巴菲特說的安全邊際，就是有一定折扣的情況下購買股票，簡單來說，就是你的投資安全性有多大？

如何來了解安全邊際呢？我講一個故事吧，一個老總招聘貼身司機，出了個問題，問前來應聘的三個人：“當你載著我來到一座山上，前面就是懸崖，你會怎麼做？”

甲說：“你放心的，我的技術是非常好的，我可以開到離懸崖10公分的地方停下來。”

乙說：“我的車技更好啦，可以把車開到離懸崖1公分停下來。”

丙轉身就要走了：“我沒有他們的技術好，既然看到前面是懸崖，我只能掉頭回去了。”

結果丙被選中被招聘了。聽出來了，這就是安全邊際的一個理解。有危險的地方就不要去嘛，為什麼一定要去買那些風險高高在上的高估值股票呢？

巴菲特經常掛在嘴邊的話就是要用40美分的價格買進一美元的價值。也就是透過估算出股票的內在價值之後，等它股價打折到四成的時候再買進。

巴菲特說的安全邊際其實就是價格優勢。我這麼說是有依據的，股神巴菲特在2001-2009年的投資收益率一直不高，所以飽受“跑輸大盤”的質疑。

但2011年開始，巴菲特的投資回報率出現了非常大的提升，主要原因是2008年底、2009年初，巴菲特有一次比較大的買入行動，這次買入給巴菲特帶來的回報會在美國經濟和股市的復甦中日益體現出來。

要知道進入21世紀以來，巴菲特只出現了兩次大的買入機會，一次是2001年科技股泡沫破滅之後，一次是2008年金融海嘯後的一次買入機會。也就是說巴菲特只會選在在暴跌的時候低吸，在他看來這樣的買入機會是十分難得的，具備價格優勢，所以安全邊際非常高。這也就是股神巴菲特為什麼會說出那句膾炙人口的名句：在眾人恐慌的時候要貪婪，在眾人貪婪的時候要恐懼。

安全邊際有兩種：狹義的含義是以打折的價格購買普通的企業（以5元左右的價格購買目前價值10元左右的企業），廣義的含義是以合理的價格購買偉大的企業（以10元左右的價格購買目前價值10元左右，但未來可能價值10+++元的企業）。前期的巴菲特是狹義巴菲特，在芒格的幫助下後期成為了廣義巴菲特。。。

原文是margin of safety，翻譯過來是安全邊際，這個翻譯可能並不好。我把這個概念理解為——打折幅度。用公式來說，安全邊際=每股股票內在價值-每股股票價格。安全邊際越大，說明你買的價格，越低於實際價值，相當於打折買股票，因此你的持倉會越安全。簡比如你判斷茅臺每股價值是1000塊，現在市場上600塊錢就買到了，是不是感覺很好，恨不得再多買點，等著將來漲到1000塊。即便一段時間後跌到了500塊，你如果仍堅定每股1000塊錢的價值判斷，那麼你仍然可以泰然處之，等待價格迴歸價值。價Grand SantaFe跌，安全邊際越大，就越應該耐心、或者說越有信心持有/加倉。這個概念和馬克思經濟學類似，價格圍繞價值波動，當價格低於價值時，產生正的安全邊際，就可以買，而且越跌越買。概念很簡單，難的是實際運用。因為，每股價格是明擺在那，誰都看得見。但每股內在價值，就非常主觀了，每個人可能都有自己的判斷。金融學裡面，算每股價值，有現金流折演算法、相對價值法（PE/PB等）等等，但對引數假設很敏感，因此多流於形式上的完美，結論則非常可疑。而且在我看來，準確判斷內在價值，非常非常困難。即便像巴菲特這樣的大師，在當年買可口可樂時，我也不相信他當時就清楚的知道可口可樂的內在價值是多少，而只是根據盈利模式、市場空間、消費者認可度、管理層等方面，大致判斷出企業前景很好，遠超出市場認知，所以敢長期重倉持有。我想這也就是投資中所說的，寧要模糊的正確，也不要精確的錯誤。而這種模糊的正確，通常是對大的產業、社會發展、生活方式變遷等方面的宏觀遠見，不是學點金融學知識就能參透的。

