T+0到真正落地至少還有一到兩年，並且會優先在科創板和創業板中試點，一刀切全面實行T+0的可能性很低。

科創板和創業板都有資金的要求，分別是50萬和10萬，差不多是先圈一塊地看看實際效果，效果好再推廣，T+0大概率沿用這種模式。

A股已經實行了20多年的T+1和漲跌幅制度，要改變投資者的習慣肯定有一個過程，如何適應短期劇烈波動，比如像瑞幸這種一天下跌超過50%的情況，是監管層必須考慮的，畢竟在A股，到了財報季暴雷的不是幾隻，放開T+0和漲跌幅限制，日跌50%不會罕見。

綜上，T+0全面落地時間還很長，就算T+0了市場中的遊資永遠也不會消失，只是換一種方式存在罷了。

遊資將會在很長時間記憶體在，沒有漲跌停板，遊資就不炒作了嗎？遊資操縱股價方式很多，漲跌停板只是一種方式之一。

股價操縱有一種鯰魚資金，屬於小資金運作股價，會在上午拉昇股價，下午來一個衝高回落賣出，他們不像大遊資，敢於拉漲停，封漲停，獲取超額受益，鯰魚資金預期值很低，只需要獲得幾個點就可以離場。

實施T+0沒有漲跌幅的交易機制，對遊資來說可能是更加如魚得水，一個是採用阿爾法的量化基金，在波動率較大的情況下，可能更加容易獲得受益，另一個是一些資金實力非常雄厚的遊資，可以在上午把股價快速拉昇幾十個點，中小散戶基於資訊不對稱，分不清公司基本面有沒有發生脫胎換骨的變化，就會有部分中小散戶跟進，或者是部分跟莊的投資者跟進希望與遊資共進退，在T+0交易機制下，遊資就可能突然之間砸盤，利用市場跟風亢奮之際，把所有籌碼快速砸出來，讓跟風者高位接盤，自己溜之大吉。

T+1機制下，遊資大佬還會有所顧忌，籌碼不能全部拋售，有放過夜 的憂慮，現在沒有隔夜憂慮，操作股價更加肆無忌憚。

實施T+0沒有漲跌幅交易機制，投資者恐怕盯盤時間和技巧都需要提升，否則很容易出現大虧，一天下跌20-30%未來可能很正常，

別寄望T+0成為自己賺錢的利器，散戶是很難鬥得過莊家大佬的，如果莊家大佬都是虧錢，誰來坐莊賺錢拉昇股價。小心自己被遊資收割的體無完膚是T+0交易機制的關鍵。

2020年5月29日晚，上交所在一份宣告中稱，將適時推出做市商制度、研究引入單次T+0交易，保證市場的流動性，從而保證價格發現功能的正常實現。

中國股市在20世紀90年代曾短暫實施過T+0。近些年有關是否讓T+0迴歸的爭議依然很大。從上交所此次的表態可以看出，即使T+0未來回歸，也會是折中方案——因為是“單次T+0”，預計是允許日內一次迴轉交易。

未來T+0一旦重回A股，除了可能給A股帶去交易量增加、日內波動率提高，還可能產生什麼樣的影響？

抑制遊資操縱？

廈門大學經濟學院教授韓乾向《華夏時報》記者表示，“T+0對遊資操縱股票會產生一定的抑制作用”；懲處遊資要用重拳、用重典，但光靠這些行政手段恐怕不夠，“重金之下必有勇夫”，為鉅額利益所誘惑而不惜鋌而走險者大有人在，還需要結合市場力量對其進行事前控制。如何做到？靠完善交易機制。

韓乾指出，在過去三十年市場發展的過程中，遊資的交易型和虛假申報型操縱手法也在與時俱進，金融科技成了這些人躲避證券稽查的技術手段，人工智慧、量化對衝、高頻超高頻等令人炫目的詞彙和宣傳口號成了他們掩人耳目的偽裝。

“比如遊資可以將大部分資金投在指數成分股，剩餘20%-30%的資金投在流動性差的小盤股，給外界造成量化對衝的假象。操縱股票時，每隔幾分鐘拉抬一次，利用電腦程式精準控制拉抬頻率、交易量和價格波幅，以避免觸發大資料監管訊號。這種手法十分狡猾，充分利用了現有監管技術判斷標準的漏洞，行市場操縱之實。”他這樣說道。

證監會每年對外通報的年度典型違法案例中，市場操縱案總是會佔有很大比重。2018年，證監稽查20起典型違法案例中，有7起是市場操縱案。其中一起具有代表性的是“北八道操縱市場案”。

通報內容顯示，2017年2至5月，北八道集團有限公司及其實際控制人組織操盤團隊，通過多個資金中介籌集數十億資金，利用300多個證券賬戶，採用頻繁對倒成交、盤中拉抬股價、快速封漲停等手法操縱“張家港行”、“江陰銀行”和“ 和勝股份”等多隻次新股，合計獲利9.5億元；2018年4月，證監會依法對北八道及相關責任人作出行政處罰。

2020年5月9日，證監會對外通報2019年證監稽查20起典型違法案例。羅山東等人操縱市場案，吳某某團伙操縱市場案，趙堅操縱市場案，呂樂等人操縱市場案，林軍操縱市場案，張鬱達、張曉敏操縱市場案等6起案件也在其中。

