創業板註冊制即將正式實施，根據深交所安排，交易制度會有一些改革，投資者需要適當注意。

首先是漲跌幅不同。創業板交易規則與科創板看齊，前五個交易日不設漲跌幅限制，五個交易日以後是20%漲跌幅限制。投資者歷來有炒新傳統，這會增加炒新風險，前五個交易日沒有漲跌幅限制，意味著沒有了N個漲停板，股價是一步到位，甚至是超高漲幅，投資者要參與炒新，得關注估值是不是合理，搞不好追高會帶來很大的損失，這可不是主機板天地版的損失，至於損失多大，理論上可以放得很大，歐美國家股市一天下跌90%也是有的。即使20%的漲跌幅限制，要是來一個天地版，也就不是20%了，而是40%了，等於是放大了損失。但投資者如果抄底成功，來一個地天板，那收益也是40%。

其次是盤中競價交易規則也有變化，這個規則來源於《上海證券交易所科創板股票異常交易實時監控細則（試行）》，創業板只不過是借用過來而已，主要目的是減少大資金操縱股價。投資者在連續競價階段通過限價申報買入科創板股票，買入申報價格不得高於買入基準價格的102%。也就是說，投資者可以以等於或者低於買入基準價格102%的價格來提交買入申報。相應的，如果投資者在連續競價階段通過限價申報賣出所持有的科創板股票，那麼，其賣出申報價格是不得低於賣出基準價格98%的。所以填寫買賣委託單一定要看好基準價，否則是會被系統直接剔除而不會成交的，一般交易不會出現這種情況，主要是股價直線拉昇或者是直線下跌階段會出現這種情況。

三是創業板原來是沒有風險板塊警示制度的，註冊制改革增設退市風險警示制度（即*ST制度）和其他風險警示制度（即ST制度），主要還是秉承資訊披露的重要性，上市公司不能報喜不報憂，要將公司的喜憂都向投資者講清楚、說明白，給投資者決策提供充分準確及時的資訊。

ST五種情形：

（1）：生產經營受嚴重影響且預計三個月內不能恢復正常，

（2）：主要銀行賬號被凍結

（3）：董事會無法正常召開會議並形成董事會決議

（4）：向控股股東或其關聯人提供資金，或違規對外擔保且情況嚴重

（5）：交易所認定的其他情況

*ST四種情形。

（1）：最近一個會計年度經審計的淨利潤為負且營收低於1億元

（2）：最近一個會計年度經審計的期末淨資產為負值

（3）：最近一個會計年度財報被出具無法表示意見或否定意見

（4）：觸及規範類，重大違法類退市情形的，也會被提前實施*ST風險警示

四是創業板允許未能盈利的公司上市，這可能增加了市場投資風險。創業公司面對技術/市場的不確定性更多，容易出現創業失敗，這會給投資者帶來意想不到的風險，因此投資未能盈利的上市公司，一定要注意公司的現金流，一定要注意公司的財報變化，股東減持，發現股東減持和現金流惡化，應該儘早離場。另外註冊制就是降低上市公司門檻，可以更加方便的IPO，意味著後續創業板增量公司會快速增加，優質資源將更加容易上市，沒有必要花錢買殼上市，以後殼資源會越來越貶值，投資殼資源沒有資訊來源最好遠離。就是一些業績平平的公司也儘量不要參與，得不到大資金青睞，股價不會有好的表現，大盤漲可能股價也不漲。

五是創業板退市制度更加多樣化，加上借殼上市更加難，最好是遠離有退市嫌疑的個股，股價很有可能向一元以下靠攏，創業板退市制度最引人矚目的是總市值連續20個交易日每日收盤市值低於3億元，這可比一元退市機制更有殺傷力，跌破一元較為困難，跌破3億元市值更加容易，因此臨近3億元市值邊界最好警惕一些，一旦退市是不可能重新上市的。

