現金流量的確比利潤更重要。無論是機構投資者，還是個人投資者，我們要投資，都必須高度重視現金流量，特別要關注的是經營活動產生的現金流量。

現金流量是指企業在一定會計期間按照現金收付實現制，通過一定經濟活動，包括經營活動、投資活動、籌資活動和非經常性專案，而產生的現金流入、現金流出及其總量情況的總稱。即:企業一定時期的現金和現金等價物的流入和流出的數量。簡稱現金流。

在現代企業的發展過程中，決定企業存亡的是現金流，在眾多價值評價指標中，現金流的評價是最有權威的。

現金流報表，按收付實現制來編制報表的，無法通過各種手段來造假的。利潤表按權責發生制來編制報表的，可以通過虛假銷售、提前確認銷售、擴大賒銷範圍或關聯交易調節利潤。

原上市公司藍田企業，就是通過虛假合同，增加營業收入，來粉飾其經營業績的。中央財經大學劉姝威研究員，通過現金流發現藍田股份造假，並揭發藍田股份。真的假不了，假的真不了，藍田股份最終被摘牌。

我做了三十多年的會計，從計劃經濟時代到市場經濟時代，我深刻的體會到，利潤報是最容易操控的報表。

計劃經濟時代的會計報表，是質量最好的報表，實事求是，從不做虛假報表。市場經濟時代，領導為了政績的需要，會計需要把各種報表做得漂亮，每年營業收入和利潤，都要增加，不能下降。私人企業裡，上報稅務的報表，營業收入和利潤都不要增加，利潤最好虧損。利潤表成為會計調控利潤的工具。

只有現金流量表是最真實的，無法調控的。

所以，我們投資者，要十分關注經營活動產生的現金流，對現金流惡化的企業要特別小心，對高收益低現金流的企業，要特別注意，企業可能做會計處理了，並沒有收到現金，這樣的企業，很可能存在未來業績急劇下滑的風險。

所以，從這個意義上講，現金流比利潤重要。

現金流肯定比利潤更重要，原因極其簡單，現金流是企業的血液，沒有現金流這個企業便無法存活。企業的利潤是相對於企業的投資者而言的，任何一種投資都需要相應回報，但一般而言，正常的企業利潤提留，應服從企業具備良好的現金流，否則就是飲鴆止渴。但這世界無奇不有，有幾位部隊自主擇業的幹部，經人介紹和他人合夥搞了一個小微得不能再小微的企業，儘管該公司沒有絲毫利潤，但每個人按月的工資卻分毫不差，我驚詫其故，變問其詳，原來他們是拿自己的投資款在給自己發工資。可能是這世界太大了，什麼人間奇蹟都會有。

因為延遲付款現金流一直有，但是虧損一直在持續，到了有一天手上的現金流剛好只夠支出一個月前的貨款時，後面供應商都開始追要一個月前的貨款時，破產。利潤好看，但是款項別人給你不及時，你沒有足夠的現金流支付目前的貨款，假如你的客戶是誠信的，能保證月結或者半年結，在未結款期間沒現金流可以貸款融資，撐過這段時間後面就能持續收到半年前的貨款，公司也能穩定執行。

所謂現金流比利潤重要，是有前提的。這裡的利潤是報表利潤，不是實際利潤。而且利潤很容易作假，現金流一般比較真實。比如京東，主營業務早就實現盈利了，但是一直在投資擴張，表現出來反而是在虧損。這時候現金流就比盈利更能反應公司的經營狀況。

