大秦鐵路，近四年每年分紅率都高於6%，18年每十股分4塊8，當時股價7.2元，19年每十股分紅4塊8，分紅時股價7.5元，20年每十股分紅4.8元，股價6.5元，今年預計股息率6.9%。然而，假如四年前買了大秦鐵路，按中位價7塊買入，至今盈利15%不到，跟存銀行利息一模一樣。

高股息率絕對不是最好的投資選擇，但是如果想作為保守性投資，每年拿拿股息，買高股息率並且穩健型的企業還是不錯的。

先做一個分類，中國神華屬於零增長型行業，也就是說，這個行業基本上已經沒有多少發展空間了，未來沒有什麼想象力，沒有多少預期。

煤炭的需求在未來幾十年內只會越來越低，國家在年初就為能源發展定下了基調——不會增加新的火電建設，只增加清潔能源發電專案，包括光伏，風電，水電，核電等。

所以，未來煤炭總體需求是逐漸減少的，整個煤炭行業已經發展為成熟型企業，未來也將變成夕陽型行業。

我們買股票的超額收益來自於企業每年增加的利潤，買一個零增長型行業，等於每年只拿股息。

支撐股價的三個點，第一，利潤，第二，護城河，第三，預期。中國神華等於永久性地缺失了第三點。

所以，即使這兩年分紅特別高，去年股息率7%,今年股息率高達9.15，股價依然漲得不多。只是在公佈今年分紅方案的時候漲停了一波，之後又迅速跌破二十塊。

為什麼如此高的股息，依然賺不了多少錢呢？

因為買股票，賺兩種錢，第一種，公司持續發展，每年利潤增加，推動股價上漲，賺的是公司成長的錢。

第二種，公司已經非常成熟，靠成長性已經吸引不到投資人了，於是加大分紅力度，賺的是公司分紅的錢。

所以說，一般成長性較差，或者融資比較困難的公司，都會加大分紅力度，吸引投資。

但是，分紅高，成熟度高的企業，一般都比較安全，因為它們的估值往往都很低，沒有多少下跌的空間。比如鐵路，高速公路，銀行業，優秀的大型地產行業等等。這類企業的大股東一般都是國家機構，國資委，社保基金等，他們追求的是安全性高，並且有穩定收益的投資。

也有一些高分紅的企業，波動很大，比如聖農發展，民生銀行等，需要投資自己分辨。

總的來說，追求穩健收益，要求收益能跑過銀行利息的投資者，可以選擇高股息率的企業。不過，任何哪種型別的企業都不是絕對安全的，只要是投資，都存在風險，存在不確定性。