1、今天，學校裡的孩子都可以學到凱恩斯所說的新穎見解：將儲蓄與複利結合，能創造奇蹟。

2、我們一直尋求收購滿足這三大標準的企業。首先，在這些企業的經營中，必須能在淨有形資本方面獲得可觀的回報；其次，他們必須有能幹並且誠實的管理者；最後，他們必須能以合理的價格收購。

3、收購就像婚姻：當然，婚姻都是從美好的婚禮開始的，可後來，現實就和婚前的期待大相徑庭了。有的婚姻比婚前雙方希望的更美滿，還有的很快就讓雙方的幻想破滅。

4、不要讓左手知道右手做的事。

5、有紀律的風險評估是我們保險經理日常關注的焦點，他們知道浮存金的回報可能會被糟糕的承保結果所淹沒。

6、危險總是潛伏著的。

7、它們不是用來隨便玩玩的東西，我們不會因為所謂的“華爾街”下調評級、企業盈利不及預期、美聯儲的預期行動、可能的政局發展、經濟學家的預測或者任何熱門主題而隨便拋棄之。

8、芒格家族持有的伯克希爾股份，遠遠超過了家族的其他投資，而我99%的淨資產都投在了伯克希爾的股票裡。我從未出售過任何股票，也不打算這麼做。如今，我的遺囑明確指示其執行人——以及在遺囑終止後繼承管理我的遺產的受託人——不要出售任何伯克希爾的股份。總之，我估計在我去世後的12到15年，我所持有的全部伯克希爾股票才能進入市場。

9、當考慮華爾街的建議時，一個值得尊敬的警告將永遠是正確的：不要問理髮師你是否需要理髮。

10、當尋找董事時，CEO們不會要鬥牛犬，被帶回家的是英國可卡犬。

美國當地時間5月6日，一年一度的股神巴菲特以及他的好基友芒格見面會如期舉行。2016年，巴菲特再次取得了不錯的戰績，全年收益達到10.7%。

在過去的52年裡，也就是從1965年到2016年，股神的累計收益達到884,319%，平均下來每年的收益達到19.0%。相比之下，同期標普500指數的累計收益為12,717%，平均每年的收益是9.7%。也就是說，巴菲特在過去的52年裡，平均每年跑贏大盤9.3個百分點。

更加牛逼的是，在過去的半個多世紀裡，巴菲特只有2年虧了錢，分別在2001年虧了6.2%，在2008年虧了9.6%。2001年發生了911恐怖襲擊，2008年是百年一遇的金融危機。也就是說，除了嚴重的么蛾子以外，地球上已經沒有人可以阻止巴菲特賺錢的腳步了。而且就算出了嚴重的么蛾子，巴菲特的虧損也不超過10%。真的不愧是股神啊。

今年的股東大會有3000多名華人參加。當被問到對中國股市的看法時，股神語重心長的說了一句：中國股市太投機了！

股神既然這麼說，一定有他的道理。我們一起來看看資料。

從1991年到2016年的26年裡，中國股市有12年是下跌的，而美國股市只有4年是下跌的。也就是說，中國股市幾乎有一半的時間都是虧錢的，而美國股市只在15%的時間裡是虧錢的。看來，股神沒有冤枉咱們，中國股市的投機性太強，穩定性太差。

然而，中國的股市也不是一無是處。在同樣的26年裡，上證指數漲了23.3倍，平均每年上漲13.1%。而美國標普500指數漲了10.7倍，平均每年上漲9.9%。不僅如此，在過去的26年裡，美國股市沒有一年的漲幅超過50%，但是中國股市在1991、1992、1996、2000、2006、2007、2009、2014這8個年頭裡，漲幅都超過了50%。也就是說，幾乎每5年，中國股民都會迎來至少一次一年賺50%以上的盛宴。

看來，如果能堅持長期投資，忍受住幾乎每炒兩年股就有一年虧錢這樣的折磨，中國股民就能比美國股民賺的更多，而且幾乎每5年都有中大獎的機會。中國股市真的是讓人又愛又恨。

在未來很長的一段時間裡，中國經濟的增長速度依然會超過美國，因此長期來看，中國股市的收益率很有可能會繼續跑贏美國。然而，中國股市的投機性一時半會兒也很難改變，因此，美國股市的穩定性必然會比中國股市好。那麼，我們到底應該更多的投資中國股市還是美國股市呢？對於這個問題，恐怕沒有正確答案。

如果想要投資的體驗更好，應該把超過50%的錢用於做海外資產配置，不過，這會損失一定的長期收益；

如果想要長期的收益更高，應該把超過50%的錢投資於中國股市，不過，這樣的投資體驗不會太好。

天下沒有免費的午餐，有得必有失啊。