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  • 1 # 驚雲論經

    在這個時間當口選創業板基金,恐怕不是一個好的選擇。根據如下:

    (一)歷史與現狀

    中國從建國後到現在,經濟上都是盯著歐美為目標。

    而美國股市(幾乎所有發達國家股市)有幾個重要特點,其中一個與本題相關的特點就是:

    大而美的邏輯,資金和資源向大公司傾斜,越大的公司,扛風險能力越強,對資源的最佳化配置能力越強。

    而我大A股現在已經來到了一個臨界時間點了,實際上從2016年股災3.0之後到現在,代表大公司的上證50表現最好,代表大盤權重股的上證指數表現明顯優於中小盤和創業板,所以可以預見在未來,資金會進一步向大公司聚攏抱團取暖,中小公司會相對受到冷落。馬太效應會越來越強,美國股市的今天就是我們的明天。

    (二)機率學的問題

    如果是下棋對弈,那麼從規則上來講是50%的勝率(假設沒有平局)。如果一個人過去100盤贏了80盤,那麼我們會認為這個人技術很好,好到能將勝率提高60%(30/50),這種情況下當然可以大膽押注該棋手下一個100盤對局仍然會贏80盤左右。

    但是如果不是下棋,而是機率極小的春節期間刮刮樂彩票,中獎率只有1%,如果一個人在剛刮出的100張彩票裡發現有5張都中獎了,那麼我們可以認為他的運氣極好,將自己的勝率提高到了原來的500%。但是下一個100張彩票,你還敢賭定他大機率會中獎嗎?

    事實上,現實中,創業公司的3年存活率恐怕連1%都沒有,上市的創業板長年保持高速優異發展的也不足30%

    電影行業就是最好的例子,一部電影獲得大賣爆賺的機率也是極小的,比如早年曾火爆一時儼然一付霸絕天下的華誼兄弟電影公司在大賣幾部電影之後,從此再未出現爆款作品,以至於如今頹敗得要到處質押股權借錢度日。前幾年憑藉《人在囧途》系列一度爆賺的光線傳媒,在其後也是輝煌不再,已經很久沒出過爆款作品了。

    而創業型企業的成功機率與電影作品出爆款的機率差不多都是低機率事件,所以投資創業板企業的基金在已經剛出過“爆款式業績”以後繼續再出爆款業績的機率可以說是微乎其微。

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