困擾整個萬達體系公司的主要是兩點：其一是重資產，王健林必然更喜歡輕資產和技術資產，可是有錢未必能得。其二是高負債，已經多輪資產減磅的萬達已經完成進度過半，但是尚未達到最終目標，這是萬達體育急於融資的底層原因。
萬達體育成立於15年12月，而如今短短几年，其已經可以到納斯達克上市了，這是怎麼做到的？答案是將資產投入到版權積累上面。各種轉播權的投入，再挖掘，然後分銷。不看其他區域市場，由於中國市場足夠的龐大，對於這種轉播，幾個商業化的廣告分銷都能夠回收大部分成本。所以，萬達體育在過去幾年業績一直尚可，營收2016-2018分別為：8.77億歐、9.55億歐，和11.29億歐，而淨利潤分別為-2924.5萬歐、7879.2萬歐、5401.2萬歐。但2019年一季度表現不佳，營收2.46億歐，淨利潤-863.6萬歐。
萬達體育是如此短期內維持如此龐大的業務量？我們說了，是透過收購版權，而這將消耗大量資金，所以在2018年以前，萬達體育的負債率一直超過100%，而也許是為了IPO，從2018年開始萬達體育逐步收縮了購買，你可以從他的營收下降看出，從而使得今年上市之前萬達體育的負債率在84%不到一點。
我們來做算術題，本次發行ADS為2000萬份ADS，原始股東出售為1333.33萬股ADS，預計發行價格12-15美元每份ADS。萬達體系可以獲得多少資金呢？從出售，萬達子公司將出售1160萬股，大約得到資金1.392億美元-1.74億美元，而發行的2000萬股，大約的融資在2.4-3億美元。而萬達體育有息負債10.03億歐，大約11.17億美元。負債總額和總資產分別為18.96億美元和22.59億美元，資產負債率為83.93%，如果融資成功股價取中位數13.5美元，融資為2.7億美元，資產負債率將為75%左右。
綜上，我們從資料看出，相對於萬達體育原先的融資計劃，其融資計劃已經縮水。而萬達體育如今的問題，是債務過大，而業績維繫依然需要迴圈購入版權。當債務到達100%，債權人會失去興趣，利率水平會提高。所以其到美股上市的主要原因還是為了資金。這符合萬達體系最近這幾年輕資產化的主要趨勢。重資產並不只是體現在商業地產領域，在萬達體育這樣的體育賽事領域同樣有所體現。
另一方面，A股當然不會允許負利潤的公司上市，關鍵的選擇區域在於港股和美股。而萬達商業從港股退市，這導致了在港股這個市場，再一次上市一家萬達系的公司會遇到一定的阻礙。所以，萬達體育最終選擇落點在美股。
個人很支援這種做法，科技公司應該回來，而萬達體育去圈美華人的錢，這很合理。
困擾整個萬達體系公司的主要是兩點：其一是重資產，王健林必然更喜歡輕資產和技術資產，可是有錢未必能得。其二是高負債，已經多輪資產減磅的萬達已經完成進度過半，但是尚未達到最終目標，這是萬達體育急於融資的底層原因。
萬達體育成立於15年12月，而如今短短几年，其已經可以到納斯達克上市了，這是怎麼做到的？答案是將資產投入到版權積累上面。各種轉播權的投入，再挖掘，然後分銷。不看其他區域市場，由於中國市場足夠的龐大，對於這種轉播，幾個商業化的廣告分銷都能夠回收大部分成本。所以，萬達體育在過去幾年業績一直尚可，營收2016-2018分別為：8.77億歐、9.55億歐，和11.29億歐，而淨利潤分別為-2924.5萬歐、7879.2萬歐、5401.2萬歐。但2019年一季度表現不佳，營收2.46億歐，淨利潤-863.6萬歐。
萬達體育是如此短期內維持如此龐大的業務量？我們說了，是透過收購版權，而這將消耗大量資金，所以在2018年以前，萬達體育的負債率一直超過100%，而也許是為了IPO，從2018年開始萬達體育逐步收縮了購買，你可以從他的營收下降看出，從而使得今年上市之前萬達體育的負債率在84%不到一點。
我們來做算術題，本次發行ADS為2000萬份ADS，原始股東出售為1333.33萬股ADS，預計發行價格12-15美元每份ADS。萬達體系可以獲得多少資金呢？從出售，萬達子公司將出售1160萬股，大約得到資金1.392億美元-1.74億美元，而發行的2000萬股，大約的融資在2.4-3億美元。而萬達體育有息負債10.03億歐，大約11.17億美元。負債總額和總資產分別為18.96億美元和22.59億美元，資產負債率為83.93%，如果融資成功股價取中位數13.5美元，融資為2.7億美元，資產負債率將為75%左右。
綜上，我們從資料看出，相對於萬達體育原先的融資計劃，其融資計劃已經縮水。而萬達體育如今的問題，是債務過大，而業績維繫依然需要迴圈購入版權。當債務到達100%，債權人會失去興趣，利率水平會提高。所以其到美股上市的主要原因還是為了資金。這符合萬達體系最近這幾年輕資產化的主要趨勢。重資產並不只是體現在商業地產領域，在萬達體育這樣的體育賽事領域同樣有所體現。
另一方面，A股當然不會允許負利潤的公司上市，關鍵的選擇區域在於港股和美股。而萬達商業從港股退市，這導致了在港股這個市場，再一次上市一家萬達系的公司會遇到一定的阻礙。所以，萬達體育最終選擇落點在美股。
個人很支援這種做法，科技公司應該回來，而萬達體育去圈美華人的錢，這很合理。