黃金是一個大週期品種。

它的波動主要和美聯儲的利率波動相關。08年金融危機以後美聯儲開始QE，大量印鈔給市場充分的美元流動性，美元開始貶值。黃金迎來了一波大的上漲行情，直到美聯儲宣佈退出QE計劃，此輪黃金上漲行情才結束。此後美聯儲進入加息和縮表週期，黃金行情一路震盪下行。

2019年的此次上漲行情，源於美聯儲停止加息，並開始降息。疊加地緣衝突。

本月看美聯儲的議席會議是否會再次降息？是否進入降息通道？現在市場在等待，如果此次美聯儲維持利率不變，黃金將在會區間內走出震盪行情，但想再跌回原來的起點比較難。理由是現在從全世界範圍來看，經濟下行的壓力在增加，地緣衝突在增加，全球各大央行都在增持黃金，需求量在增大。如果世界主要發達經濟體經濟下滑得以確認，發達經濟體的央行將會繼續刺激經濟，補充市場流動性，加大市場貨幣供給。上週歐洲央行確定再次開啟QE，就是對黃金是利好的一個例子。因為目前世界金價主要是以美元計價，所以主要還是觀察美聯儲的貨幣政策。

個人認為，黃金長期上漲是大機率的事情。

黃金有一種交易策略叫：明知未來是跌，你也不能做空！現在的黃金就是這樣一種狀態，隨著美元降息提前計價完畢，美聯儲會議決議後黃金大機率是“賣事實”，可是現在你根本不知道下一秒沙特會不會再遭攻擊，任何一種突發事件都會把你的黃金空單打爆，所以現在黃金不做、不碰、不看！

黃金的價格的核心影響因素是美元指數，因此對黃金的投資主要看對未來美元的強弱走勢，特別是本輪美元降息的後繼進展。

在這一輪週期裡，美國經濟由於貨幣和財政的雙重刺激，最重要的是全球經濟對超發美元的吸收能力，超前與全球其他經濟體反彈。但這僅僅是反彈，在全球經濟進入蕭條期的大背景下，復甦還言之過早。

本輪加息至2.5%就開始反向也說明了當前的經濟活力大家都是九十步笑百步。

但過去三年的加息確實對全球其他經濟體帶來巨大壓力。大量發展中經濟體由於美國對資金的抽血陷入困境。歐日陷入貨幣政策推繩子的窘境。中國也損失了大量外匯儲備。

但當前美國的經濟無法支援里根大迴圈時期5個點以上的利率上浮，所以美國停止加息給全球經濟帶來了一次喘息機會。但美國經濟仍然是發達國家中最正向的。降息是否會成為一個週期還需要繼續觀察。但降息週期確認後可能會帶來一輪各國間的爭相貨幣寬鬆和貶值的貨幣戰，進一步帶來市場的動盪和單邊主義的貿易爭端。

下一步可能會存在的機會

美國：美國股市在降息的刺激下是否會再向上攀升，存在機會。

中國：中國貨幣政策有了更大的調整空間。可能出現的進一步貨幣寬鬆可能帶來股市反彈，但這應該是當前大量潛在利空進一步出盡，需要國家收拾爛攤子的時候。

歐日：貨幣政策已無空間，只有喘息，沒有大的機會

新興市場：發展中國家迎來一次難得喘息機遇，可能會帶來一輪股市反彈，但是在這輪寬鬆中部分缺乏遠見的新興市場國家有可能進一步提升外債槓桿，從而走上下一輪衰退。

黃金：當前貨幣市場的錨定隨著美元的不確定性出現動盪，黃金可能存在一輪行情，關鍵是要明確美國是否會開啟降息週期，而不僅僅是個緩兵之計。

馬克思認為，貨幣具有五種主要職能，即價值尺度、流通手段、貯藏手段、支付手段、世界貨幣，其中前兩種職能是貨幣最基本的職能，後三種職能是隨著商品經濟的發展，從基本職能中派生出來的。

馬克思認為，在實物貨幣條件下，流通中的貨幣必要量等於待實現的商品總量與商品貨幣價格之積除以貨幣流通速度的商，而紙幣不外是實物貨幣的符號，服從於上述規律。

貨幣是商品使用價值和價值之間矛盾對立發展的產物，它使得商品的內在矛盾轉化為商品和貨幣之間的外部對立，它也將隨著生產的發展和商品的消亡而最終趨於消亡。

中心思想：金銀天然不是貨幣，但貨幣天然是金銀。

全球動亂或者戰爭年代，黃金價值越高，貨幣貶值越快。