《逆水寒》主要以流傳在宋朝時期的“逆水寒劍”為線索，講述了宋朝的八大寨主保護“逆水寒劍”的江湖故事。

連雲寨大當家“九現神龍”戚少商在一次打抱不平中偶遇李齡，並獲贈逆水寒寶劍。他不知這把劍中，藏著天大的秘密。

顧惜朝街頭賣藝遇到了權相傅宗書之女傅晚晴，二人一見傾心。成親當晚奉傅宗書密令要除掉戚少商，奪取逆水寒寶劍。為了證明自己配得上妻子晚晴，並讓她過上更好的生活，顧惜朝十分看中的此次任務，不惜一切代價要完成。

於是他設計接近戚少商。戚少商對顧惜朝一見如故，把顧惜朝引為知己，並推舉他做連雲寨大寨主。兩人互為知己，理解對方的志向和抱負。戚少商也是唯一賞識顧惜朝並讀懂《七略》的人。可是彼此立場不同，顧惜朝再欣賞也不得不對戚少商狠下殺手。

入夥上香時，顧惜朝發動殺計劃，連雲寨傾刻間屍橫遍野，只有戚少商和阮紅袍還有八寨主逃出生天。顧惜朝不留生機，一路追蹤。戚少商卻在逃亡路上遇到了顧惜朝的妻子傅晚晴。

在逃亡過程中，阮紅袍傷重而亡，戚少商發誓定要取顧惜朝性命為連雲寨眾兄弟報仇。於是二人之間展開了一場生死決鬥，最終戚少商打敗顧惜朝並廢其武功。

顧惜朝得知晚晴臨死前還在為自己著想非常痛心，戚少商也在息紅淚的勸說下將寶劍扔落懸崖。