最核心的原因是不缺錢，同時上市有較大風險。具體有以下5個方面原因：

企業上市很重要的一個功能就是融資，這也是很多企業家最需要的一點。可有些企業現金流很好，資金很充裕，根本沒有融資的必要，所以他們沒有透過上市融資的需求。

人的興趣、志向和價值觀不同。有的人一門心思，只想著如何賺錢，以及如何賺更多的錢，除了賺錢不考慮其他。在他們的價值觀體系當中，賺錢是最有價值甚至是唯一有價值的事情。

除此之外，沒有什麼能提起他的興趣。但也有些人，價值觀很豐富，他們重視賺錢，但在賺錢的同時，他們還會兼顧其他的一些個人追求與愛好。對他們來說，錢不是越多越好，而是夠用就行。相對來說，這種人更會生活。

如果企業要大舉擴張，進行重大投資或者併購，沒有足夠的資金支援是不行的。這一類企業行為對資金的需求，一般會大大超出企業的資金儲備。

企業要上市，就要發行足夠量的股票，企業股東的股權必然會被稀釋。甚至在上市之前，股東們的股權就要被稀釋。為什麼呢？因為很多企業在上市之前，出於各種原因，一般都要進行一輪或幾輪的融資。融資物件可能是VC，可能是PE，也可能是戰略投資者。不管是誰，都會拿走企業多少不一的一部分股權。

企業上市以後，與上市以前最重要的一點區別就是，你已經變成了一家公眾公司。你需要如期披露年報，需要嚴格依照要求公開各種資訊。而有的企業是不能接受這一點的。這倒不是說，他肯定有什麼見不得光的東西，而是每個企業的運作模式不同，有些企業的很多資訊是不能公開的，否則極易遭到競爭對手的複製甚至抄襲。

企業不上市的原因可能是以下幾點：

企業的上市是需要一些條件的，不上市可能是沒有達到上市的條件。股票上市要求通常包括以下幾方面的內容：公眾持股量、股東數目及至少公佈若干年的財務報表等，不同的證券交易所也有個別不同的要求。

企業在上市會面臨著估值，如果企業的估值還沒到上市的時候就不會上市，在一個比較理想的估值的時候再上市，會讓企業獲得最大的利益。上市市值理想是企業的追求，企業往往會等一個比較好的時機。

企業不上市可能也是因為企業沒有到成熟期，存在的時間比較短，企業比較多地方沒有完善，貿然上市影響會比較大。

一級市場是公司或政府將其新發行的股票和債券等證券銷售給最初購買者的金融市場。在一級市場上，需求者可以透過發行股票、債券取得資金。一級市場的股東能補足資源的短板，因此受益也是比較可觀。