毫無疑問這是美聯儲在收購自己的外債，至於原因我先從前幾天美國宣佈無限制印鈔開始，我說的通俗易懂一點吧，因為美國一般情況下要先把美債賣出去，比如賣出一萬億外債，才能啟動印鈔機印製一萬億美金。可是這一次美國因為疫情導致股市熔斷五次，經濟崩潰，老百姓又沒有錢治病，美國又要免費給老百姓發錢治病或買生活必需品。沒錢咋辦？顧不了那麼多了！先印錢救急救市，因為老百姓投資者對股市有信心的話股市就會上漲了。但是這麼做的話，美元因為獨特的國際貨幣地位，信用就沒有了，如果一個國家的貨幣不加控制的隨意印製，並且隨時可以在國外消費的話，就相當於用紙張和油墨換物品了，這樣美中國人成了全世界的寄生蟲了，不勞而獲了！所以持美債比較多的國家就不淡定了，趕緊拋售美債吧，因為他不講信用了，再不拋慢慢就變成廢紙了。這個時候美國又不甘心來之不易的國際貨幣地位，只能全盤收購，你拋多少他只有接多少，只能照單全收來穩定美元的匯率！現在就變成了這邊一直印錢，然後用錢再收購外債！對美國這個國家來說，他們壓根就沒打算還債，現在外債好像是20多萬億，中國持有1萬多億美債。所以現在美聯儲一直收購美債，對他們來說欠多少都是欠，反正我也還不了錢。前一段時間還對外宣佈打算髮行50年的美債，通俗點就是，五十年以後再還錢！這下你們明白了沒有？事情就是這麼簡單。估計不久的將來各國會一直拋售美債，最後的結果用屁股想都知道，那就是美元信用消費殆盡，失去國際貨幣結算資格，美元匯率大幅貶值，美國無法接盤美債！那麼最危險的時刻才剛剛來臨，美國會使出最後一招，也是慣用的最無恥的一招：就是戰爭！最危險的國家就是能源充足的無核國家，或者沒有遠端投送核導彈能力的擁核國家！

隨著一些國家拋售美債，特別是一些大國強國同時拋售，表面上是對美國的信心尤其對美元的信心減弱，勢必導致美國霸權的衰落！

在過去半個世紀，美元一直扮演著世界貨幣的角色。美國以此為基礎，成為了各國央行的儲備貨幣，每當美國經濟出現疲軟的時候，往往熱衷與發行美債吸引全世界的資本為其服務，刺激國內經濟新一輪增長，增長在增長。時至今日，美國債臺高築已經是人盡皆知的事了。

從最新的資料中得出，美國當下的美債總額已經高達23萬億美元，這是什麼概念？拿美國2019年的GDP是21.7萬億美元，換句話說，就是美中國人不吃不喝工作一年也填不滿美債。由此可見，美國通過發行美債刺激經濟已經到了力不從心的地步。

群眾的眼睛是雪亮的，隨著美國債務規模越來越大，如果仍其發展，在經濟增長跟不上的情況下，就會面臨破產的邊緣。介於美國經濟增長疲軟，債務刺激效果不那麼明顯的情況下，世界上很多國家已經開始拋售美債。

有俄羅斯，中國，日本，印度，德國這樣的經濟大國，還有土耳其，泰國等過紛紛拋售美債。拋售美債是釋放一個對美國經濟擔憂的訊號，尤其是一些大國同時拋售美債，減持美元儲備貨幣。最直接的影響是動搖美元的霸權地位。

適當的負責有助於經濟的發展，一些國家紛紛拋售美債，而美債紛紛上漲；這裡面除了美元是國際貨幣有關，根源在於美國有強大的綜合國力，依然是世界經濟霸主；可以通過如美元跟是石油掛鉤，轉移一些債務危機。

綜上所述：一些國家紛紛拋售美債，只能說明美元地位開始動搖，但是沒有達到根本動搖的程度，所以只要美國經濟增長在合理區間，美元依然是世界貨幣，在世界上還是會受到追捧；美債紛紛上漲也就不難理解了。

美國國債作為流動性好、收益穩定、且有美國國家信譽擔保的優質資產，對於主權國家來說是非常重要的資產配置。那麼既然是投資，增持和減持就很正常了。

那麼減持美債究竟預示著什麼呢？

1、美債收益率持續下滑。這也是最直接的原因。資料顯示，在過去的一週內10年期美債收益率持續下跌，逼近2%關口，接近2017年9月以來最低水平，且長期和短期國債收益率繼續倒掛，即短期收益率>長期收益率。

