一是疫情之後，為了應對經濟下滑，全球寬鬆銀根，尤其美國，無底線量化寬鬆，甚至美聯儲直接進場購買垃圾債券。短期看，這可以遏制資本市場下滑，因為市場有限的市值PK美聯儲無限的印鈔能力，只要美聯儲開動印鈔機，就能托住股市。長期看，這損害了美元信用。

資本全球流動時代，其他國家的主權財富基金要建立多種貨幣組合的外匯儲備體系，當美元無限量發行時，更多國家主權基金要尋找新的投資機會，這樣的機會無非包括市場足夠大，流動性足夠好，地區政治穩定，社會繁榮，經濟發展勢頭好等因素。中國A股滿足這些條件，很好地提供了這樣的機遇，所以，以MSCI、羅素為代表的外資，不斷提高A股配置權重，不斷向A股流入資金，這是A股買盤充沛的外部資金來源。

二是順應全球貨幣政策，我們國家央行今年放水較多，M2餘額5月末達到210萬億，增速11.2%時隔三年，重回兩位數。流動性氾濫，新冠病毒對經濟的衝擊很大，尤其對服務業損害很大，電影院、KTV、餐廳等服務業生意蕭條，很多資金沒能進入實體經濟執行，一部分資金選擇進入A股，這是A股買盤充沛的內部資金來源。

四是金融大開放，QFII額度放開，外匯管控放鬆，外資進出更加方便。從市場發行交易看，無論是科創板的註冊制，還是創業板改革推廣註冊制，還是不久要實行的單次T+0制度，都是對市場基礎制度的改革完善，這讓人們對資本市場建設充滿了期望。國家發展到新時代，提高直接融資比重，給新經濟提供股權融資的渠道已經成為共識，這也使得市場被無數場外資金關注，即使暫時不參與，但市場下跌時卻敢於積極進場抄底。

五是管理層遵循尊重市場原則，對市場交易不過分干涉，遊資重新回到市場來，題材和熱點炒作不亦樂乎，這活潑了市場，吸引相當一部分短線客在市場內買賣。大盤股、核心資產被機構抱團之後，指數穩定了，短線客的頻繁交易，又讓市場區域性活力無限，有些板塊好像牛市一樣。

六是市場特點發生新變化，去散戶化明顯，知識結構不足的散戶難以賺錢，大量散戶通過購買品牌公募基金間接參與市場，不斷有爆款基金成立，這些基金對於穩定市場也做了很大貢獻。

中國資本市場股市指數是利用統計規定的屬性權重股佔比比重大的原理，來進行操作的。2015年中國資本市場股市發生聚變後，國家救市資金進入股市，圍繞著救市證監會主導救市公募基金，社保基金等大型基金。

第一採取機構報團取暖的形式，集中資金收集籌碼，維持權重股的上漲，最為明顯的就是茅臺酒五糧液等白酒類板塊的上漲。

第二，改變發行IPO發行規則。規定按照持有二級市場股票市值才可以購買新股。這樣就把打新資金也納入購買權重股支援指數的行列。

第三，不斷的調整統計標的，保證指數處於上漲。交易所會不定期更新標的股，機構報團取暖的股票歸納到指標股，並且把下跌的上市公司調整出指標標的。這樣的措施就保障了指數的穩定性。

第四，國家通過國家隊資金，把大量的IPO發行，抬高，拉昇最後派發給普通投資者或者小機構。發行模式不斷的迴圈，並且保持指數維持在3000點附近。但是非權重股下跌早就是縮水80%~90%，有的甚至縮水99%還多。

第五，國家證監會對於機構交易還有視窗指導等規定，到達指數穩定的制度。投資者可以從交易日可以看到國家救市資金拉昇權重股來維持指標的動作。

總之，中國資本市場股市正是在國家控制之下的韌性，這樣不管投資者資金縮水再多，都能保持指數維持在一定的範圍。這也是許多投資者資金縮水的根源。

A股跌不動的韌性從何而來？A股有漲不動的韌性，這個就不說了，也有跌不動的韌性，比如近期內外環境不論有多大利空，滬綜指都展現了超強抗壓能力。

漲不動的韌性來自一級市場的長期牛市或者說是新股不敗。今天說下A股跌不動的韌性，為何跌不動？

1、是因為上一輪A股全面牛市自2015年6月見頂5178點以來，A股在指數上一直走的熊市，儘管5年來有不同的區域性牛市行情，比如大消費的牛市，華為科技股的牛市，生物醫藥股的牛市，但本質上都是區域性行情，大盤總體上處於調整狀態，滬綜指也一直徘徊在3000點附近，很多績優低市盈率金融權重股都趴在底部也客觀上封殺了指數下跌空間。

