簡單看了看萬科2018年半年報，說幾個看法吧，

1：2018年全國房子賣得依然很火爆

在2017年13.37萬億歷史新高的基礎上，2018年1-6月全國房地產銷售金額5.66萬億，依然同比增長14.8%。2018年6個月的銷售金額相當於2010或2011年全年的銷售規模。這說明，房子依然很火爆。

但我們需要觀察，這種火爆是真實的市場消費需求還是管理層操盤手法高超？這也是投資房地產公司未來邏輯的所在。

2：萬科銷售利潤率在下降

萬科2018年1-6月銷售收入1059.75億，預售款增加1089.56億，二者合計2149.31億。佔2018年銷售金額3046.6億的70.55%。由於權益比例下降導致我們觀察的淨利潤率下降至6.07%，大幅度低於2017年8.25%的資料。如果我們預測2018年萬科銷售規模超過6000億，其真實稅後盈利在360-370億之間，低於我們預測的480億。

但我們需要注意兩點，一方面萬科不同階段結算的情況不同（拿地成本不同，售價不同），還有預收款包括20%-100%的專案預收部分，並不是專案的全部金額。所以按我們的估算方法，萬科每個階段的實際淨利潤率都是不同的，但基本在6%-8%之間。所以我們的方法只是估算，不是100%的精準。

3：萬科的股價

由於三重利空（寶能拋售+基金賣出藍籌+房地產調控不放鬆）影響，萬科今年股價波動很大，從高點42.24元下跌至最低20.52元，跌幅51.42%。不可謂不慘烈！但我們很高興地看到，20.52元左右的萬科具備較大的價值支撐，20.52元僅相當於2265.23億市值，目測僅6倍估值。

據我所知，萬科應該是房地產公司吧，全國排名前三的房地產公司，我大二在龍湖地產實習，龍湖排名全國前十，就一直被薰陶一個比較好的房地產公司，如果得到認可是非常有用的，你在比較好的房地產，如果是置業顧問級別職位，去相對來說小一點的房地產公司，至少是管專案級別的職位了。所以萬科的offer含金量還是蠻高的吧