日本是外向型經濟，60、70年代沒有美國市場它更本起飛不了。日本人也心知肚明，90年代它開始分散投資轉向東南亞。

言歸正狀，什麼是廣場協定？廣場協議（Plaza Accord）是20世紀80年代初期，美國財政赤字劇增，對外貿易逆差大幅增長。美國希望透過美元貶值來增加產品的出口競爭力，以改善美國國際收支不平衡狀況。1985年9月22日，美國、日本、聯邦德國、法國以及英國的財政部長和中央銀行行長（簡稱G5）在紐約廣場飯店舉行會議，達成五國政府聯合干預外匯市場，誘導美元對主要貨幣的匯率有秩序地貶值，以解決美國鉅額貿易赤字問題的協議。因協議在廣場飯店簽署，故該協議又被稱為“廣場協議”。（來自百度百科）

​當時的目標主要是日本和德國，“廣場協議”揭開了日元急速升值的序幕。1985年9月，日元匯率在1美元兌250日元上下波動，在“廣場協議”生效後不到3個月的時間裡，快速升值到1美元兌200日元附近，升幅20%。1986年底，1美元兌152日元，1987年最高達到1美元兌120日元。1985年“廣場協議”簽訂後的10年間，日元幣值平均每年上升5%以上，無異於給國際資本投資日本的股市和房市一個穩賺不賠的保險。“廣場協議”後近5年時間裡，股價每年以30%，地價每年以15%的幅度增長。股市從13000多點狂飆到了接近40000，1987年，東京證券交易所的股票市值超過紐約證交所，1987—1988年，東京股票市場的市盈率平均高達60倍。股市參與者的投機行為愈演愈烈。股市價格上漲迫使銀行把貸款轉向房地產，並催生出一個更大的資產泡沫。日本1988年末全國公示土地總價是1842兆円,美國的地價總額為403兆円,換句話說,日本可以買下4個半美國,而東京23區總地價是411兆円,所以才有了一個東京可以買下整個美國的笑話。到了1990年初的時候，日本已經意識到了泡沫的嚴重性。1990年3月日本央行開始實施對房地產信貸進行信貸總量控制 ，可是為時已晚。由於缺少了信貸的支撐，泡沫應聲而破，房市和股市急劇下挫。股市在1990年一年就跌去一半，之後繼續下跌，20年過去了，現在還在10000點左右徘徊，不死不活。房地產價格也不斷下挫，20年過去了，日本6大都市圈的平均房價：商用地從1991年的最高點下跌到現在的1/7弱，住宅地下降到現在1/3左右。日本的泡沫經濟導致了大量的銀行破產，政府為了恢復經濟，投入了大量財政資金處理壞賬，直到現在還沒有處理完。由於泡沫破裂，日本政府稅收下降，為了刺激經濟和繼續處理壞賬，日本政府只能借錢度日，到現在已經積累了超過GDP兩倍多的債務，貌似日本負債率是247%，超過第二名希臘100個百分點，冠絕世界。

其中除了美國吸了大量的血成功復活之外，大量的國際炒家大賺特賺了一筆，咱們算個簡單的帳，有一個炒家1985年拿著1美元進入了日本股市，當然你不能直接用美元買得兌換成日元當時1美元兌換250日元，在日本股市從13000上漲到了接近40000期間，就算你賺了個平均值60倍，那你就擁有了15000日元，很多國外炒家提前知道訊息開始賣空（就是買股票跌），在日本股市跌到一半的時候就算盈利十倍，那就擁有150000日元，這時候你就可以收拾東西準備回家了，你當然不能拿著日元回國了，所以換成美元。但是到了1987年1美元兌換120日元，換句話說，你就擁有了1250美元（就是個例子而已，錯了勿噴），也就是說當時進入日本的每一分錢都是幾何倍的增加，日本經濟進去了衰退，也就是“日本失去的20年”。但是現在看來這樣的國際形勢下，想復甦真心難，也許過段時間就是失去的30年，40年也不好說。德國倖免於難的原因是德國當時推行的歐洲一體化，相當於整個歐洲幫忙消化泡沫，而且德國發現的早，還沒到萬劫不復的地步。