先說說什麼是市場利率：市場利率通常指由資金市場上供求關係而產生的資金價格。即資金需求方需要借入資金時需要支付的利息。

在相對開放的資金市場環境下，市場利率會因資金市場的供求變化而經常波動。時而低時而高。

債券也是資金借貸的一種方式。在發行的時候利率是固定的。

債券價格通常跟市場利率強相關。

當市場利率低於債券利率時，債券價格就上漲。因為，資金提供方買入債券所獲得的利息收入高於在市場上獲得的利息。資金提供方更願意買入債券。導致債券價格上漲。

相反，當市場利率上升時，更多的資金提供方願意把資金投入到市場而不是買入債券，甚至要賣出債券。債券價格就會下跌。

債券價值是指債券投資者預期可獲得的現金流入的現值。債券的現金流入主要包括利息和到期收回的本金或出售時獲得的現金兩部分。當債券的購買價格低於債券價值時，才值得購買。

債券價值=未來各期利息收入的現值合計+未來到期本金或售價的現值

其中，未來的現金流入包括利息、到期的本金(面值)或售價(未持有至到期);計算現值時的折現率為等風險投資的必要報酬率，也就是市場利率。

其中，P為債券價值，C為每一期支付的票面利息；n為年限；r為市場利率，M為到期償付本金或者轉讓收回的本金。

由此可見，當r越小時，P越大

當r越大時，P越小

市場利率上升，市場上就有許多資金選擇存銀行理財，相對債券市場買的人就少了，供需發生了變化，而一般債券利率是固定的，當銀行存款利率超過債券利率，從時間上講，人們都會選擇銀行存款了。股市和債市上的資金相對的就少了。必然性要下跌。

市場利率上升，即人們持有貨幣會獲得更多的收益，人們會有持有貨幣的需求，那麼他們便會變賣手中的債卷，人們紛紛拋售債卷，債券的價值就會下降。

市場利率上升引起債券的價值下降是凱恩斯貨幣需求理論中的關於投機動機的觀點。投機動機的貨幣需求是隨利率的變動而相應變化的需求，它與利率成負相關關係，利率上升，需求減少；反之，則投機動機貨幣需求增加。

擴充套件資料：凱恩斯貨幣需求認為人們的貨幣需求行為由三種動機決定：分別為交易動機、預防動機和投機動機。除了上述的投機動機，還有以下的交易動機和預防動機。

交易動機：

凱恩斯把交易動機又分為所得動機和業務動機二種。所得動機主要是指個人而言，業務動機主要是指企業而言。基於所得動機與業務動機而產生的貨幣需求，凱恩斯稱之為貨幣的交易需求。

預防動機：

凱恩斯認為，出於交易動機而在手中儲存的貨幣，其支出的時間、金額和用途一般事先可以確定。但是生活中經常會出現一些未曾預料的、不確定的支出和購物機會。為此，人們也需要保持一定量的貨幣在手中，這類貨幣需求可稱為貨幣的預防需求。