標杆收益率的走低，意味著市場對於未來中長期美國經濟的擔憂，所以無論作為長期投資者還是短期投資者，減持是必然的選擇。

2、順應多邊貿易大潮。美國作為頭號強國，其他經濟體持有鉅額美債，不僅出於戰略投資考量，更是對美國國家信譽的信任。可惜美國並不珍惜這種信任，在貿易全球化的今天，依然主動四處樹敵，設定貿易障礙，且這種趨勢愈加明顯。

不得不說，同樣也是出於戰略投資考量，其他經濟體亦不得不適當減持美元資產，增持其他貨幣資產，形成多元化外匯儲備，以備國際結算。

3、避險需求。其實自2018年以來，一些經濟體在減持美債過程中，也都在買黃金。這次也不例外，比如中國減持美債後，就去買了黃金，以滿足避險需求。

4、對衝美元強勢地位。這顯然是一個長期性考量。過去幾十年的經驗告訴我們，美元過於強勢對於國際匯率市場非常不利，首先這會引起其他國家貨幣單邊走弱；其次美元霸權也會讓國際貿易市場充滿諸多不公平，俄羅斯甚至還提出了非美元貨幣的全球構想。

美債對於中美來說，一邊是美國有源源不斷的美債持有者來驅動經濟發展；另一邊是中國為穩定匯率、外匯保值等因素選擇長期持有美債。看上去中國好像更被動，其實不然，仔細琢磨你會發現，關於國債問題，真正需要上心的是美中國人自己。

而在大多數國家機構拋售美債的情況下，美國為了自己國家經濟著想，自然要出面買下這些債券，其中美聯儲就是對美債最上心的！而日本作為美國的狗腿子，為了能抱緊大腿，自然也是當仁不讓地在接手美債了。

美元作為世界最主要的流通貨幣，很多商品、物產的交易建立在美元之上，有此基礎，一些國家拋售美債，美債收益率也不會受到很大的變動。

讀者經常聊到的通脹，美國也有通脹、世界也有通脹，也就是說如今的100美元，到了100年後的100美元可能購買力就只有50美元、30美元。因此，持有美元貨幣資產，不管是投資者還是生意人、公司、機構、基金，就有著理財的需求。

一個經濟體，哪類理財產品的風險係數最低呢？國債、地方性政府債券、銀行存款、高信用等級企債等，而國債的安全係數最高，因為其是以美國政府作為背信，兌現本息的概率最高，可以稱之為無風險投資。

既然美元為世界最為主要的流通貨幣，一些國家拋售美元，短時間內美債的收益率肯定會升高。債券的收益率與股票不同，100元的債券，被拋售的數量越多影響價格下跌越大，其收益率也就越高。比如100元的債券，1年後兌付本息105元，而在債券上市的期間由於一些投資者因為各自的原因選擇拋售該債券，致使此債券的價格為80元。那麼，這時投資該債券的收益是多少呢？是25元，可謂1年期限能獲得收益率31.25%！因為1年後兌付本息105元，你80元價格時投資，兌付本息還是105元，當然也就能大賺特賺了。

美債也是這個道理，特別是一些時候國際上的拋售力度大，引起的債券價格短時間內大幅下跌。這種情況通常被關注美債的投資者“撿便宜”，因為收益率在價格降低的基礎上，還有攀升。當然了，因為一時間投資者更多，也就會引起美債價格出現較之前明顯的上漲。

出現這種情況，購買美債的投資者很多，並不固定，通常有關注美債的投資者、國際投資者、國際基金、美國美圖基金、國際金融機構等等，作為世界主要流通貨幣，美債受到的關注度很高，投資者也眾多。

不少大國都開始拋售美債，說白了很多大國現在對美國不那麼信任了。比如俄羅斯這樣，買了美債然後讓美國繼續制裁，這不是“資敵”行為麼。中國現在正與美國貿易戰，再繼續大手筆購買，也不合適啊。

美國財政部11月18日公佈了國際資本資料報告（TIC)，報告顯示，海外美國國債和債券持有人總共減持了343.2億美元，這是海外美債持有規模連續第二個月下降。

事實上，近大半年以來，中國、俄羅斯、巴西、英國、瑞士、比利時、印度、加拿大、德國、澳洲等多國均在不同程度地拋售美債，這些國家把減持美債視為實現去美元化大計的關鍵一環。而只有日本、比利時等為數不多的國家逆勢增持美國國債。

都是拋售，單純依靠日本等有限幾個國家，是吃不下的。這樣美債就成為廢紙。於是美聯儲出動了。

10月11日，美聯儲宣佈，將於10月15日起啟動每月購買600億美元的美債計劃，且這一行動將延續到2020年6月。這意味著美聯儲打算買入5400億美元的美債。

一邊購入美債，一邊發行美元，用自己印刷的錢，購買自己的債務，美中國人打的一手好算盤。

這就是另一種貨幣寬鬆的表達方式。美中國人厲害啊！

儘管很多國家在不斷地拋售美債，但是美債不跌反漲這是非常正常現象，在當前各大國家拋售美債的情況之下美聯儲和日本在不斷地買入美債。

美債的最新情況

其中中國近三個月期間也是拋售美債，在過去幾個月時間裡面，中國連續三個月拋售，總持有美債已經降到了1.102萬億美元，成為美國的第二大債主；當然日本就有些反常了，在拋售的同時也還在不斷的增持，當前日本總持有美債1.145萬億美元，成為美國的最大債主了。