2、第二點就是A股所謂核心資產股，或者說指數權重股，被公募基金抱團了，公募最大特點是可不斷髮行新基金而具備資金接龍能力，維護了股價慢牛，也托住了大盤指數。另一方面，註冊制和交易制度的改革又加速去散化，個人被迫去買公募基金，因此爆款基金不斷，上半年就有6000億總規模。

所謂韌性，只是錯覺。

大多數人看A股漲跌都是看大盤。大盤漲就是牛市，大盤跌就是熊市，但真的如此嗎？

現在個股走勢其實和大盤已經脫節了。指數雖然不跌，但很多個股已經跌了再跌。比如有人做過一個統計，過去5年時間裡面，有好多個股股價已經跌沒90%。

但你去看大盤的話，是感受不到這種凶險的。為什麼？因為左右大盤指數的是權重股。

所以我們這裡說的韌性，其實指的是權重股的韌性。

那權重股為什麼有韌性呢？說穿了就是因為過去幾年始終沒怎麼漲，一直都在底部呢，還談什麼下跌啊？

綜上所述，所謂的的韌性，其實只是錯覺，就是權重股一直在底部，好死不活地賴著，但凡有反彈，他們肯定會拖累大盤。可一旦大盤急跌，這些已經盤整了好久的股票天然就有了護城河的作用。

昨天我說了，今天會見到次高點，今天驗證了！明天大盤應該也沒有太大的問題。

明天週五比較關鍵，又是股指期貨交割日，又是指標納入。

我覺得目前的大盤調整有必要，但也不會有太大的問題，關鍵看你買的什麼股票，要買前一階段下跌調整比較深的股票，就可以購買潛伏下去了。

根據大盤均線理論，現在的均線越走越好看。大盤近期會有不斷的上下調整，但不用擔心，調整幅度會在100點以內，未來，我認為後市可期，這種均線從過年大跌到現在走出來了不容易，至少300點以上的漲幅，我覺得可以陸續可以達到500點的大漲。

A股現在的韌性是由中國經濟強勁的基本面決定的。

全球來看，目前只有中國經濟形勢明朗，已經全面復工復產，不斷的在復甦，經濟走向上升期。摩根士坦利也上調A股評級為增持。

僅就中國本身來看，中國供給側改革初顯成效，加之疫情前5G的爆發，包括現在的“新基建”，使中國本就堅韌的基本面如虎添翼，未來經濟增長十分可觀。

所以現在的A股投資價值很大，呈現出了“跌不動的韌性”。A股一跌，市場立刻做出反應，認為這是入場的好時機，所以紛紛買入，使得A股呈現出韌性。

流動性導致A股上漲的說法有失偏頗。之前“疫情牛”確實是過量流動性催生的泡沫，現在市場行為符合經濟基本面，還是比較理性的，不必過度擔心。

這根本的原因是國家的意志，還有貨幣充足的原因.我分別對以上就兩個核心原因進行一下闡述.

首先是國家意志，最近政府部門出臺了很多完善股市規則的一些政策和制度，包括註冊制，包括紅籌股迴歸，不過開放外資的額度，種種這些政策出臺表明，國家對進一步完善資本市場，推進資本市場的繁榮是有比較大的意願的，因為可以緩解企業直接融資困難，從A股上市，這些融資遠比銀行貸款更有利息業的產業發展，因為這個融資是不需要還的.

第二，由於受到新冠病毒疫情的影響，全世界都在超發貨幣，包括咱們中國，大量的貨幣必然會流向股市，樓市，而樓市在繼續上漲的話，恐怕對民生不利，所以說流進入股市是政策導向，可以讓大量的貨幣有一個好的去處.有貨幣的支撐，股市上漲就有了根基.

所以說跌不動的韌性是由於這兩個因素導致的.