去年P2P的爆雷潮讓它十年的淨利潤一把虧光。2018年奧馬電器虧損了19.03億元，成功入選“A股上市公司百大虧損榜”，2008年至2017年合計賺下的淨利潤19.13億幾乎被付之一炬。

網際網路金融業務為主要虧損點，可以說奧馬電器作為互金新兵慘遭上市以來的滑鐵盧，甚至已經動搖公司根本。在奧馬冰箱帶來3.53億淨利潤的情況下，它的互金子公司成為了虧損的主力軍，其中中融金虧損6.67億元，錢包匯通虧損5.61億元，錢包小貸虧損2.72億元。

而關於奧馬電器有13億閒錢買理財，卻無法兌付2.7億元信託借款一事。筆有個猜測，這筆13億的理財資金早已處於不可用的狀態，具體手法可能是與銀行做了結構化產品，透過理財產品質押或者結構化安排講這部分現金套取出來。神霧雙雄、康得新、康美藥業等踩雷股為投資們接二連三的上過風險教育課，財務報表的貨幣資金有時候不能當真。

迴歸老看奧馬電器的股價走勢，爆出新聞後走一字跌停，預計還有3-5個才能開啟。機構投資者用腳投票，如果有兌付能力我想不至於走這種絕望悶殺行情。後續的醜聞會相繼爆出，此訊號告訴我們公司這筆13億元理財產品是要打個問號的。真相必將會隨著股價的繼續滑落、大股東的爆倉等時間推移，水落石出。

之前我們做了很多期關於財務分析的內容，但是閱讀者寥寥。個人也希望很多投資人能夠在投資中形成自己的是非觀，能夠在控制風險的情況下選擇一家好公司來投資。市場不缺乏機會和標的，缺乏的是風險控制能力。我們僅對2018年奧馬電器的年報來做一些分析。

首先是宏觀到行業的看法。家電特別是白色家電，是一個成熟行業，這個行業有個特點，那就是行業整體增長率十分有限，隨著經濟週期略有起伏。因為供應飽和需求不足，家電行業體現為產業集中狀態。比如我們就比較推薦格力電器。因為空調業他最大，未來他會擠走對手，來獲得市場份額。冰箱業的格局，大致上比空調要嚴峻，因為這東西中間維護成本還低。空調有很多服務，甚至於一個壓縮機更換都要錢。但是冰箱不一樣，冰箱用十年，真的有不壞的。

這樣，你就會去思考，奧馬冰箱在冰箱行業是什麼地位。這個地位瞭解難嗎？你可以找行業報告，更簡單，你可以開啟網頁看電商。

你會發現，不管你怎麼看，這家企業在行業中銷量是比較落後的。然而2018年年報最顯而易見的專案就體現出來了。

我們在講財務分析說過經營活動現金流量才是真正賺到的錢，2017年即使利潤為正，現金流量為負的企業我們就一定早早退出了。也就是說，如果基本的財務知識具備，你不會一腳踏上這艘船。然後你再好好的看看這家企業財報的內容。

雖然這就是一家冰箱製造企業，可一直在強調金融科技行業。大約不用看，就是網貸，各位，我想網貸是個什麼情況，在這裡不細說。心中一定好幾個咯噔了。

然後是費用項，簡單看看，大額助貸代償費，不懂什麼費，“代償”兩字還是認識的。

然後報表上，其實也沒有虛假披露，奧馬說得很清楚。你也可以多渠道瞭解到前實際控制人也在自己運營網貸，幾乎質押了所有股票。總體一看就明白，這企業缺錢。

最後你到合併報表，你發現22億的貨幣資金，如果你看過上圖受限的情況，那麼你也知道應該能動用的不過6億，而短期借款有21億之多。

上面這一堆，就是讓我們得到一個立體的結論，奧馬電器怎麼了？

由於行業競爭激烈，開始集中，電冰箱製造業上面力不從心的奧馬電器，尋求做金融賺錢，結果大環境不佳導致網貸虧本。併購的公司大量商譽減值。同時債務不停的惡性迴圈拖垮企業。

奧馬電器怎麼救？順利切割金融板塊，集中力量在冰箱上爭取地位。也就是幹好本分，勿擇他途。德國有很多數代人的企業，可以學習，一個鏡頭可以幾代人的研發投入，搞到世界第一，比如蔡司。有中山疏困基金兜底出資，預計短期內奧馬電器還是會度過難關。長期來看，冰箱行業的激烈競爭，才是企業能否突圍的關鍵。