哪些國家在賣出美債呢？

其中拋售美債幅度最大的就是俄羅斯，俄羅斯自從2018年下半就開始在賣出美債，成為美債的最大拋售的國家之一。其次就連美國老盟友沙特也坐耐不住了，也在今年跟風進行出現不同程度的拋售美債。

是誰在買美國國債？

美債除了美聯儲在買入托底之後，另外還有一個最大的買家，那就是日本，日本在前幾個月也開始減持美債，但是減持幅度遠遠低於增持幅度，減持與增持同時進行，隨後近幾個月日本加大力度買入美債，截止當前日本持有美債1145.8萬億美元的美債，成為美國最大的債主。

其次還有一些類似比利時、愛爾蘭等國家也在買入美國債券。

綜合以上分析得知，美國是全球第一大經濟體國家，美國國債在當前只要有拋售就是有買入，其他國家在賣出，肯定也是有很多美國在買入，這是作為一個金融產品的必然現象，有賣必有賣。根據當前資料來看，美債的最大買家是美聯儲，其次就是日本，日本大舉買入美債，成為當前名副其實的美國最大債主。

美國佬自己在買自己的美債。

我們可以看到的是，美國目前的情況已經出現了幾年難遇的長短美債利率倒掛，並且僅僅半年的時間，美聯儲就降息了3次，降息空間達到了75個基點。毫無疑問，這就是所謂的經濟衰退前兆。

而這個時候，美國的債務問題又達到了23萬億之多，可以說美國現在真的是“內憂外患”。而前不久率先回購短期美債的就是美聯儲。並且按照歷史的經驗來看，一旦美國進入了經濟衰退，美股走熊，美聯儲就會啟動量化寬鬆，就是我們俗稱的QE，到時候，美聯儲會以更多的資金回購美國的美債，釋放一個流動性。

所以，短期來看，許多國家拋售美債明顯是看到了未來1-2年美國所要面臨的風險，而這個經濟衰退的週期少則2-3年，長則3-5年。

同樣的，短期的美債價格上漲是美中國人自導自演地回購結果，世界上大部分的國家都是在拋售美債，說明美債的吸引力已經不強。

未來將會繼續購買美債的情況，無非就是美國陷入了衰退週期，美聯儲開啟了QE，自救的行為了。

一、美國國債為何會有價格變化？

假設你借給了朋友100萬，約定一年之後還給你102萬，這樣你的收益率就是2%。但是隻過了半年你就急需用錢，想把你朋友給的借據賣給別人，那麼可能你就需要捨棄一些收益，也許你只收到了98萬就把這張借據賣出去了，那麼也就是說，買這個借據的人收益率遠遠超過了2%。

換一個場景，仍然是你持有了這張100萬的借據，有一個人覺得自己手裡100萬沒有用處，還不如借給別人拿利息就去收購你這張借據，那麼顯然他只有出比100萬更高的錢，你才可能出讓結果他花了101萬從你手中拿到了這張借據，到期之後能夠收穫1萬塊錢，顯然收益率比2%要低了。

為了解決這樣的問題，美聯儲採取了兩種措施：

第二種措施叫做資產負債表擴張，很多人認為他是qe，但是還是有差別的。這一次資產購買主要是針對短期債券，但是在國債市場上沒有太大的區別，都是接納美國國債並且放出現金。

回購操作每日的最高限額大概是1650億美元，而資產負債表擴張的購債規模是每個月600億美元。這兩個數字是非常龐大的，意味著任何人在市場上賣出債券，都有美聯儲無條件接收，那麼債券的價格就不可能下跌的太快。

所以只要拋售國債的人不算太多，國債就沒有下跌空間。

三、未來的美國國債繼續增加怎麼辦？

美聯儲現在的操作雖然能緩解國債市場的問題，但是這些問題並沒有得到良好的解決。

首先，流動性短缺情況還在惡化，有專家認為12月份即將迎來更大的風波。這也就是說債券充斥在市場上，需要更多的購買量才能穩定。

其次，美國政府正在策劃明年的減稅，這是一次財政刺激，需要大量的開支。面對超額的赤字，唯一的解決方法就是繼續增發國債，那麼這些國債同樣需要有人接收。

這些巨量的國債會到誰的手裡呢？事實上只有美聯儲有這個能力和意願來接收。國內是手裡已經塞滿了債券，沒有更多現金的金融機構；國外是去美元化的潮流，帶動的各大央行減持美元債券。美國國債唯一的解決辦法就是依靠美聯儲印刷更多的鈔票來購買。圖為美聯儲在量化寬鬆期間接納的美債規模。