我之前工作期間，做的是物聯網行業，這個行業的特點是，市場沒幾家公司賺錢的。

當時畢業一年換了三家公司，都是行業數一數二的那種，公司裡表面上產品的利潤賊高。

一出手都是跟事業單位簽約的專案，有幾十萬的，也有幾百萬的，甚至還有上千萬的。

產品的生產成本不到售價的20%，別問我為什麼這麼清楚，當初一年的時間，把這個行業的上下游資源渠道幾乎都打通了，連公司產品生產的上游渠道螺絲釘從哪來都很清楚。

所經歷的的這幾家公司，都號稱自己是研發生產型的企業，其實大部分產品基本上是從原始廠商批發過來，或者是拿回來跟拼接板凳一樣組裝下。

但在這樣的一個高利潤下，依然都屬於年年虧錢的狀態。以第一家公司為例吧，屬於行業的龍頭企業，當時我進去的時候，公司已經上市了，市值60多個億，屬於財大氣粗型的。

因為是剛進來，所以先專門去總部培訓了兩個月，在期間得知，公司現在年年虧損。

當時我就納悶了，你丫的年年虧損，怎麼還不倒閉？後來利用空餘時間學了下金融，我才知道，原來公司哪是靠賣產品賺錢啊，純粹是靠上市後圈錢。

因為非法減持股份，涉嫌非法套現，後來還聽說董事長因此進去過。

雖然一年虧幾千萬，但隨便套一次現幾個億就出來了。

再說下第二家公司吧，公司裡也就一百來個員工，但僅僅是財務就有10個人，當時我剛進去的時候，我們銷售部才6個人。

一個公司裡，財務比銷售部門的人還多，是不是覺得很諷刺？

公司創立五年，前後融資了三筆錢，據老同事說，當初公司剛創立的時候，幾個股東總共投資3、4百萬，雖然這幾年下來公司年年虧錢，但因為一直在融資，公司的市值已經漲到4個億了。

當時我剛進去的時候，正好公司在和一個大集團談併購，一旦別收購，公司裡大股東立馬身家過億。

最後因為股東內部問題，沒有和那個集團沒商量好，就沒併購成功。

公司準備獨立上市，那弄了這麼多的財務，至於什麼原因，我想不多說也知道了吧。

反正只要不斷有新的融資進來，那麼公司就有持續的現金流，公司賺不賺錢無所謂，有這麼多的財務，賬面上要做的多好看就能做的多好看。

對於投資人來說，一旦把投資的公司弄上市，那麼回報可能是十倍、百倍的，至於這個公司暫時掙不掙錢無所謂，反正最後有大批的股民，來搶著買單。

對於一個創業公司來說，只要有源源不斷的現金流，房租照付、工資照發，那麼公司規模在日益擴大，公司的市值就會越來越大，只要一旦上市，那麼對於創始人來說，所獲得回報可能是一般公司幹一百年才賺到的錢。

只要有持續的現金流，通過犧牲暫時的利潤，來讓公司快速發展，搶佔市場後，一旦盈利市場前景無限。

看完三件事：

現金流是一個企業的血液，離了它你就是個幹殼子了，利潤再高是帳面的，不能轉現的利潤就是0，尤其是今天這現金極度緊缺時期。加息縮表將是個漫長的現金冬天，熬不過去就是死。

現金流有的時候比利潤更重要。

現金流是企業流動性的命脈，如同人的身體血液，離開現金流，生命就會有危險，如果現金流出現緊張，很少經營性現金流進，意味著企業的經營活動主要依靠融資來實現經營的持續，這就等於是不斷的加槓桿，不斷的增加債務，我們常說的一句話就是依靠借錢度日，總有一天，債權人會意識到風險，不願意借錢，即使能夠借到錢，利率也會明顯上浮，讓企業難以承載資金成本。這種企業遲早有一天會出現資金流斷裂，一旦有金融機構抽貸，多米諾骨牌就會倒下不管是多麼龐大的龐然大物，也會轟然倒塌，成為一堆爛攤子 。

利潤高低，說明企業賺錢多少，錢賺少一點，只要現金流穩健，企業沒有生存的憂慮，只不過是成不了土豪，賺錢多一點，現金流好，那就是錦上添花。

錢賺的最多，公司現金流越來越差，說明企業經營出現巨大問題，可能企業賺的只是賬面利潤，比如大規模賒銷，可貨款根本回籠不了，資金有去無回，這種企業一旦風向改變，賒銷款就會成為呆債，不得不計提損失，利潤就成為虧空。

所以關注財報業績，既要看利潤，更要看現金流，也要看貨款回籠也就是賒銷款佔比。