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  • 1 # 美新商社

    一大利好,對於蒙牛。

    蒙牛很幸福,與百年企業可口可樂聯姻。可口可樂是全球飲料行業的巨頭,而蒙牛也是國內乳企中的巨頭。

    蒙牛與可口可樂兩者背後均有中糧集團的背景,此次蒙牛與可口可樂合作,中糧集團在中間起到了牽線和撮合作用。

    2019年7月,中糧集團以61億港元的價格收購經營處於困境中的蒙牛20%股權,成為了蒙牛的大股東,並補足了中糧集團在乳業的產業鏈。根據5月11日蒙牛1115.78億元市值計算,中糧集團擁有的股本市值已近350億元。

    中糧集團與可口可樂的合作也非常愉快。2000年4月14日,中糧集團與可口可樂的合資公司中糧可口可樂飲料有限公司成立,中糧集團控股65%,可口可樂佔股35%!

    從中糧集團與蒙牛、可口可樂的關係看,猶如一個父親和兩個孩子的關係。 蒙牛一方面借可口可樂拉動蒙牛在低溫製品市場的影響力、國際聲譽, 也提高蒙牛在中糧系的資金貢獻率。 可口可樂與蒙牛兩家優勢資源整合,實現協同效應,雙方在原料和品牌上互補短長,實現各自產業鏈的橫向最大化整合。

    2. 對蒙牛而言,獲取可口可樂美式品牌的運作經驗可以在低溫奶市場與國內乳業拉開競爭維度和高度。

    蒙牛能夠借力可口可樂的資金、品牌、渠道以及供應鏈管理的經驗,充分發揮在乳製品研發、乳業加工技術、品牌影響力、分銷渠道方面的優勢,打造一個世界級低溫奶品牌,更加新鮮健康,促進中國乳品消費升級,使得蒙牛乳業佔市場中心主導地位。

    3. 蒙牛未來將會取得乳業的第一龍頭地位。

    在中國市場兩大龍頭乳企伊利和蒙牛的競爭中,蒙牛一直在尋找和伊利的差異性,而低溫奶領域就是蒙牛尋找的發力點。蒙牛2019年成績單顯示,其低溫酸奶連續15年排名行業第一。但是,2019年二者年收入差距仍超100億元。資料顯示,2019年蒙牛營收790.3億元,伊利為902.2億元。

    最直接的結果就是,蒙牛通過與可口可樂的合作加快對低溫巴氏奶的挺近,最快速度實現與伊利的差異化競爭,迅速在低溫奶領域開韁擴土,並且促進其全方位的發展。 冷凍低溫奶市場(如圖)

    4. 與可口可樂的合作,可以幫助蒙牛獲取足夠的資金開發三四線城市。低溫奶從奶源到加工到終端需要全程冷鏈,而中國三四線市場仍然是一個未開發市場,冷鏈進不去,低溫奶雖然是觸達率低也是個問題。蒙牛與可口可樂在資本上的強強合作,雙方接下來可以通過併購一些區域性巴氏奶企業,幫助建立蒙牛的整個奶源以形成全國分散式奶源體系,超越伊利,成為乳業第一龍頭。

    5. 蒙牛可以藉助可口可樂的力量佈局海外市場,提高國際聲譽。

    長遠來看,蒙牛通過合作,借力可口可樂外資龍頭企業的品牌形象和外資實力加速擴張,包括在收購以及業務出海,降低海外併購的風險。蒙牛可通過海外併購這一捷徑擴大海外版圖和體量,增厚業績。

    可以看出,低溫鮮奶市場競爭才剛剛開始,各乳企的低溫鮮奶業務體量都還不大,也還沒有強勢的全國性品牌出現。目前正是業務增長的大好時機,低溫鮮奶品類市場增速保持在15%,而且,低溫鮮奶毛利水平較好,以2019年初新上市的新乳業資料來看,其低溫產品毛利率42.87%,遠高於常溫產品的24.67%的比率。

    蒙牛和可口可樂的合作,可以實現共贏,低溫奶是各大乳企爭相佈局的關鍵市場。在公共衛生事件逐漸受到控制的當下,消費者對於健康和安全問題更加關注,有利於乳製品消費量的增長。可以給予蒙牛“買入”評級,蒙牛的業績將一路高歌猛進。

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