所以說，美聯儲雖然一直在強調擴張資產負債表並非qe，的確這也不是qe，但是隨著問題逐漸嚴重，美聯儲必須增加資產購買計劃，真正的量化寬鬆一定會到來。

綜上，隨著各大央行減持美債，美債的價格本應該出現下跌，之所以仍然維持了比較平衡的走勢，是由於美聯儲的購債和回購計劃接納了大量債券。但是未來美國債券市場仍然將供過於求，美聯儲出臺更多的資產購買計劃，甚至重啟量化寬鬆是最可能的結果。

根據美國財政部最近公佈的資料顯示，海外美債持有國在9月淨賣出美國國債，創去年12月以來最大規模，資料還顯示共計超過24個國家減持美債，持有美債排名第一的日本減持金額最大，減持289億美元美債。

10月份的資料要等到12月16日才公佈，從美國國債利率曲線走勢來看，繼續拋售美債的可能性比較大。

從美國短期國債到長期國債的走勢上來看，除了3月期、6月期和1年期國債利率繼續下行外，2年期、3年期、5年期、7年期、10年期、20年期和30年期國債殖利率都出現大幅反彈，期限越久的國債，殖利率反彈幅度越大。

可見大多是長期美國國債被拋售，但短期國債仍受到資金青睞，短期國債具有避險功能。“減長持短”的局面將進一步緩解美國國債利率倒掛現象。

海外資金持有美元國債規模只佔美國國債規模的30%左右，大部分國債是美國國內的各種機構持有的。海外拋售的美債，基本上都賣給了美國銀行、機構投資者，或者美國盟友，或者是看好美國國債的其他機構或國家央行了。

另外別忘了美聯儲在9月中旬就開始向美國銀行系統釋放流動性了，9天通過回購操作投放了超過7000億美元，再次擴大了美聯儲的資產負債表，不過美聯儲的回購的多是短期美債，美聯儲輕易不會壓低長期國債利率。

到11月中旬，美聯儲已購買了660億美元的國債，還計劃在明年6月之前每月保持600億美元的購債規模。

拋售美債是一個偽命題，相對於美國國債的龐大規模，世界各國拋售的顯然是極小的一部分，微不足道。

截止2018年4月，根據美國財政部TIC資料，美國國債總額達21.07萬億美元，比去年同期增加1.22萬億美元。

公開交易的債券15.34萬億美元中截至2018年4月底美聯儲持有15.6％，外國實體持有40.2％，美國投資者直接或間接持有44.2％。

美國的《國際緊急經濟權利法(IEEPA》規定了一旦美國國家安全和經濟利益遭受重大威脅時，美國可以凍結、沒收外國持有的美國資產。

所以大規模拋售美債的基礎不存在，世界各國無法承受資產被沒收的風險。緩慢減持國債更符合各國利益，一方面避免美債市場大幅波動進而影響剩餘持有的國債收益，另一方面不至於引發美國出現應激性精神障礙，做出不理智的舉動。

美國國債就如同國內的餘額寶，世界各國持有美元外匯並不能獲得收益，只有通過投資才能保值增值。

美國國債收益穩定，流動性強，可以隨時拋售，顯然是各國外匯儲備投資的最佳選擇之一。

截至2018年6月28日，美國十年期國債收益率2.851%，而三十年期收益率為2.981%。相對於美國M2的低增速，顯然美國國債的真實收益率還是很可觀的。

有國家出售美國國債，自然就會有其他國家或者美國國內機構接盤。就如同餘額寶每日限時限量搶售一樣，好東西自然有很多人搶。

據資料顯示，2018年4月份美國前十大國債海外持有者中，僅有避稅天堂之稱的開曼群島持有量有所增加。

大多數美國機構和個人投資者都間接或直接的通過債基、養老金等方式持有美國國債，而這股力量才是美國國債的最大接盤人。

美國自己在買！！開足馬力開動印鈔機，你有多少美債照買不誤！！這等於奪下中國手中的王牌，稀釋中國手中的美元……然後大幅提高黃金和石油的價格，使中國美元儲量迅速減少……使中國失去國際競力！！

看來你不懂債券市場。

買的人多債券利率就會調低，刻意降低債券發行成本。

大家都拋售的話，就會提高債券利率吸引別人來買，保障有人願意買入債券。

債券利率是美國控制的，總之美債是市場上最保險的投資品種。

除了收益率，其它完勝任何金融產品！