究其原因，機構“抱團”大盤成長股的行情在春節前演繹到了極致，尤其是過去一年市場最好的投資思路，就是從自上而下選出各個行業的“茅”，買進去之後充分享受因為疫情影響全球一起放水後帶來的資產價格水漲船高。近期“抱團股”的暴跌可以看做是對這種極致行情的修正，而各類指數的下跌，也可以認為是這種修正所引起的短期市場情緒波動。

展望後市，我覺得全面性的指數大跌機率不高，一方面在房地產被壓制之後，國內股市的微觀流動性會得到居民理財資金的長期加持。2021年基本面好轉趨勢可期；另一方面本次牛市屬於典型的結構性牛市，包括金融、地產、建築建材在內的權重板塊滯漲，廣大的中小盤個股多數沒漲，整體來看有結構性高估的板塊，也有一些結構性低估的板塊。高低估值差的適度修復應該是2021年的主基調。從這個角度看，均值迴歸只會遲到，絕不會缺席，之前滯漲的大量股票中孕育著下一輪機會。

去年漲了一年，有的翻幾倍了，不可能一直漲，股票漲太多調整是正常。一直往上漲那就虛高了，股市上漲跌，板塊輪動，是很正常的事。如果買了那些股票的人就希望他們一直漲，漲到幾千，指數拉高，其他的股沒資金。沒效應一直在底部。但是總有一天會崩盤，那時候問題就更嚴重。所以漲漲跌跌正常，長時間看沒什麼不好。

為什麼要特意提牛年？難道牛年一定要牛？

大白馬被全部打趴嗎？並不是。只是前期瘋漲的，漲好幾倍的，要回歸正常估值！

再好的東西，遠遠超出正常的價值，就不會有人去買。現實中，很多質量好口碑好的商品，突然翻幾倍，相信大家都不會去買。同樣的商品，相差無幾，但別人沒漲價，你漲價幾倍。相信正常人都會選擇。

舉個例子，高檔的那些系列的手機是受大眾喜愛，但翻幾倍，甚至十倍，十幾信。本來幾千元的，突然要幾萬，甚至十萬元。而三千元以下的手機並沒升價。那麼市場上人們的選擇就會買三千元左右的手機，必竟也不會差哪裡，但價格一個在天，一個在地。如果那些升到天價的手機不降回到原來的價格，那麼就沒什麼人問津。

白馬股也一樣，價格偏高，就等於垃圾股了。只能迴歸正常估值，他才叫白馬股，否則也是垃圾股，不值得投資！