上週鮑威爾的鴿派措辭讓市場一致判定：本月底美聯儲將要降息。一些機構資料顯示美國7月降息的機率接近100%，但從美國經濟基本面與金融市場表現的客觀角度看，當前美聯儲開啟降息週期的必要性並沒有市場想象的那麼大。
7月美國失業率錄得3.7%，不僅依舊處於過去50年的歷史低位，更顯示出美國勞動市場已經達到了完全就業的水平。與此同時，儘管通脹預期有所下降，但當前核心通脹基本保持在2%以上；加之美國三大股指表現良好，道指11日更是直接突破27000點，重新整理了美股牛市新一輪的高點。
所以，不管是從經濟基本面還是金融市場的表現來看，美聯儲都沒有理由時隔12年重新開啟降息週期，要知道年初時，美聯儲還信誓旦旦的表示今年將至少加息一場。
事實上，美聯儲進行預期管理的手段，一般都是透過定期的議息會議及其紀要、不定期的美聯儲官員講話，來引導金融市場預期和微觀主體行為。幾乎每一次的議息會議紀要和講話，都被金融市場反覆解讀，作為預判接下來貨幣政策走向的指引。
當前全球市場對於美聯儲降息給予了過高的期待，美聯儲已經達到了預期管理的目的，後者本質上採取的是“預防式降息”，而非“趨勢性降息週期”，因而對中國貨幣政策影響要比市場預期小得多。
從另一角度來看，美國7月是否真的降息，還是透過暗示達到預期，結果放出的是“空槍”都是未知數，倘若因為別人說了幾句話，就認定央行也必須跟隨降息顯然是不可靠的。
上週鮑威爾的鴿派措辭讓市場一致判定：本月底美聯儲將要降息。一些機構資料顯示美國7月降息的機率接近100%，但從美國經濟基本面與金融市場表現的客觀角度看，當前美聯儲開啟降息週期的必要性並沒有市場想象的那麼大。
7月美國失業率錄得3.7%，不僅依舊處於過去50年的歷史低位，更顯示出美國勞動市場已經達到了完全就業的水平。與此同時，儘管通脹預期有所下降，但當前核心通脹基本保持在2%以上；加之美國三大股指表現良好，道指11日更是直接突破27000點，重新整理了美股牛市新一輪的高點。
所以，不管是從經濟基本面還是金融市場的表現來看，美聯儲都沒有理由時隔12年重新開啟降息週期，要知道年初時，美聯儲還信誓旦旦的表示今年將至少加息一場。
事實上，美聯儲進行預期管理的手段，一般都是透過定期的議息會議及其紀要、不定期的美聯儲官員講話，來引導金融市場預期和微觀主體行為。幾乎每一次的議息會議紀要和講話，都被金融市場反覆解讀，作為預判接下來貨幣政策走向的指引。
當前全球市場對於美聯儲降息給予了過高的期待，美聯儲已經達到了預期管理的目的，後者本質上採取的是“預防式降息”，而非“趨勢性降息週期”，因而對中國貨幣政策影響要比市場預期小得多。
從另一角度來看，美國7月是否真的降息，還是透過暗示達到預期，結果放出的是“空槍”都是未知數，倘若因為別人說了幾句話，就認定央行也必須跟隨降息顯然是不可靠的。