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  • 1 # 信之源商事律師

    您好,根據提問,信之源律師事務所律師作出以下回答:股權眾籌可以透過以下方式退出:

    1、首次公開發行IPO,首次公開發行股份是眾籌投資人和創業者最樂於見到的退出方式。由於證券市場的槓桿作用,公司一旦上市,股票價值將會得到巨大提升,公司價值也隨之大幅度上漲,投資人所持有的股票可以獲得爆炸性的增值,一旦丟擲即可獲得高額的資本收益。

    2、併購。如果企業的業績尚未能夠得到資本市場的認可,或者投資人不願意接受IPO的種種煩瑣手續和資訊披露制度的約束,則可以採用併購的方式實現退出,據統計,在退出方面,66%的初期投資人透過併購退出,併購依然是眾籌投資最主要的退出方式。這種方式不僅可以省去IPO的種種煩瑣手續,而且可以一次實現所有股權的轉讓,在價格上也會有相當高的收益,因此深受投資人的喜愛,是投資最主要的退出途徑。併購者一般都是專業的風險投資機構,或者是該創業企業所在行業內發展較好的大公司。

    3、回購。如果採用回購方式退出,原則上公司自身是不能進行回購的,最好由公司的創始人或實際控制人進行回購;採用股權轉讓方式,原則上應當遵循公司法的相關規定。回購是指按照投資協議的規定,在投資期限屆滿之後,由被投資企業購回投資人所持有的公司股權。這種退出方式儘管比不上IPO所實現的投資收益,但是由於其方式簡單快捷,風險較低,在讓投資人的投資收益有所保障的同時,也可以讓創業者在公司進入正常發展階段後重新收回公司的所有權和控制權,因此受到投資人和創業者的歡迎,近年來發展很快。此種退出方式需要注意在出資入股時就在協議里約定清楚具體的受讓價格,比如前文所說的有的眾籌專案在入股協議里約定,發生這種情況時由所有股東給出一個評估價,取其中的平均值作為轉讓價,也有的約定以原始的出資價作為轉讓價。

    在上述三種主要的退出方式之外,如果公司經營狀況不好並且難以扭轉時,投資人與創業者只好選擇進行破產清算。一旦選擇破產清算,投資人和創業者都將承受較大的損失,乃至血本無歸。這是一種長痛不如短痛的解決方式。由於創業的高度風險性,雖然投資人並不情願,但這也是在初期投資中經常出現的一種退出方式。

    目前大部分股權眾籌的退出方式主要是領投方帶領退出,具體渠道集中在企業上市、被收購兼併、股轉系統流通等。而針對早期專案,往往需要5到7年的時間才能有機會上市後退出,且面臨著不確定性大的困擾。

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