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  • 1 # 陳思進

    賣空(Short Sell)作為一種金融市場投機方式,大約在1610年左右起源於荷蘭阿姆斯特丹的交易所。人所共知,市場交易總是透過低買高賣求利,常規交易都是買入在先,賣出在後。股票賣空雖然也不外乎這兩個步驟,但程式上反其道而行之,即未買先借,先賣後買。

    就常規交易而言,投資人買進看好的股票,希望如願升值,然後出售獲利了結;如果擁有的股票下跌,那就要賠錢了。賣空則恰恰相反,賣出的是自己尚未擁有的股票,因此可以利用股票下跌賺錢。

    賣空風險很高,卻是頗有魅力和刺激性的一種投機方式。當代卓越的投機家喬治·索羅斯(George Soros)賣空英鎊獲利數十億美元的戲劇性成功故事,尤令無數投資人心嚮往之。 1997年亞洲金融風暴中,那些賣空泰國、南韓和馬來西亞等國貨幣和股票的投資人又獲豐厚巨利。

    通常我們會以為,先賣後買意味著出售自己沒有的東西,不僅匪夷所思,而且有違道德,視為反面意義上的投機行為,不少人對賣空的可行性感到困惑。其實房屋建造商經常把尚在藍圖上的建築物賣給客戶,農民也儘可在作物萌芽時提前將未來的收成賣給加工廠,股市交易何獨不然?

    賣空雖然存在著極強的投機性,但也特有其積極的健康的意義;與常規買進方式相輔相成,相得益彰,互動運用得當,如同陰陽調和互濟,為市場提供避險求穩和校正弊病的功能。

    中國股市尚未開展開展賣空交易。在當前調整轉型中,從散戶到基金經理,都有此殷切企盼,賣空交易不僅在一般意義上填補空白,滿足投資人的多樣化要求,尤為適應市場振盪的避險需要的良策,同時,賣空對於加快淘汰劣質企業,提高上市公司素質,可能發揮不同尋常的促進作用。

    點到為止吧。

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