“菸蒂”的思想最早應該起源於《證券分析》，並且在《聰明的投資者》中得到進一步地發展和明確。菸蒂型投資是“價值投資之父”———本傑明·格雷厄姆的學術精華。

　　2007年巴菲特在美國佛羅里達大學商學院的演講中，第一次向公眾完整地概括論述了他的“菸蒂型投資”理念：“那是我第一次買股票的方法，即尋找那些股票價格遠低於流動資本的公司，非常便宜但又有一點素質的公司。我管這方法叫菸蒂投資法。你滿地找雪茄煙蒂，終於你找到一個溼透了的令人討厭的菸蒂，看上去還能抽上一口。那一口可是免費的。你把它撿起來，抽上最後一口，然後扔了，接著找下一個。這聽上去一點都不優雅，但是如果你找的是一口免費的雪茄煙，這方法還值得做。”

　　根據巴菲特這段的描述，“菸蒂型投資”的核心理念便是注重投資的安全邊際——低價格、低市盈率/市淨率、用三流的價錢買二流的公司、用四流的價錢買三流的公司，而對公司的品質以及所處的行業要求不高。菸蒂型公司的價值便是利用市場先生的暫時失靈，用低價買進物超所值的公司。日後當市場先生的稱重機效應發揮作用時，菸蒂型公司的價格便會回升至不用打折甚至還有適當溢價的水平上。

這個問題，有點難度，最直接的瞭解方式我可以給個建議，目前從公開資料很難查閱的到他早期的配置情況，因為畢竟年代久遠，而且，他本人透漏的大概也就那麼幾隻，真實性很難把控，我建議你可以拍買明年的午餐，直接詢問他本人，這樣就可以拿到最真實的一手資料，然後我們在整理之後以做書出版的方式或者流量變現的方式把拍買午餐的成本收回來，這樣既可以解決你的疑問，又可以收回成本，順便提高個人名氣。額，另外友情提醒下，今年的拍賣成交價格是400多萬美元，以後應該逐年提高，畢竟巴菲特先生越來越老了，午餐的稀有性越來越高，要趁早啊！