今天國際黃金價格上破1490美元/盎司，續刷逾六年高位，今年以來已上漲逾15%。截至發文，紐約黃金主力合約漲0.66%，報1494.00美元/盎司。

年初以來，全球宏觀經濟與貨幣政策環境持續變化，全球經濟增長放緩、以美聯儲為代表的全球央行啟動降息等多重因素主導下，貴金屬市場迎來了等待10年的配置良機。

臺北時間8月1號的凌晨，美聯儲決定降息25個基點，是美聯儲過去十年來第一次採取降息。這對全球的宏觀經濟，金融市場，包括黃金都有重要影響。美聯儲降息的會議中明確提出有三個方面的原因導致它的降息行為：一是全球的經濟下滑；二是全球的不確定性；三是全球通脹影響。全球經濟包括美國經濟從2018年以來增速是在下降的。

這次的降息開啟了美元的降息之路，不是簡單的一次性的降息。未來的降息預計至少還有2到3次或者更多，這是對全球的經濟的一個判斷。全球十幾個央行開始降息，這樣的降息行為對黃金本身是有利的。

對中長期金價有信心

美聯儲的降息和黃金的下跌，使得投資者會產生一些疑慮，到底黃金價格決定因素是什麼？如何判斷分析黃金的價格？黃金的價格在未來的一年半年和中長期的情況到底怎麼樣？

短期來看，美聯儲的降息對黃金市場造成了一點下跌。但是金價趨勢性的行情已經形成，短期的波動不足以影響和干擾這種趨勢。大的背景是全球的央行，包括美聯儲開啟了降息之路，而在利率下降，貨幣供應增加，全球經濟減弱這樣一個背景下黃金本身的表現就是非常好，黃金價格距離1920最高點還有比較大的差距。

美聯儲的降息不是一次性的降息，全球經濟的減弱，不是這麼快就能恢復。全球市場金融的波動性在加大，對黃金的中長期我們要保持比較好的信心。

但是這次有一些異常，黃金和原油都是以美元計價的大宗商品，理論上是黃金與美元反向執行，原油與美元同向漲跌。黃金是避險投資品，而原油是代表著工業信心，在此，黃金和原油出現反向執行，可能預示著偏好改變，而金油比出現大的背離或短期內背離加速，就意味著有“不尋常”的事情發生。那麼，現在發生金價暴漲，油價狂跌究竟意味透出什麼資訊呢？

這意味著全球經濟不穩定性在加大。黃金只有在經濟不穩定時才會大漲，黃金的上漲主要是避險功能需要。而石油價格暴跌，說明全球經濟不景氣，對後市產生悲觀態度。從目前情況來看，歐洲受到英國脫歐的影響，經濟前景不容樂觀。受到貿易保護主義影響，美國經濟增長乏力，同時，中國經濟結構正在轉型過程中，要擺脫對房地產業的依賴，陣痛在所難免。除此之外，美國總統特朗普週末威脅伊朗，本週可能將追加“大制裁”，對全球安全形勢造成一定的影響。

這個其實量價關係的一種辯證邏輯，這在股票當中時適用的，簡單講一下：在股票成交量的形成當中，根據市場階段的不同，那麼通常會形成放量、縮量、放量、再縮量、到再放量的過程。底部企穩要放量，壓力突破要放量，這些都是消化籌碼或者吃掉賣壓籌碼區域的表現。但不是所有的上漲階段都需放量，尤其在趨勢已經確立，而主力吸籌充分，那麼持續拉昇階段，只需維持很小的成交或者溫和的成交即可拉昇股價持續走高，這個時候由於趨勢完好，拉昇輕鬆，消化的只是零散籌碼，因此，縮量持續上新是一個特徵。反而在持續爆量是需要警惕，因為有人不斷在出貨，有人不斷在進場，分歧還是較大。那麼紐約金屬於金屬期貨品種，成交和股票有一定區別。期貨屬於零和交易，所以，在階段性上行結構中，只要一定的成交量即可完成維持期貨價格在一定的高位，只要多空一直看漲，並且，在趨勢上行確立之前，一般需要止損的空頭倉位基本已經被止損或者降低。所以持續縮量依然可以持續創新高。要注意成交量產生的內在原理。量能不是所有的階段都必須放量，這個說法是錯誤的。