總有些散戶是落袋為安的，並是不每隻股票都能幾個漲停板的，這要看這隻股票的發行價和估值預期，有些股票發行價就遠遠大於估值，市盈率就幾十倍甚至上百倍，第一天破發也並不是沒有道理，而且要看當時的大盤環境，大盤不好的時候很有可能第一天破發。A股相對還好，基本有幾個漲停板，像港股和美股，第一天開盤就有大跌百分之幾十的，比比皆是，所以也沒有什麼差異的，人各有志！

新股第一天為什麼有人賣？開玩笑的說，這個問題的難度堪比哥達巴赫猜想。

中國的新股發行制度是按一定的估值確定IPO價格，實際操作中，新股定價不超過23倍PE，所以看很多新股定價對應估值就是22.96倍，22.98倍之類。由於新股的可流通數量一般比較少，大多數股份有1-3年的鎖定期，因此新股的最終市場估值會比同類公司都要高一些，甚至高出不少。

也就是說，現在的發行體系下，“新股不敗”的神話暫時還沒有被打破。打中新股的朋友們至少能收穫第一天44%的漲幅，然後在收穫後面數量不等的漲停板。

然而，每一個新股，從第一天開始，都會有人賣。不管買單封了幾千萬股甚至幾億股，但不管是一手兩手還是五手十手，都有會賣單出現。

按理說，難得中籤，不等到漲上去再賣，為什麼盤面上明明封單那麼多，還有人賣呢？我覺得可能有幾方面因素：

1、人過百形形色色，雖說投資者教育已經普及了，但真的有不懂的“愣頭青”看到漲停了就賣；

2、缺錢，極度缺錢，窮瘋了，今天必須賣掉等著用錢；

3、有一些股票發行估值已經很高了，第一天又有44%的漲幅，已經達到甚至超過投資者自己的心理預期，因此落袋為安。事實上，很多股票已經跌破了上市第一天的最高價，因此，這部分落袋的人群還算是聰明人；

4、由於新股惜售的緣故，如果只有買單沒有賣單，是沒法形成成交價格的，因此一些券商會賣出極少量的，做出實際價格；

5、由於新股發行頭幾天漲停板排著一堆買單，如果發現是自己的買單幸運得掛在最前面（一般是大型機構或者營業部大戶），為了吸引人，會賣掉一些零碎的持股，實際上是賣給了自己，相當於積攢零碎的股份（因為一般也就中籤500股或是1000股），如果能吸引到一些散戶跟著賣，那就是賺了。

當然，一般新股發行前幾天，實際成交都是很稀少的，幾萬元幾十萬百來萬元，畢竟，“傻子”還是少數。

新股上市後每天都有賣單，關於這點主要有兩方面的原因，下面我們就一一解釋：

首先是新股質地的問題，我們知道新股上市時參照的是行業平均市盈率和證監會要求的最高23倍市盈率，這就導致了絕大部分的新股上市時的價格被嚴重低估，舉個例子電子類的市盈率在40倍以上，也就是說電子類的新股至少翻一倍才能達到行業的平均估值水平，再加上次新股的溢價性，漲個三四倍不成問題

但也有特殊的，比如金融類的市盈率普遍較低，再加上目前行情因素，很多金融類尤其是券商類的股票很難走出一個高估值，所以開板的速度更快，比如說國泰君安上市時第二個板就開了，但還是漲了50%左右，所以是否開板要看股票的質量和當前的行情

還有另外一個問題，就是關於交易制度方面的，這個方面即使是證券從業人員也有很多沒有搞清楚的。大家看看所有的新股就會發現，即使有的新股可以封十個漲停板，但還是每天都有賣單出現，為什麼呢？難道不知道這個股票要漲？顯然不是這個原因。

因為交易所有規定，每天的開盤價要在前一天的收盤價基礎上進行10%的浮動的，如果前一天沒有收盤價則參考更前一天的收盤價，問題就在這裡，假如10塊的股票，如果當天沒有成交量，第二天開盤還是10塊，如果還是沒有成交量，第三天開盤還是10塊。所以即使大家都看好，那些持倉的大股東們也要找到一些中新股的來賣出股票，即使賣一手都行

這也就解釋了，為什麼大家都看好的新股仍然都有賣單的現象，這是大股東的主動性行為而已，只為了能夠撮合出一個成交價，否則不白上市了嘛