首先一年期貸款利率是4.35%，這次LPR報價利率4.25%，沒有期望下降的那麼多，利率只降了0.1%。可見銀行們有多麼不情願降低貸款利率。雖然一開始銀行們抱團取暖，但是時間長了，可能就有中小銀行出來搶資金。進一步推進利率市場化。

同時央行還可以透過調降MLF的價格進一步影響LPR報價利率。所以從中長期看，新的LPR報價機制，有利於利率市場化的發展，引導資金進入實體經濟。

本次央行特別強調新的LPR報價利率機制不會導致房地產相關資金成本下降，所有銀行要堅守房住不炒的原則，有針對性的調控，從而引導資金進入實體經濟。

8月20日9點30分，新機制下的LPR報價由央行委託全國銀行間同業拆借中心公佈，其中1年期LPR利率為4.25%，5年期LPR利率為4.85%。

這個貸款市場報價利率水平，比一年期貸款基準利率4.35%降低了10bp，比五年期打貸款基準利率4.90%降低5bp；與老版本1年期LPR利率4.31%相比，降低了6bp；與LPR報價參考基準——公開市場操作利率（主要是1年MLF）3.3%相比，相當於加點95bp。

貸款市場報價利率新機制，被認為是“貸款利率兩軌並一軌”的關鍵一步，可提高政策利率的傳導效率，有效解決目前小微企業和實體企業融資難、融資貴的問題。

我認為，此次新機制下LPR 利率的出臺，一是清晰了利率的傳導路徑，即“政策利率→LPR→貸款利率”，為提高傳導效率奠定了基礎。

二是，意味著商業銀行貸款利率的錨定值不再是基準利率，而是LPR。這一點已由央行明確規定，並納入了對銀行的考核體系。

三是，完全暴露了商業銀行的貸款利率底線，清晰了LPR與MLF之間的加點情況，便於銀行更有針對性地進行政策利率操作。

換言之，LPR的報價基準是MLF，而現在MLF利率是3.30%，如果未來央行降低MLF利率，各報價行恐怕沒有理由不降低貸款市場報價利率。而且，LPR的報價週期是一個月，更有利於央行實施靈活的金融貨幣政策調控。