頁岩油行業對油價高度敏感。據鴻網能化研究發現，美國油井完井數滯後於油價4個月，而現在自油價從2018年10月初下跌已3月有餘，美國頁岩油產量在 WTI 50美元/桶以下時面臨著巨大的壓力，並將會導致美國原油產量增速放緩。
儘管美國鑽井數仍保持在高位，但美國主要頁岩產區開始釋放出鑽井活動放緩的訊號。日前，美國達拉斯聯邦儲備銀行報告稱，產量、就業、商業活動、裝置利用率等資料都表明，頁岩油鑽井活動在2018年第四季度開始放緩。
達拉斯聯邦儲備銀行公佈的商業活動指數在2018年前11個月都保持高位，但12月降至-5.1，反映了德克薩斯州經濟活動收縮。
其他美國石油行業相關指數均出現了不同程度的下降：原油產量指數從第三季度的34.8下降到第四季度的29.1；油服公司的裝備使用率從第三季度的43下降到第四季度的1.6。
與此同時，德克薩斯州的就業也受到衝擊。達拉斯聯邦儲備銀行表示，第四季度油田服務行業的就業和工時增長均有所放緩，就業指數從第三季度的31.7降至第四季度的17.5。
另外，根據Rystad Energy的資料，在2018年3-8月間，平均每天的壓裂職位數是48-50個，到了11月，這一數字下降到了44個。
實際上，美國頂級油田服務公司斯倫貝謝和哈里伯頓在2018年第三季度就已經表示，管道瓶頸、油井產能和預算枯竭等問題導致鑽井條件變差，頁岩公司的鑽井活動正在放緩。
造成美國頁岩油鑽井活動放緩的根本原因在資本的持續性問題
由於頁岩油井較高的衰減率，美國頁岩油維持產量需要不斷的鑽井活動，但最近的油價下跌顯然不利於頁岩企業對鑽井活動的資本開支，也即資本持續性受到阻礙。
2018年初隨著油價回升，美國頁岩企業的現金流由負轉正，與此相應的是美國原油產量開始增加。2018年美國原油產量不斷創新高的同時，頁岩企業的利潤、現金流也出現明顯增加。美國頁岩企業的樣本量表明，頁岩企業在2018年第一季度的稅前利潤和現金流創出了2014年以來的新高。第二季度由於管道瓶頸WTI與Cushing價差擴大，頁岩企業收入環比下降，利潤環比基本持平。第三季度，頁岩企業稅前營運利潤環比急升35%，同比上升700%，油價大幅上漲時銷售價格上漲是最主要的原因。
但是，2018年10月初，油價開始暴跌將直接打擊頁岩企業的利潤。
然而，值得一提的阿是，到2023年，美國將有2400億美元的長期與能源生產有關的債務到期，至少約90%與頁岩油有關，其中相當一部分2019年底到期，美國頁岩企業可能需要付出90億桶相當於10年的頁岩油的產能來還清全部的債務。
鉅額的債務對於頁岩企業來說是入不敷出的，但是在華爾街不斷的炒作中，全球資本不斷流入頁岩行業，支撐了頁岩油的高產。例如，二疊紀第一大頁岩油生產商先鋒公司（Pioneer Resources）從2011年到2016年發行了54億美元的新股，流通股從2010年的1.15億股猛增至2017年的1.7億股。
然而，禍不單行，經濟放緩的預期導致油價下跌原油收入下降的的同時，美國能源股也不能倖免於難，跌入熊市，最終美國頁岩企業的資本持續性將受到挑戰，影響後續的資本開支。
因此，在達拉斯聯邦儲備銀行的調查中，大約53%的油企高管表示，最近的油價下跌導致他們降低了2019年資本支出的預期，31%的受訪者認為資本支出計劃保持不變，另有15%的受訪者表示現在就改變資本支出做出決定為時尚早。
頁岩油行業對油價高度敏感。據鴻網能化研究發現，美國油井完井數滯後於油價4個月，而現在自油價從2018年10月初下跌已3月有餘，美國頁岩油產量在 WTI 50美元/桶以下時面臨著巨大的壓力，並將會導致美國原油產量增速放緩。
儘管美國鑽井數仍保持在高位，但美國主要頁岩產區開始釋放出鑽井活動放緩的訊號。日前，美國達拉斯聯邦儲備銀行報告稱，產量、就業、商業活動、裝置利用率等資料都表明，頁岩油鑽井活動在2018年第四季度開始放緩。
達拉斯聯邦儲備銀行公佈的商業活動指數在2018年前11個月都保持高位，但12月降至-5.1，反映了德克薩斯州經濟活動收縮。
其他美國石油行業相關指數均出現了不同程度的下降：原油產量指數從第三季度的34.8下降到第四季度的29.1；油服公司的裝備使用率從第三季度的43下降到第四季度的1.6。
與此同時，德克薩斯州的就業也受到衝擊。達拉斯聯邦儲備銀行表示，第四季度油田服務行業的就業和工時增長均有所放緩，就業指數從第三季度的31.7降至第四季度的17.5。
另外，根據Rystad Energy的資料，在2018年3-8月間，平均每天的壓裂職位數是48-50個，到了11月，這一數字下降到了44個。
實際上，美國頂級油田服務公司斯倫貝謝和哈里伯頓在2018年第三季度就已經表示，管道瓶頸、油井產能和預算枯竭等問題導致鑽井條件變差，頁岩公司的鑽井活動正在放緩。
造成美國頁岩油鑽井活動放緩的根本原因在資本的持續性問題
由於頁岩油井較高的衰減率，美國頁岩油維持產量需要不斷的鑽井活動，但最近的油價下跌顯然不利於頁岩企業對鑽井活動的資本開支，也即資本持續性受到阻礙。
2018年初隨著油價回升，美國頁岩企業的現金流由負轉正，與此相應的是美國原油產量開始增加。2018年美國原油產量不斷創新高的同時，頁岩企業的利潤、現金流也出現明顯增加。美國頁岩企業的樣本量表明，頁岩企業在2018年第一季度的稅前利潤和現金流創出了2014年以來的新高。第二季度由於管道瓶頸WTI與Cushing價差擴大，頁岩企業收入環比下降，利潤環比基本持平。第三季度，頁岩企業稅前營運利潤環比急升35%，同比上升700%，油價大幅上漲時銷售價格上漲是最主要的原因。
但是，2018年10月初，油價開始暴跌將直接打擊頁岩企業的利潤。
然而，值得一提的阿是，到2023年，美國將有2400億美元的長期與能源生產有關的債務到期，至少約90%與頁岩油有關，其中相當一部分2019年底到期，美國頁岩企業可能需要付出90億桶相當於10年的頁岩油的產能來還清全部的債務。
鉅額的債務對於頁岩企業來說是入不敷出的，但是在華爾街不斷的炒作中，全球資本不斷流入頁岩行業，支撐了頁岩油的高產。例如，二疊紀第一大頁岩油生產商先鋒公司（Pioneer Resources）從2011年到2016年發行了54億美元的新股，流通股從2010年的1.15億股猛增至2017年的1.7億股。
然而，禍不單行，經濟放緩的預期導致油價下跌原油收入下降的的同時，美國能源股也不能倖免於難，跌入熊市，最終美國頁岩企業的資本持續性將受到挑戰，影響後續的資本開支。
因此，在達拉斯聯邦儲備銀行的調查中，大約53%的油企高管表示，最近的油價下跌導致他們降低了2019年資本支出的預期，31%的受訪者認為資本支出計劃保持不變，另有15%的受訪者表示現在就改變資本支出做出決定為時尚早。