我們在投資時通常會選擇一些低估值的基金，可是內在估值往往都是無法精準計算的，這個時候巴菲特的老師格雷厄姆提出了這樣一個方法：安全邊際。

我們都說投資的背後其實就是投資的公司，安全邊際可以作用於資產的選擇，我們只有看準高安全邊際的公司才能利用安全邊際實現收益最大化。什麼樣的公司安全邊際會更高呢？我們需要注意這4點。

1.東方不亮西方亮

有人說做豆腐最安全，做硬了可以當做豆腐乾，做稀了可以當做豆腐腦，做薄了可以當做豆腐皮，做成汁是豆漿，就算是做臭了都能當做臭豆腐。不管是怎麼做，只要能做成一種就會賺錢，這就是具備多重回旋餘地的高安全邊際。像是工程機械產業，城鎮化、保障房、產業升級、產業轉移、產能擴張，中西部大開發，走出去戰略，不管是那一條對於工程機械產業來說都是有利的，這就說明該產業的安全邊際高。

2.低估值

估值是對未來發展的預期，都說期望約旦失望越大，那麼低估值就說明了未來對該資產的期望並沒有很高，只要估值足夠低，低到而已應對大多數的壞情況，那麼未來低於預期的可能性就更小了。所以低估值帶來的高安全邊際是達到低風險高回報的最佳粗略。

比如說我們估算一個品種的價值在1塊左右，我們在“低估區域”只花費了5毛錢進行買入，五毛到一塊的區間就是安全邊際。如果該公司出現了主觀上的判斷偏差或者客觀上的以外導致價值受損了20%，那麼受損後仍然有8毛的價值。雖然該資產出現了受損的狀況，但是我們5毛投資仍然不會虧損，這就是低估值帶來的高安全邊際。

3. 冗餘系統

冗餘系統是指為了增加系統的可靠性，才去兩套或兩套以上相同、相對獨立配置的設計。像是核電站的備用系統只有一套是遠遠不夠的，還需要有備用的備用，股市也是這樣。

雖然我們覺得安全邊際看起來沒有多大用途，但是他就像是冗餘系統一樣，發生災難時就會發現它不可獲取。有時候鋌而走險會獲得較高的收益，但是投資者一定要警惕毀滅性風險，股價沒有備用系統的支撐，搏傻遊戲玩的久了，傻子就不夠用了，所以與其鋌而走險不如在低估值和基本面的的雙重保險中選在安全邊際進行穩定投資。

4.不具反身性

反身性就是說估價的下跌會對公司帶來負面的影響，很容易形成惡性迴圈。一般具有高安全邊際的資產通常業務簡單，沒有反身性，如果估值下跌，我們可以越低越買。像是可口可樂的股市跳水卻絲毫不會影響他本身的產品售賣，所以不存在反身性，可以越跌越買。

不知道安全邊際 但卻不知道安全邊際是什麼

市中的原理有成長特性和安全邊際巴菲特曾經說過安全邊際不能夠保證避免損失但一定能保證損失的機會一定比獲利的機會少，進什麼是安全邊際呢這邊來給你們解釋一下比如說一個 雞蛋現在八塊錢，他肯定不值，但是一個母雞孵出一個雞蛋從來的肥料從它的飼養以及人工來看一定要三塊錢，如果你以1.8塊買了你就賺了百分之十，以1.6買了就賺了他的百分之二十這也就是我們通常所說的安全邊際中。

安全邊際顧名思義就是在股價的安全界限，長安全邊際十分的難把握。

談談個人理解跟我自己實際的操作經驗，個人選股比較偏保守，所以註定了每年的盈利不會太大，但是也造就了本人連續7年盈利的局面，一直堅持本金不能損失。

我選股首先看公司是否能長期分紅，分紅至少連續5年以上，而且分紅率基本穩定，所以我基本都選擇銀行，高速公路，水電等傳統行業。我選擇的買入點，是按照分紅金額來看，超過5%的時點，如果再有下跌，越跌越買，賣出的點位每個個股不同，具體情況具體分析，主要看有沒有被高估很多。

這樣選股的安全邊際在於，即使股價不上張，至少每年有足夠的分紅，但是按照我這麼多年實際操作的經驗來看，每年15%的盈利還是比較輕鬆的，長期跑贏大盤。

09年開始我就一直重倉寧滬高速，因為這在我的能力圈，我自己住蘇州，每天都要走滬寧高速，所以比較瞭解，跟大家共勉～