跌破增發價的定增股一度被認為是市場的另一個價值窪地，不僅意味著中小投資者可以以低於大股東、機構投資者的價格買到更便宜的股票，而且不受定向增發鎖定期限（多為12個月內，大股東認購部分為36個月）限制。

而破發是因為熊市的環境所造成的，越進入熊市底部區域裡，恐慌情緒越大，破發率就會越高，破發個股的數量也會節節攀升！2018年僅有107只次新股上市，但是破發個股卻有10只，佔到了9.X%！而2017年以來已實施完成定向增發的上市公司共448家，其中股價跌破定增發行價的有177家，佔比約39.51%。這177家公司中，主機板55家，中小板67家，創業板55家。

所以種種跡象來看，不是投資者趨於理性了，而是投資者們被熊市嚇怕了，股票深套了，信心嚴重缺乏了，場內資金越來越少了！正因為如此，就連一直受到炒作和遊資喜愛的超次新也出現了破發，甚至幾個漲停板就開板的情況！當然了，如果跨過了熊市，進入了牛市，你同樣也會發現這些破發的次新股一個又一個的漲起來了！所以如果你站在未來2-3年的角度來看今天，會發現遍地是黃金的機會，就看你敢不敢撿，是否能堅持持有得住了！記住了，熊市底部區域裡破發破淨屢屢發生，但是牛市週期裡超次新5倍，10倍也習以為常，所以機會一定是跌出來的，風險才是漲出來的！

市場從來不缺理性也從來不缺不理性，理不理性不能單單從這幾隻新股去判斷。要是這麼去定義，是不是18年的大盤也是理性了？

18年的新股有10只破發，並不是市場理智的原因，因為，即使這10只新股已破發，但是要看他們在上市初期是否首日44%漲停和連續一字漲停和開啟漲停後存在大幅連續炒作。而所謂的破發，更大的原因是內在業績虧損下滑或者到期大小非的清倉減持導致的，並不屬於新股破發的問題型別。

甚至連銀行股，保險股，券商股都會在上市初期連續被炒作，首日毫無懸念的44%的漲停，從來沒有見過上市首日破發的出現，怎麼能說是市場理智了？

歷史上，新股上市首日破發的也發生過，那是沒有人為行政化定價的發行機制導致的，相反很多屬於全市場競價發行的，也就是所有人各自報價，價高者得，按照最大成交價定下的發行價成交後再到首日新股上市沒有44%漲停製度和首日漲跌幅不做停板制度的結果。

歷史上，新股發行從不受統一規定的發行，再到統一規定23倍的市盈率發行，在到上市首日沒有漲跌停製度，再到新股一律設定44%的漲停製度，多次改變，但是，新股炒作從來就沒有被成功改變和遏止。

因為整個市場長期的畸形發展，劣幣驅逐良幣現象長期存在，價值投資和理性投資在市場上長期被恥笑和打臉，如果要在市場上賺錢唯一的機會就是去賭博，反正結果都是不是輸就是贏。如果長期投資和價值投資結果都是輸或者不賺錢，為什麼需要再花費時間等待一個必然輸的必然結果，不如直接賭博來得快？這就導致了大量的存量交易使用者願意選擇新股炒作，且新股因為上市時流通股本小，沒有套牢盤，且具備送股概念，炒作頻率自然就會大幅提高，只不過不是每個都炒作成功而已，根源在於市場的內在太多問題和理智缺陷，並不是單獨一個新股的問題。

因此，所謂的破發，只是市場系統風險和發行的公司因為陷入其他財務或者經營層面出現巨大問題的結果，並不是因為市場變得理智的結果！

股票在什麼時候都是有理性，不理性的是投資者。股票也是跟投資者的想法來進行上下漲跌的，投資者單方面的想法是不能和市場做好的接和。上市就跑的企業在什麼時候都會出現，你不能把希望都放在那些人的自我的管理上。在100%的利潤下沒有多少人能保證能清晰的做法和法律不相反。有多少人在利益下做出犯法的事。這也就是股票在什麼時候都是理性的原因。它的下跌也是市場反映，說明大的環境和自身的利潤不好才這樣的。你不能過多的認為大家都在這時候看漲，在這個位置有人會看的更低，有的人看見了好處。你要做的就是理性的找到你自己認為的底部，或者指標能給你的提到的進入時機。破發也不是說它的價值就出現了，只能是它的估值太高，因市場的要求做出的下跌。

不斷地有新股破發與市場低迷有關，後來還會更多，市場在慢慢的發生變化。破發新股有沒有投資價值，要分股而已。一些民營企業上市不是為了做好主業，而是為了減持套現，一部分民營企業家良心就有問題。本人更熱衷於國企，最期碼有國家監督。