遊資交易型操縱的核心在於吸籌，籌碼不足，價格無法形成假趨勢，無人跟風也就無法達到操縱的目的。韓乾向《華夏時報》記者表示，在現行T+1的制度下，一些不明就裡的投資者跟風買入後，即便知道上當受騙了也無法糾錯，只能硬著頭皮繼續持有，結果就是被動成為遊資手中的籌碼，變為“眾人拾柴火焰高”；實行T+0交易，允許上當的投資者隨時可以主動賣出錯誤買入的股票，可以從源頭上粉碎遊資吸籌的計劃。

除了實行T+0，韓乾認為，解決A股融券難的問題也是抑制遊資操縱股價的重要一環。

“遊資操縱下的股價走勢畢竟是假象。市場上必然有專業機構和投資者有自己的獨立判斷。如果個股融券沒有障礙，那麼當價格明顯偏離合理水平的時候，他們會做空個股。反之如果不能融券的話，那麼這部分持有不同意見的投資機構和投資者個人只能黯然離場，而遊資愈發猖獗。”韓乾稱。

中國股市自2010年推出融資融券以來，經歷了多次擴容，融資融券標的數量從最初的90只增加到目前的約1600只。

但是，相比融資，A股目前的融券規模遠遠不足。券源少、券商經營融券業務動力不足等被認為是造成這一現象的主要原因。以2020年5月15日至5月28日的時間段為例，同花順資料顯示，滬深兩市日均融資餘額約1萬億元，而日均融券餘額只有200多億元。

一類私募收益大幅受損？

這種觀點的核心是：中國股票市場上相當一部分私募基金從事“阿爾法”策略，收益率可以達到50%以上，相比之下美國的對衝基金“阿爾法”策略只能獲得4%左右的收益；為什麼會有這麼大的差異呢?其中一個重要原因是中國市場採取T+1的交易規則；由於投資者當日買入的股票必須持倉至少等到次日才能賣出，所以“風格因子”的時滯性比較強，行業輪動和板塊輪動的切換頻率比較慢，這就給機構賺取“阿爾法”超額收益帶來了很大的機會和空間；可以預期，如果改成T+0，將提高“風格"切換的頻率，加快消除因子的時滯，不利於從事“阿爾法”投資策略的私募基金，整個行業的收益率將大受影響。

以美國學者1964年提出的“資本資產定價模型”（下稱CAPM模型）為例，其中的“rf-rm”，rf可理解為市場無風險收益率10年期債利率，rm可理解為大盤的收益率。而alpha（阿爾法）就是個股收益率超過大盤收益率的部分，這裡基金會用對衝的方式來做，買入認為可以跑贏大盤的股票，賣出對應rm的股指期貨。

吳昊稱，以前確實是這樣，很多alpha策略都是要對衝的，買入股票，賣空股指期貨；股票是T+1的，股指期貨是T+0的，A股的一些機構可以“鑽空子”；但現在越來越多機構也做量化和通過某些手段來實現日內交易的策略。

有量化交易人士在知乎上稱，與正統的對衝的alpha策略相比，量化alpha策略更復雜，由於現代計算機效能與算力的提升，alpha策略是透過因子模型來獲取超額收益，因此計算因子的引數值變成了現代量化投資alpha策略的重點；通過合理有效的因子控制來進行選股，甚至交易決策，等等都是量化alpha策略模型的特點了。

一位南方高校的學者向《華夏時報》記者表示，同意“T+0會讓國內alpha策略的私募收益率受到很大影響”的說法，“alpha策略的收益就是靠風格因子，如果T+0導致因子切換速度加快，收益就會受到影響，或者投資者就要更勤奮地去挖掘新的因子”。

“風格因子”，在定價、風險模型中，一般指什麼？根據泰達巨集利金融工程研究員竇福成在一篇文章中的介紹，Barra風險模型是量化多因子的範例，其十個“風格因子”最為最常見，包括市值因子、賬面市值比（Book-to-price）因子、（股價的）殘差波動因子、流動性因子、盈利預期因子等等

所以說T+0對於遊資來說有利有弊，因為本身就是最後變成機構之間的博弈？

A股實行T+0後，因為伸縮空間更大，遊資會更多，會更活躍，散戶也會更活躍，尤其是有經驗的散戶。整體來看，實行T+0利大於弊：既可以增強市場活躍度，也可以及時改變錯誤決定。

對於T+0. 有沒有你說的遊資沒有那麼重要。對於現在股市裡的體量，不再像原來那樣。任何的主力或遊資在大股東面前，都早已經微不足道了。

壁虎在鱷魚面前永遠都先把牙縫先填滿。

光T+0還不夠，要同時配做空機制，假設主力向下砸盤吸籌，目前的機制下，散戶要麼割肉、要麼被套長期等待，但是如果主力拿不到足夠的籌碼是不會往上拉的，如果有做空機制，你就可以反手放空單賺錢，主力就不敢拼命往下砸盤了，總之，一句話，T+0加雙交易機制，主力控盤難度極大，對所有人都公平。

一直會有，這一點可以參考一直以來都是T+0規則的期貨市場。只是T+0交易制度之後，遊資的打法和做法會不一樣，因為所面臨的大環境變得不同了。就算是T+0，只要有漲跌停板，也一定會有股票打板，但可以肯定的一點是，打板的玩法難度會更高。