利息收入就是持有債券到期後按約定的固定利率活得的利息。

資本利得就是債基的買賣差價。

債基的收益=利息收入+資本利得

由於近期國家和地方債券發行量增加，國債收益率大幅下降，導致債券市場格局發生變化，資本利得出現虧損了，而且虧損幅度如果大於利息收入了，那麼債基就是虧損的。

首先我們要知道債券基金是什麼？ 並且要知道債券基金的盈利方式是什麼以及它的風險，我們才能夠理解最近五月的債券基金走向及其原因。

1、那麼學過高中政治生活的都知道，債券基金是介於投資當中的股票和儲蓄中間的這樣一個理財方式。那顯而易見它的收益要高於儲蓄，風險又低於投資股票。總而言之，債券基金是一種相較於儲蓄收益高，但是對比股票風險低的這樣一種較穩健的理財產品。那麼既然說叫穩健，也不代表著一定能夠有所收益，在某種情況下也是會下跌的。最近五月的債券基金就屬於這種情況。

2、前面我們說到了什麼是債券基金，現在就要給大家講一下在哪些情況下債券基金會有風險。首先我們要知道債權基金的盈利方式，分別是票息收入和債券市場的浮動。後者呢是決定你收入的情況，並且也是和股票一樣有著風險。如果我們在債券行情好的時候價格高就拋售，那麼就能賺取差價，這時候你就能夠有收益。那麼反之，就是五月最近的情況。債券市場浮動，價格走低。

3、那麼第三點就主要跟大家講一下，為什麼最近五月的債券基金會成這樣的。其實這個東西很難說，畢竟債券基金的走向受到很多方面的影響。包括從18年開始的債券基金牛市的一個回撥。最近全球的疫情也對其有影響，所以綜合考慮，根據過去十年純債券基金的收益，那麼贖回與否還得看你自己。

總結近期的債市回撥，可以理解為債市漲至歷史高點的恐高情緒，被諸多利空因素觸發後的集中釋放和爆發。

風險都是漲出來的，漲多了就會跌，債市自身存在著回撥需求。自2018年1月以來，債市走出了27個月的牛市行情。2020年4月29日，中債綜合淨價指數達到105.42點，這是2002年以來的第4高點。從下面這張圖可以看到，中債綜合淨價指數當前點位和歷史上幾輪牛市的高點相當。

股市下跌的時候總能總結出幾大利空，債市也一樣。主要利空體現在：

經濟復甦預期。海外疫情的緩解疊加國內五一假期消費和4月出口資料的反彈，市場對於海外復工和國內經濟復甦的樂觀預期開始升溫；債券價格因供給加大有下降預期。5月利率債供給壓力較大，地方政府專項債發行目標為1萬億，這也會擠壓包括銀行等配置盤對國債和政金債的投資需求；股市、商品等風險資產最近持續上漲等。兩會臨近，權益市場結構性反彈，市場對於更大規模的經濟刺激政策有所期許；節後兩日資金價格有所走高，市場對於貨幣政策寬鬆力度是否能進一步加強有所懷疑；春節後，債券各期限收益率持續單邊下行，當中沒有經歷過像樣的調整，因此積累了大量的獲利盤。當市場出現大幅波動時，更容易催生止盈盤的交易情緒，導致單日的跌幅擴大。【春節後債市漲幅可觀，止盈盤兌現】