關於海底撈的港股上市，這對於海底撈來說，是很好的融資機遇，更是非常好的擴大規模的好機會。

但是港股上市的難點有二：

難點一是港股的承攬承做的落地；

難點二是找到相關的機構去購買，這是需要下點功夫的，畢竟不是每個機構都有足夠的資金和意願去認購

對於海底撈的香港IPO，個人認為是件好事，至於是否能夠達到預期估值，我覺得香港投資人，因為主要以機構投資者為主。我相信他們會給予一個多方都認可的合理區間。

好的企業就是應該給更多方面都帶來好處！達到多方共贏不就是每個良心企業家一直在努力奮鬥的目標嗎？至於某些試圖靠瞞騙過日子的企業，有這樣的底氣去海外經受這些專業機構的稽核嗎？

海底撈於2018年9月26日在港交所上市交易，發行價每股17.8港元，發行數量4.245億股，淨融資額72.694億港元，摺合9.3億美元。基石投資者中，高瓴基金認購3968.3萬股，景林投資認購3968.3萬股，雪湖資本公司認購3527.4萬股，另外還有兩家公司分別認購3527.4萬股及1543.2萬股。

本文就簡單講兩點，一個是海底撈的餐廳價值。一個是海底撈的關聯交易。

第一，海底撈的餐廳價值。 海底撈現在市值980億港元，這是中式餐飲上市公司市值最高的公司。海底撈主營火鍋，經營特色：極致服務體驗與就餐體驗。目前在大陸有294家餐廳，另外24家在中國香港和港臺地區、日韓美新加坡四國。總計320家餐廳。按照980億港元的市值計算，平均每個海底撈餐廳價值3億港元、當然3億港元不是每個餐廳絕對值，其中包含了潛在新開餐廳價值。

第二，海底撈的關聯交易。根據海底撈的公告梳理。將關聯交易與營業收入的資料做成一張圖。

可以看到，海底撈關聯交易的金額很大，逐年增加，到2017年已經佔了營業收入的46.17%，公司採購接近一半是關聯交易！其中關聯方蜀海集團、蜀韻集團、頤海集團都是海底撈創始人成立的公司，並不屬於海底撈。另外還有兩家交易額較小的關聯方，分別是扎特魯旗海底撈以及微海諮詢，前者供應羊肉，2017年度後者提供人力資源管理及諮詢兩者合計關聯交易額大約1億元！

關聯交易可以這麼認為，上市公司在與創始人成立的其他公司做生意，2017年接近一半的生意是與創始人成立的其他公司做生意，這幾家其他公司並不屬於上市公司。

也可以從另外的角度看關聯交易，海底撈聚焦於提供“餐飲服務“，將服務做成一張無形的廣告，吸引客戶，後勤工作全部外包，甚至人力資源管理都交給了關聯公司！

關於火鍋，應該還有人記得小肥羊吧。小肥羊當年更是火遍全中國，後來小肥羊退市了。餐飲很難形成行業獨特的競爭力，就像服裝，所以海底撈的突破點定在”服務“，以我個人比較淺薄的認識來看，”服務“不是餐飲的本質，”衛生好吃“才是餐飲的本質。可是讓所有人覺得好吃，是不可能的事，因此，餐飲業想靠餐飲的本質來做大，沒有機會，依賴於”服務“來做大，又偏離了本質。

麥當勞與肯德基的成功實際上還是”低成本+便捷+品牌塑造“，與口味沒有關係，不是因為麥當勞肯德基做到多好吃，其實味道太普通，但是便捷與品牌彌補了平凡的味道。

海底撈以”服務"做突破口，真能打造餐飲業的巨無霸？