舉個例子：一個工程總預算是100億，逐級轉包，最後一個施工方10億完成了。那90億去了哪裡？一部分是轉手帶來的賬面利潤，歸單位所有。還有一部分就是見不得Sunny的回扣。回扣多以現金存放家中。M2 的200多萬億，保守估計一半以上是這樣消失的。

關於你這個問題咱們得拆開來分析。

很多人都有個疑問，我們的人民幣在買賣交易中並沒有無故減少，絕大多數人也都是把錢存在銀行，再加上現在非現金交易越來越少，怎麼央行每年還要印那麼多錢出來呢？

在這不得不提到一個貨幣學名詞“外匯佔款，”指的就是本國中央銀行收購外匯資產而相應投放的本國貨幣。

在咱們國家就非常明顯，因為我們實行的是強制結匯政策，除了外國投資資本的外匯不強制結匯，其他經常性往來專案的外匯都是需要強制兌換成人民幣的。

假設2020年上半年，中國同美國發生貿易，中國企業從美國那邊收到1萬億美元。根據外匯管理政策，這1萬億美元是需要兌換成6.5萬億人民幣的，而銀行是不可能把原本市場上的錢收回來換匯的，而且銀行自己的庫房也不可能拿的出那麼多的錢，怎麼辦？只能央行印錢換匯。

外匯佔款一直是人民幣超發的主要原因，佔每年新增貨幣發行量的6成，因為中國每年有鉅額的貿易順差，比如2019年中國的貿易順差額就是2.9萬億美元，這就意味著央行在2019年要增發18萬億的人民幣。

當然，貨幣的增發不僅僅是外匯佔款，還有正常的經濟增長和紙幣的自然毀損也需要央行印錢出來進入流通市場。

很多人都有這個感覺，都說每年印上萬億的人民幣，怎麼這每年下來，上班的也沒加多少工資，做生意的也沒利潤暴漲啊，印那麼多錢去哪了？

咱們看看，央行印的錢是怎麼進到市場就明白了。

人民銀行對於中國貨幣發行的原則是這樣表述的：中央銀行堅持經濟發行原則，根據國民經濟發展和商品流通的實際需要,透過銀行信貸渠道來發行貨幣;人民幣的發行以十足的商品物資價值為基礎，即“錢出去、物回來，物出去、錢回來”，以保證幣值的穩定。

什麼意思？就是不能憑空多印錢，所有發出去的現金都必須有對應的資產，確保不會出現政策性通貨膨脹。假如商業銀行把錢都借出去了，又有幾個大國企找商業銀行借錢，錢不夠了怎麼辦？只能去同業拆借，如果其他商業銀行業沒錢，那就只能找央行借，可央行不吸收存款的，錢從哪來？當然是印鈔！

看出問題沒？社會上多出來的錢並不是銀行無償送出去的，而是那些需要資金的客戶找銀行借出來的，透過信貸支援再賺取更多的利潤。商業銀行透過貨幣供應乘數放大市場上的貨幣供應，再把從央行借來的錢又還回去，這就實現了M2的增量。

而所謂增發的巨量貨幣，除去外匯佔款的增發，其他的增發額都是透過貸款形式流入市場的，也就是進入了經濟流通領域，比如住房貸款，也就是我們常說的，真金白銀都變成鋼筋混泥土了，這錢以後都是要還的。

其實貨幣本身不是財富，他只是為了方便我們量化財富的符號，貨幣的增發或者收縮並不會影響財富現實意義上的增減，錢多錢少只是我們可分配財富發生了變化罷了。