其實理解什麼是CDS就會發現很簡單了。

信用違約互換(credit default swap，CDS)是國外債券市場中最常見的信用衍生產品。實際上是在一定期限內，買賣雙方就指定的信用事件進行風險轉換的一個合約。信用風險保護的買方在合約期限內或在信用事件發生前定期向信用風險保護的賣方就某個參照實體的信用事件支付費用，以換取信用事件發生後的賠付。

可以說是大家相信阿根廷會再有違約風險，所以CDS上升。

8月12日阿根廷主要股指Merval指數盤中一度下跌超過38%，該國貨幣阿根廷比索兌美元一度狂貶將近37%，刷新歷史紀錄低點至62比索。股債匯三殺，阿根廷5年期信貸違約掉期（CDS）從週一收盤的1994點升至2116點，暗示著阿根廷債務違約的可能性高於72%。

什麼是CDS ?

所謂CDS，用通俗的金融語言來說，就是將違約風險定價並買賣，當債券的違約風險低時，那麼價格就低，當債券的違約風險高時，那麼價格就高，說白了，CDS就是風險權證。比如A發行債券，B購買債券，但是B擔心債券風險，於是C提供擔保，只是這種風險權證可以轉讓。　　

我們知道，CDS在美國次貸危機期間大發神威，將很多金融機構搞得破產的破產，被兼併的被兼併，非常狼狽，它能將風險對沖、轉移，但也容易引起連鎖性的系統風險，可謂一把雙刃劍。　　

將股指期貨當做股市的風險對沖武器的話，但股指期貨同樣帶來了中國股市的綿綿熊市，因為股指期貨套保的因素越來越低，投機做空的力量越來越強，原本的套保對沖的作用減弱，投機肆虐的力量加強。　　

CDS也可以看做債市的股指期貨，因此CDS就如股指期貨對股市的影響一樣，也必然對債市帶來長期深遠的影響。　　

A、從此債市的剛兌將會被頻繁打破，真正迴歸市場化機制，因為有了CDS，可以進行風險對沖，即使剛兌打破，很多金融機構也可以對沖風險，不至於血本無歸。　　 B、對當前的債市影響是偏正面的，當前債券違約頻發，尤其是大金額債券專案，給市場帶來了很大的衝擊。　

　C、如果推出CDS，那麼在債券風險頻發的特殊時期，有利於提高大家購買債券的信心，因為同時可以買入CDS對沖，不會導致大量債券發行賣不出去。　

D、但是同樣要明白，CDS是把雙刃劍，可能會導致債券市場故意被做空，或者主動違約，然後被一些投機機構提前買入CDS套利。　　

這是在特殊時期，推出的一項完善機制，但是在房地產泡沫比較大，違約頻發的情況下，這是一把非常鋒利的武器，正如一把菜刀，你可以用來切菜，但也可以用來做其它事情。

CDS也會帶來不利因素

由於信用違約掉期市場被實力雄厚的跨國金融集團所主導，從而導致了信用危機會在全球範圍內迅速蔓延。當2010年歐洲債務危機爆發之前，希臘是第一個歐元區被暴出有債務危機的國家，在希臘的主權債務評級被下調之前，信用違約掉期市場就率先做出了反應，整個歐元區的保費都大幅上升，導致和希臘同屬於歐元區的其他國家都受到了信用違約掉期價格的波及。整個歐元區的信用違約掉期價格的上升，直接導致的後果就是整個歐盟國家的債務被錯殺，導致了局部地區的債券價格發生了大幅波動，在一定程度上造成了對未來經濟形勢堪憂的情緒，對正在復甦中的歐盟經濟，以至於世界經濟造成了負面的影響。

綜上可以看出，阿根廷5年期CDS上漲主要是在債券風險頻發的特殊時期，金融機構為了對沖風險而導致的價格上漲。

先解釋一下。信用違約掉期又稱CDS，相當於債權人給所擁有債權上的一份保險。買家轉讓債權風險，定期支付保費，賣家(主要是銀行、對沖基金等金融機構)則承擔債權違約風險。

CDS上漲源於對保險合同價格定得太低，當風險發生時，比如這次比索貶值，投資者為了轉移風險，就會瘋搶保險合同，那麼合同價格自然水漲船高。