報告中主要披露的是GE的LTC業務（Long Term Care，長期護理保險，即被保險人身體達到某種護理狀態後，保險公司開始給付護理費的一種保險），由於其長期性及不確定性（被保險人死亡、護理狀態的人數、護理狀態的持續時間等），保險公司需要預估未來的賠付，並計提準備金。就一筆保險業務來講，保險公司計提的準備金的多少，並不影響這筆業務最終的利潤（對於一筆100年的業務，當100年後，這筆業務的所有保單都到期後，保險公司可以看到這筆業務收了多少錢，賠了多少錢，這100年一共賺了多少錢，這個專案的總利潤不受準備金的影響）。
報告指出，保險公司對於LTC準備金的計提是普遍不足的（文中提到北美精算師協會的調研是50%低估，這裡的50%意思是保險公司在遵守各種規定下，計提的準備金可能會比真實情況低50%），這意味著保險公司對LTC未來的賠付是存在普遍性低估的。報告中用GE的保單的年齡、歷史情況與保險公司Prudential and Unum作了對比，從總體上對GE LTC業務的準備金進行了估計，發現GE的準備金不如Prudential的保守。但其實這一點不足以說明GE的準備金計提有問題，每家公司對未來有不同的估計，可以有不同的假設。
由於這份報告中所揭露的可能存在的問題，大多數還是和保險精算相關，剛好與專業有一定相關性，就抱著學習的態度，粗略的看完了作者的報告。有幾點體會：
1. 報告呈現方式還是比較嚴謹的（儘管一些方法可能存在偏差），作者的報告內容很詳細，包括資料來源，很多圖示都是精心設計，甚至有專門的網站來披露。
2. 感嘆美國上市公司、保險公司資料披露的完備性，作者的很多資料都是利用公開資訊。
下面就文中幾個點做一些分享：
1. 文中大量提到的“LTC Reserve”是什麼？
Reserve是準備金，在概念在銀行與保險中均存在，不同之處在於，存款準備金為了應對儲戶未來的提現，保險準備金為了應對被保險人未來可能的理賠支出。
報告中主要披露的是GE的LTC業務（Long Term Care，長期護理保險，即被保險人身體達到某種護理狀態後，保險公司開始給付護理費的一種保險），由於其長期性及不確定性（被保險人死亡、護理狀態的人數、護理狀態的持續時間等），保險公司需要預估未來的賠付，並計提準備金。就一筆保險業務來講，保險公司計提的準備金的多少，並不影響這筆業務最終的利潤（對於一筆100年的業務，當100年後，這筆業務的所有保單都到期後，保險公司可以看到這筆業務收了多少錢，賠了多少錢，這100年一共賺了多少錢，這個專案的總利潤不受準備金的影響）。
準備金雖然不影響整體利潤，但影響利潤的釋放速度，當計提的準備金比正常值較低時，更多的利潤在前期釋放，更少的利潤在後期釋放。這也是報告的核心關注點—GE在LTC業務中少計提準備金，並且從其他地方來補這筆業務，導致利潤誇大。
2. 保險準備金是一門玄學，沒有準確的準備金，只有合理的準備金。
報告指出，保險公司對於LTC準備金的計提是普遍不足的（文中提到北美精算師協會的調研是50%低估，這裡的50%意思是保險公司在遵守各種規定下，計提的準備金可能會比真實情況低50%），這意味著保險公司對LTC未來的賠付是存在普遍性低估的。報告中用GE的保單的年齡、歷史情況與保險公司Prudential and Unum作了對比，從總體上對GE LTC業務的準備金進行了估計，發現GE的準備金不如Prudential的保守。但其實這一點不足以說明GE的準備金計提有問題，每家公司對未來有不同的估計，可以有不同的假設。