財務類退市標準上，公司因觸及財務類退市指標被實施*ST後，下一年度財務報告被出具保留意見的，也將被終止上市，隨著對中介機構問責力度加大，中介機構也不敢胡亂出具財報了，一旦被認定違規違法，很有可能代上市公司背鍋承擔賠償責任，因此有財務問題就會出局非標意見或者是出具保留意見，以後那些公司治理有問題的公司很有可能就會被退出市場，投資者千萬別選擇公司治理有問題的公司投資。

六是投資者適當性制度。兩年投資門檻10萬元資金要求，大部分投資者都是適合的，原有投資者尊重交易習慣，但是存量投資者記住要跟券商簽訂風險揭示書，才能參與註冊制下創業板新股的打新、交易。沒有簽訂風險揭示書，是不能參與創業板交易新股申購的，如果達不到兩年投資門檻和10萬資金要求，過期了，就不能申請交易創業板了。

創業板註冊制正式實施之後就會與科創板同步，所有要注意的都可以參考科創板的交易規則，但是由於創業板的門檻低了許多，也就是更接近散戶，也更接近每一個投資者，值得留意下。

1.首先創業板門檻比科創板門檻低很多，只需要兩年交易經驗以及10萬市值，而科創板是50萬。

2.新股上市前5個交易日沒有漲跌幅限制，以後漲跌幅限制為20%。從今以後創業板新股上市不再需要“數板”，跟科創板一樣直接一步到位，新股炒作風險增加了。

3.企業不盈利也可以上市，投資風險大大增加，同時優化退市流程，創業板股票退市流程更加簡潔，退市風險大大增加，投資者要留意。

4.交易規則方面，委託報價只能是當前股價的2%幅度的範圍內報價。

以上三點對於投資者來說是息息相關的，特別是個人投資者可能還沒有了解創業板註冊制的訊息，需要更加留意。

那麼在創業板註冊制之後，普通股民應該注意什麼？

第二，看看自己是否符合投資創業板，我這裡所說的符合包括兩個層面，第一個層面，是自己能否承受創業板更高波動、更大風險，如果不能，最好不要進入創業板。第二個層面是條件是否符合，如果是已經開通創業板許可權的，需要重新簽署新版風險揭示書，如果未開通創業板，需達到交易滿2年且股票賬戶20個交易日日均資產不低於10萬元的條件。

第二，此次創業板註冊制改革，將股票漲跌幅從10%放寬至20%，這在首隻在創業板申請註冊制發行的公司上市當天，所有的創業板股票就會實行這一規則。這意味著一隻創業板股票漲停時買入，當天跌停，則股民單日虧損將會達到40%，如果碰上幾次這樣的“天地板”，本金很快就會虧光。所以參與創業板交易的朋友，一定要保持理性，不要盲目跟風。

第三，創業板註冊制之後，個股的分化會更加明顯。因為其他想在創業板上市的公司，上市門檻降低了，排隊時間短了，上市流程簡化了，那麼已經上市的公司就不再是稀缺資源，上市公司之間需要相互競爭，把自己的業績搞好，才能得到投資者的認同和關注，這會使得那些經營不善的公司被邊緣化，所以普通股民最好選擇行業裡的龍頭公司進行投資。

因此，創業板已經到來，此次創業板改革是循序漸近的，包括放鬆漲跌停板限制，加大退市力度，實施退市風險ST警告等等，目的是為了進一步完善資本市場制度建設，對創業板來說是大好事，會帶來改革紅利，但對於股民來說，意味著未來投資難度會加大，需要更加關注上市公司的基本面，遠離概念炒作。

