按常理來說，外匯儲備是匯率的重要穩定器。當本國貨幣貶值時，政府透過使用外匯儲備拋售外幣來支撐本國貨幣，可以起到穩定匯率的作用，然而，外匯儲備並不意味著萬能，它並不能保證在匯率劇烈變化時依然能發揮巨大的作用。

然而，事實上，並沒有帶動需求的提升，反而使得市場對於比索更加沒有信心，不得不說，這麼做反而更加挫傷了投資者對於比索的信心。 當然，上述的原因只是讓投資者更加難以燃起信心，而真正讓投資者丟失信心的，是阿根廷高額的外債，而麻煩的是，其中三分之二的外債都是用外幣表示的。

這就意味著，隨著比索的貶值，同樣數額的外債所需要國內償還的比索比原來數額大得多，阿根廷政府的還債壓力會變本加厲，而投資者擔心的就是阿根廷很有可能難以償還到期的外債，所以才導致投資者信心缺失，比索貶值一發不可收拾。

其實，這種奇怪的現象並不少見，印度的盧比可以說是各國貨幣中表現非常差強人意的，而印度的外匯儲備比阿根廷高了近一倍。而馬來西亞的外匯儲備遠不及阿根廷的外匯儲備水平，但其如今經濟發展穩健，通貨膨脹遠遠低於阿根廷，相比於阿根廷的比索，馬來西亞的林吉特表現也強勁的多。

希望潘帕斯雄鷹能夠調整外匯儲備，健全匯率制度，早日走出貨幣貶值的陰霾。

阿根廷，曾經世界前10的富國，為何每次都躲不過被剪羊毛的命運那，這次外匯儲備雖然有600多億美元，但匯率還是處於崩潰的邊緣，下面就來分析下原因，其實大多數的新興市場國家都存在這樣的問題。

新興市場國家是指市場經濟體制在逐步完善、經濟發展速度很高、市場發展潛力巨大的國家。這一類國家對資金有著很大的吸引力，因為相對發達國家成熟市場來說，新興市場能帶來更高的投資回報。當新興市場投資的回報遠大於成熟市場時，資金就會來到新興市場，這是資金逐利的特性導致的。巨量的資金是一把雙刃劍，即能幫助新興市場快速發展，但發展的過程中會對外來資金產生高度依賴的特性，這也是新興市場總是被剪羊毛的原因。

資金是因為新興市場的高回報和未來的發展澘力吸引來的，當其它市場能提供更高的回報率時，資金就會投向它人的懷抱了，阿根廷匯率會“崩了”就是這個原因。新興市場發展幾年後：一方面，經濟發展隨之帶來的就是工人工資的提高，生產成本增加；另一方面，競爭加劇的後果就是產品價格降低。成本在增加，產品在降價，對應的利潤只會越來越少。

美國組合拳加息、縮表、減稅打出後，阿根廷比索貶值會進一步降低利潤。相對於資金來說，新興市場的吸引力沒有了，美國市場就成了下一個香餑餑。以阿根廷為例來說，大量資金財富流向美國市場，阿根廷的經濟前期能高速發展是由外資拉動的，但現在大量的外資撤出，貨幣比索沒有經濟高成長的支撐出現貶值是正常現象，這就好比是一輛快速行駛的列車突然失去了動力一樣，有備用發動機還可以繼續前行，沒有的只能等著任人宰割了。

上面就阿根廷匯率“崩了”的原因，因為資金在當下阿根廷的投資回報沒有美國高了，而且還有進一步減少的可能。雖然前幾年的高速發展賺到了大量的外匯，但這種高度依賴外資的發展模式是不牢靠的，除非能持續提供高額的回報，但這不可能。如果阿根廷沒有辦法，把資金留在本國市場而是任由資金自由流出，最終逃脫不了匯率“崩了”的命運。