這個問題需要結合宏觀經濟政策，具體情形得結合該國“央媽”的貨幣政策以及政府的財政政策，綜合經濟發展狀況來看。

首先要搞清楚“資本回流”背後的具體驅動因素。

一，以美聯儲的貨幣政策為例：

1.QE階段：

自經濟危機以來前美聯儲主席伯南克推行3輪QE，直至2014年10月29日結束QE3；在此區間美元指數也一直處於89-72區域震盪，沒有任何趨勢性行情。

2，加息週期：

自從2015年12月15號啟動加息週期至今聯邦基準利率從0.25到目前2.25%,共8次加息。美元指數經歷過先前的一波加息週期前的預熱走過一波牛市。目前在90-100區域執行。

二：財政政策方面

自從川普上臺以來在稅改方面以及川普的美國優先的貿易保護主義戰略和製造業迴歸等等一系列經濟刺激措施，美國經濟基本面的相對優勢（強於歐日英）而且長期可能會持續擴大。資料方面美國的Q2GDP超過4.1%，失業率在3.7%左右，經濟資料表現非常靚麗。

綜上所述，美聯儲的緊縮貨幣週期加上川普的一系列經濟措施，資本是逐利的美國的聯邦基準利率隨著加息週期水漲船高，當然造成大量資本資本回流，從而也促進了美股無懼加息來了一波歷史性的長牛。（至於本月的大調整，只要基本面良好，就能夠撐起牛市的基礎）

三，回到您的問題。

一國貨幣的升值與貶值，得綜合該國貨幣政策，財政政策，經濟發展週期來看。

這個問題很簡單，要搞清楚一國貨幣對內對外的升貶值。當前講的美元升值是講對其他國家貨幣升值，特別是對新興市場國家的貨幣升值。美元越升值，越是要從這些國家抽逃，這些國家就出現拋本幣，換美元離開這些國家。這些國家通貨膨脹是必然的。

那麼美元迴流美國，是什麼情況呢？如隨特朗普降稅之願，企業新增實體投資，回多少資金就進入生產領域。如沒有產業興盛，或者企業效益低利潤薄，:資金就在流通領域，或易生泡沫地方落腳，或暫時存放用高息召喚回流的銀行。這就成為遊資(熱錢)。

最近特朗普與美聯儲在互掐上了，美聯儲加息已經不是為了迴流資金，投資實體企業，而是在預防通脹了。通脹指標是一國央行決策貨幣政策的主要指標(有的國家是唯一指標)。而這會因為資金成本升高到企業運用資金的邊際收益之上。加息超過中性就起傷害作用。

那麼，在美國國內由於資金迴流，出現通貨膨脹，那美元對內是升值，還是貶值呢？對內的升貶值，和對外的升貶值，又會通貿易，資金利率等互相影響。

資本回流和貨幣供應量貌似關係不大，談不上引起本國貨幣升值或貶值，資本回流並不會改變貨幣存量，它不同於貨幣超發，造成貨幣供給增加，進而引起通脹，造成貨幣貶值。資本回流屬於投資，並不會增加貨幣存量個，具體本國貨幣政策不同產生影響也不同。

貨幣是社會總財富的價值體現，比如很多經濟落後國家，經常會收到其他國家經濟援助的本國貨幣，對他們來講，這就相當於債務，現在免費購買本國商品，相當於白送了，在本國貨幣存量不變的情況下，社會總財富增加了，但這一般不會引起通脹，因為它和自己印錢有本質區別，雖然都是增加本國貨幣。

當前資本回流當屬美元，隨著川普大力推行減稅，美聯儲開始縮減資產負債表，配合加息收緊貨幣政策，引起資本回流美國，這更像是吸引投資，吸引企業去美國投資建廠，企業加大投資，提供更多就業崗位，促進勞動力市場，進而拉動經濟，經濟走強助力貨幣走強，貨幣升值影響是多方面的，只不過是因素之一。