小米上市就破發，和質量沒一毛錢關係，而是小米屬於硬體公司還是網際網路公司的界定有關。

一。硬體公司和網際網路公司之爭？

小米作為一個新物種，很多人看不懂小米，包括很多機構，都認為小米是是硬體公司，而不是像蘋果公司那樣屬於網際網路公司，既然屬於硬體公司，那麼小米的估值，市盈率應該像工業富聯這樣的公司一樣，所以會有很多機構在小米上市認購後抽飛(取消認購)，就是對小米屬於網際網路公司質疑。

二。小米模式的質疑？

小米模式是“硬體+新零售+網際網路服務”鐵人三項，這是雷軍做卓越網以來，深入思考的小米獨創模式。對這種模式，小米在招股說明書也有詳細的說明。

應該說硬體是小米的引流品，通俗的說就是用來獲客的，不是用來賺取的。

新零售包括小米之家，小米商城，有品，小米小店等是零售的場景，將線上線下打通，讓使用者獲得實惠。

在招股說明書中介紹，到2018 年 3 月，公司擁有38個月活躍使用者超過1,000萬的應用程式，以及18個月活躍使用者超過5,000萬的應用程式，包含小米應用商店、小米瀏覽器、小米音樂和小米影片等。2018 年 3 月，小米使用者每天使用小米手機的平均時間約為4.5個小時。

三。真破發還是假破發？

港交所相對於A股來說，還是相對成熟的，小米上市還配套相應的做空品種，但在二級市場上，小米在經過短暫的破發後，連續上漲，這已經是投資者對小米的認可，如果是真的界定為硬體公司，投資者會用腳來投票的。截止2018.07.13收盤，小米收漲21.45港元，市值4799.7億港元。