劃重點：

降準範圍：大型商業銀行、股份制商業銀行、城市商業銀行、非縣域農村商業銀行、外資銀行（大部份都降）

降準幅度：1個百分點，降準後準備金率為16%或14%

資金用途：主要用於償還其所借央行的中期借貸便利（MLF），“先借先還”。

釋放資金規模：約13000億元。償還MLF約9000億元，釋放增量資金約4000億元，大部分增量給了城商行和非縣域農商行。

降準目的：加大對小微企業的支援力度。一是可以增加長期資金供應，銀行資金成本將有所降低。置換MLF使商業銀行付息成本有所減少，有利於降低企業融資成本。二是釋放4000億元增量資金，增加了小微企業貸款的低成本資金來源。要求把新增資金主要用於小微企業貸款投放。

債市是最直接的流動性受益者。海通姜超提到，去槓桿背景下社融增速大幅下滑，再加上經濟下行壓力逐步體現，資金需求減少；而降準增加資金供給，資金供需繼續改善，市場利率有望繼續下降。

股市方面，短期最為受益的是週期股和中小創。央行明確提到降準是為引導“金融機構加大對小微企業的支援力度”。在去槓桿方向不變的前提下，企業融資得到了一定程度的保證，股市的基本面也有望復甦。

中小創上市公司會直接受益於融資支援，成長股的邏輯將進一步強化。東吳策略指出，流動性寬鬆是中小創高估值的核心支撐，其估值空間在降準利好下有望提高。

另外，高槓杆的週期股（煤炭、鋼鐵等）和金融地產股（銀行）也可能會大幅反彈。但中信建投提示，考慮到經濟下行的背景，週期股復甦並不具備持續性，金融地產也不如成長板塊。

商品在經濟放緩的背景下，上升空間相對遜於股債。東證期貨認為，降準對有色金屬短期價格（5日內）有一定提振，長期價格影響則偏中性；金融屬性更強的銅、鎳，短期受降準支撐更加明顯，鉛受影響最不明顯。

央行降準，對於股市，債市和銀行理財都是有所影響的。

連續的降準有利於緩解市場中長期的資金面，對股市有中長期的利好。

短期內，長期無成本的準備金替換有期限3%左右成本的MLF9000億，同時還有市場增量的4000億，在短期上看，還是利好的。

由於打破剛性兌付，現在越來越多產品都是以淨值型出現，與債券價格相關性變高，短期也會有一定的下滑。

對於該問題，編輯認為：今年以來，央行已經累計實行了四次降準，分別是年初的普惠制降準，4月25日的定向降準，7月5日的降準，四次合計降準約3個百分點。

從此降準核心的目的是對沖國慶期間全球股債雙殺對國內經濟市場形成的衝擊。從從今年曆次降準公佈後A股市場的表現來看，降準對市場影響似乎有限。

債市方面，從基本面來看，雖然短期通脹超預期，但預計經濟增速繼續下行，長期通脹預期依舊穩定，基本面對債市而言好壞參半。海通證券姜超認為債市當前仍處於震盪期，短期內利率上下行的空間均有限。但從長期來看，姜超認為在去槓桿的大背景下中國的通縮風險大於通脹風險，而中美利率趨於脫鉤，因此短期債市調整都是長期的配置機會。

樓市方面，降準政策對於樓市發展將有積極利好：降準其實也是為了更好地降低貸款成本，對於部分中大型開發商獲取商業銀行信貸是有較為積極的作用。降準利好銀行按揭貸款資料的改善，或多或少會刺激銀行對於個人按揭貸款發放力度的增加。降准將帶來一些邊緣性房地產業務的發展，尤其是一些和創新支援的業務，包括長租公寓專案、農村集體建設用地發展等，都會獲得較好的貸款政策支援，這也利好房地產領域的供給側結構性改革的發展。