創業板試點註冊製成功落定後，作為普通投資者們，應當要注意以下幾個方面的事。

注意1：創業板的漲跌停限制放寬

創業板原先是跟主機板一樣，上市首日最高漲幅44%，第2交易日後漲跌幅限制在10%；

但創業板新規之後，漲跌幅限制發生很大改變，首5個交易日不設漲跌幅限制，第5交易日後漲跌幅限制20%，區別很大。

創業板之前開通門檻非常低，只需要有2年證券交易經驗就可以開通了。

但現在不行了，除了滿足2年證券交易經驗之外，20個交易日日均資產10萬元以上，並且證券賬戶評估等級為穩健型以上才能申請開通。

注意3：股票發行制度改變

創業板成立以來，股票的發行方式都是以審批制，跟滬深兩市主機板一樣，都是採取審批制。

創業板試點註冊制落定之後，創業板採取註冊制的股票發行方式，這兩種股票發行方式區別是比較大的。

創業板之前是沒有風險警示的，會讓很多人根本不知道創業板哪些是已經戴上風險警示訊號，沒有辦法區分。

但現在不同，創業板跟主機板一樣，同樣設立了風險警示訊號（ST股），只要戴上ST帽子的，就屬於提示風險的作用。

注意5：競價發生重大改變

創業板之前由於漲跌幅限制的作用，超出限制價格之外掛單是視為無效單。比如平時上市首日，最高價只能在44%，超過44%是無效單。

創業板改為強勢前5個交易日最高報價為102%，最低報價是98%，只能在這個區間掛單才是有效價，超出範圍以後就等於無效單。

大家都知道創業板的退市風險非常大，一旦確認退市就是一退到底，根本不存在翻身的機會，並非像主機板還可以重新恢復上市。

創業板改革增加了退市風險，20個交易日平均市值低於3億直接強制退市，所以對於一些太低迷，股價太低，市值太低的創業板儘量遠離。

總之現在的創業板並非是之前的創業板，很多方面已經發生了改革，普通投資者一定要注意以上6個方面的事項。

最近一段時間以來，創業板推行註冊制的步伐越來越快，可以說已經進入到了實質性的操作階段，註冊制在創業板的推出，不僅僅是一項制度性的改革，它的影響是十分深遠的。首先它改變了上市公司稽核制的制度，可以說在一定程度上拓寬了上市公司上市的渠道，也就是增加了新股的供給，讓很多優質的公司能夠快速的上市，從而達到融資的目的。

另一個方面，註冊制的推出同時也代表著嚴格的退市制度落實，也就是說敞開了入口，那必然會人格淘汰制度，只要觸發了退市機制，對於上市公司來說就是一個災難。所以從這個角度上來理解，註冊制絕對不僅僅是制度性的改革，它深刻的影響著A股市場的生態，不勝劣汰的思維會更加強烈，價值投資會邁出重要的一步。那麼對於我們交易者來說，一定要深刻認識註冊制的本質，在股票交易的時候要選擇基本面良好，成長空間比較大的股票進行投資，而不是像以往一樣跟風操作，A股市場會呈現一定時期的結構化，最後走向共同趨勢。

總之，創業板推行註冊制之後，選股的基本面邏輯會更強，價值投資的意味會更明顯，優質的股票會得到資金的青睞，垃圾股永遠沒有翻身之地。

這是個好問題。

創業板註冊制相比於科創板有個最大的不同點，創業板註冊制開啟之時，創業板所有的股票恢復漲跌停20%的限制，也就是說，所有創業板股票都可以最大40%的振幅，創業板現在這麼多低價股，比科創板高價格便宜不少，而且科創板因為都是剛剛上市，前五天沒有漲跌限制，往往股票上市之後，就幾倍大漲，再去操作的時候，難度非常大，再加上股價貴，散戶投資意願就非常低了。創業板就不同，本身就存在很多低價格，而且大部分個股都不太活躍，如果註冊制開通，必然會讓資金進入到這些股票中，低位連續拉板，要比高股價拉板好出貨，這個是A股的常態，必然最近的深廣集團，從幾塊錢漲到十塊，看著k線很高，但是估計才11塊，大家交易意願就大，如果像科創板動則兩三百塊的，散戶肯定是不敢做的，即使股票還在漲。這個需要注意下。

