老家山西，臨近的一個小縣城都是挖煤的。

貸款經營

賺了，還清利息，剩下的收入自己囊中；

賠了，繼續貸

----要麼不放款，抓進去坐幾年出來又是生龍活虎；要麼就繼續放款，還有收本金的可能----

就這麼一直迴圈

有些企業手上有大量現金卻還要負債經營可能是因為主要有兩種情況：第一，目前大量的現金流不足為未來投資或者償還債務提供充足的現金保障，所以負債經營，第二，就是企業為了提高資產報酬率而刻意去採用的負債經營方式。

有時候企業手上有大量現金還是無法彌補未來的現金流支出，可能在未來某個時間內，集中了大量還本付息的債務，以及在未來某個時期有個良好的投資專案需要支出大量的資金，所以企業透過提前負債經營來減少當期現金流量的流出以保證未來現金流量的充足。

簡單透過一個例子來對第二種情況進行闡述：

某公司原有資產100萬(全部為股東投資)，總資產報酬率（Roa）10%，所得稅率25%。為擴大當年經營規模，需在年初追加投資100萬。現有兩個籌資方案，一是透過自有資金追加投資100萬元，另外個方案是貸款100萬資金，利率為6%（如圖所示）。

由於貸款的100萬需要支付利息費用，所以在稅前扣除利息費用支出，產生稅盾效應減少所得稅的支出，增加總資產報酬率。（ROA即資產收益率（Return on Assets，ROA）又稱資產回報率，是用來衡量每單位資產創造多少淨利潤的指標。）

但是並不是所有情況都是適合負債經營的，如果上述籌資方案中資產報酬率設定為5%，所得稅率25%。將兩個籌資方案重新計算如下：

我們可以看到當資產報酬率小於貸款利率時，此時負債經營對於企業來說就是無法提高其資產報酬率的。所以說，負債經營也是需要有條件的，需要投資專案的投資報酬率高於獲取資金的成本才行。

而且負債經營中，企業必須承擔到期還本付息的經濟責任，這就意味著企業具有流動性風險，所以在負債經營中，企業要對其風險進行合理的管理與調控，防止出現現金流不足的情況。