先糾正問題的錯誤，本次央行搞了個特殊的MLF，叫做TMLF。T是target的意思，意思就是要精準服務中小企業。

中期借貸利率是商行和央行間的利率，由3.3%降到3.15%。抵押物是由央行決定的，如果央行在抵押物上規定要商行針對中小企業的債權，那麼可以有效專款專貸，但是風險極其大，風控上絕對是死衚衕，走不通的。

我們很喜歡搞中國特色，那麼能不能用中小企業債權做抵押，第一還款人是銀行。不管商行能不能從中小企業收回貸款，央行到期只從商行回收中期借貸。答案是沒必要，這是左口袋認賠和右口袋認賠的問題。

因為中小企業的壞賬率是很高的，這是機率問題和政策無關。特別是在現今的經濟環境下，很少有商行主動支援中小企業的。如果國家政策支援，到了市場商行也未必有能力落實。這就是大家為什麼都不太看好TMLF這個政策的原因吧。

中短期借貸便利，MLF俗稱麻辣粉。這類政策工具的推出，就是央行的精準調控工具之一。

麻辣粉是精準放水，目的很明確是扶持中小企業，解決其融資難的問題，融資貴的問題，避免因經濟下行，信貸收縮條件下部分銀行抓大放小，大面積的抽貸，斷貸，導致中小企業破產倒閉。

麻辣粉來了中小企業能吃到麼。就是政策傳導的效果。可以說麻辣粉一個政策工具其目標是單一的就是給中小企業輸血。畢竟中小企業佔全國已註冊企業數量的99%。可是麻辣粉，不可能每個企業都有份。這就是銀行在政策執行和選擇中小企業客戶的時候進行選擇了。銀行不是慈善機構，通常是嫌貧愛富，救急不救貧，處於資金安全和資金收益考慮，只有哪些具備一定規模行業有一一定影響的中小企業才會得到資金支援。

可以說麻辣粉主要目的是穩就業，僅從這碗粉預期經濟增長，不太現實。