對市場影響可能有以下幾個方面：

1)期限利差可能會再度走闊，體現為短端跟隨貨幣政策下降更快;

2)實際利率下行或處於低位，儘管名義利率因為預期和通脹的因素未必非常明顯;

3)負利率債券規模可能維持高位，這對部分金融機構的盈利能力壓力，例如此前市場較為關注的德銀;

4)對利率下行敏感的行業可能會有積極反應，例如房地產，實際上得益於房貸利率的快速下行，近期美國的房貸申請數已經明顯攀升，房地產市場也出現一定邊際改善跡象;

5)全球流動性和金融條件整體處於寬鬆狀態，對於緩解此前承壓的新興市場有積極作用，例如“雙赤字”國家;但中期而言新興市場能否出現持續和明顯的資金迴流可能更大程度上取決於其基本面的修復程度特別是與美國基本面的“剪刀差”。

基於此邏輯，中金公司建議投資者圍繞實際利率下行這一配置主線，儘管短期存在因預期變化而波動的可能性。實際利率下行是增長下行和政策寬鬆這一組合的落腳點，也是資產配置的出發點。在這一環境下，除利率債外，其他受益於利率回落的資產(如REITs、高股息率、黃金)的吸引力都將提升。

臺北時間3月3日晚11點，美聯儲突然宣佈下調基準利率50個基點至1%-1.25%，以應對新冠肺炎疫情給經濟活動帶來的風險。

據悉，此次美聯儲降息幅度和時間普遍超出市場預期。那麼美聯儲為什麼要降息呢，對我們的錢袋子帶來什麼影響？

【為什麼降息？】

美聯儲此次降息被業內看作“非常規”：

一方面是因為降息幅度擴大至50個基點，而美聯儲常規利率調整幅度通常為25個基點，美聯儲上一次大幅降息發生在2008年12月16日的金融危機高峰時刻；

另一方面，此次降息較市場預期有所提前，本來應該在 3月17-18日宣佈利息政策。

所以，動作如此之大，意味著美華人認為新冠肺炎將對全球經濟造成巨大沖擊。值得玩味的是，宣佈降息那刻，美股並不買賬反而大跌，而第二日才大漲，收復失地。

【降息的作用】

第一步：降息後，融資成本更便宜了，錢不值錢；

第二步：錢會貶值，投資更容易賺錢，從而推動資產價格的提高；

第三步：資產價格提高後，企業盈利；

第四步：多數企業賺錢，正常情況下，會推高股市。

在這裡重點要說的是，推高股市要看大量散戶和莊家的意願，有時候即使降息刺激經濟，股市不一定能起來。以歷年每次“緊急降息”為例，除了1998年，其他所有年份降息後，股指都是下跌的，因為“緊急降息”不同於常規降息，投資者心中有恐慌，不願意大舉殺入股市。

【提示了什麼風險？】

按照常規理論，降息後股市會大漲，但這次違背了很多人的慣性思維，這說明股市無常，非普通人所能駕馭。如果你在當晚短線買入，那麼會虧得很慘，投資的共識被打破了。要想賺錢，除非你做到兩點：

1、資料庫豐富（花幾十萬買資料庫），統計學倍兒棒，如果你早就知道“緊急降息”的當晚大機率拉低股市，也許你會賺錢；

2、價值投資為主。降息是一種長期作用，此次降息可能在短期內看不出大的效果，也許在三個月或者六個月後有效果，所以我們應該以價值投資為主，以中長線為主，不能看訊息投機。

【總結】