第二點就是賬戶資金要求，因為科創板是最低50w，才能開通許可權，所以操作科創板的基本上都是有一定資金的，資金越多相對來說越理性，操作起來不會太毛躁激進，這也是為何大部分科創板股票跌破位置，過幾個月還能回來的原因，因為基本上都是理性資金，大家看重的未來公司價值，一旦公司價值開始迴歸，自然股價就起來了。

創業板則不同，10w的資金額度，註定了創業板未來追漲殺跌更加瘋狂，因為大部分資金本身就不多，他不可能一個股票持有大半年在哪不動，他必須要用有限資金去加速博取利益，這個時候就體現出資金小的問題，因為資金少，操作靈活，隨買隨買，未來可能會單項t+0，就是你今天買了，可以賣一次，再買一次，目前是你當天買了一是不可以賣了，這就更加的刺激小資金散戶了，所以呢，未來創業板註冊制之後，操作會越來越快，個股波動會越來越大，同時，創業板的投資模式，風險就對應開始變大，在我看來，創業板的波動風險只要比科創板大得多的，所以這幾點要注意了。

和之前相比主要有三點：

首先是漲跌幅不同。公司上市前五個交易日不設漲跌幅限制，五個交易日以後是20%漲跌幅限制，之前是10%的漲跌幅限制。

其次是盤中競價交易規則，報價不能超過現價的±2%，超過的報價視為無效報價。

三是創業板原來是沒有風險板塊警示制度的，註冊制改革增設退市風險警示制度（即*ST制度）和其他風險警示制度（即ST制度）。

創業板註冊制正式落地了，作為普通投資者的我們最重要的是如何規避風險。那麼，我們需要了解自身的特點和註冊制的特點，才能更好地應對新規之後的市場。

註冊制的特點

其實與其說是註冊制的特點，更準確的應該是創業板實行註冊制之後有哪些變化。

首先是漲跌幅調整。創業板交易的前五個交易日不再甚至原本的10%漲跌幅限制，在達到第五個交易日以後是漲跌幅限制也調整到20%。

三是增加創業板風險警示制度。原本的創業板是沒有風險警示制度的，註冊制改革之後增設了*ST和ST的警示制度，主要目的是通過資訊披露提供更加準確的喜憂訊息來為投資者決策提供充分準確及時的資訊。第四是未能盈利的公司被允許上市。未盈利公司的上市增加了創業板的投資風險。

普通投資者的特點

普通投資者的特點主要有幾點：一是普通人與機構相比因個性化程度高投資結果皆不相同。普通投資者年齡不一、性別不同、職業不同，對股票投資知識的認知不同，從而也會帶來投資結果的不同。

二是散戶眾多。A股市場當中最多的就是普通投資者陣營。三是投資資金有限、風險承受能力較弱。普通投資者多數是通過閒置資金進行股票的買賣，同時由於資本的有限對於資金的風險承受能力要低一些。

創業板註冊制的實行是必然的，由於創業板實行進行了許多政策上的調整，這些調整會帶來一定程度的投資風險增加。比如在打新過程中，漲跌幅度限制的取消會增加炒新風險。

原本A股市場新股上市打新成功將收穫連續七八個漲停板，但是創業板沒有漲跌幅度限制以後股價可能將這種漲停板的時間縮短，一步到位。這樣原本的打新習慣就不可取了，一個沒注意很有可能帶來巨大的損失。所以我們在接受註冊制的時候普通投資者要注意對風險的規避。

首先，重新按照註冊制要求進行自我風險評估。創業板註冊制明顯增加了投資風險，所以我們要據實進行自我風險評估從而估計出我們對於創業板投資風險是否能夠接受，以免與我們的投資需求衝突。

走註冊制道路是A股慢慢走向成熟的必然階段，是向國際成熟穩定股票市場靠攏的必然，但是作為散戶，能夠規避掉新生事物的風險才是最為重要的。