6月5日，藥明康德釋出關於使用閒置募集資金進行現金管理的公告，檔案顯示“截至本公告日，公司及子公司累計使用閒置募集資金購買理財產品的總額為14.999億元。”根據藥明康德於5月15日披露的募集資金基本情況顯示，其募集資金淨額為21.3億元。也就是說，本次藥明康德用於購買理財產品所使用的募資資金已經達到總額的70.41%。實際上在2014年到2017年期間，藥明康德累計購買理財產品達到35億元。

A股購買理財產品的公司也不是藥明康德一家，據統計，A股購買理財產品的公司超過1000家，累計購買金額超過1.2萬億，其中僅僅2018年5月份，就有260家公司累計購買了411億元的理財產品。統計表明，熱衷購買理財產品的企業往往都具備高資本耗用的特質，且大部分集中於航運、採礦、機械裝置等被普遍視為產能過剩的領域。其次，化工和醫藥生物類的上市公司也熱衷於購買理財產品。

這種現象說明：1）有些上市公司現金流是非常好的，他們根本不缺錢；2）有些上市公司經營慘淡，辛苦苦經營產生的ROE還不足銀行存款利率的現象經常上演，多家上市公司理財收益大於淨利潤，從而幫助上市公司避免虧損。3）暴露了對上市公司的監管存在問題，起碼募集資金的使用方面缺少嚴格的監管，導致其使用的隨意性太大。4）有些上市公司購買理財產品還被騙了，美的就有一筆10億元理財被騙過，此外華誼兄弟也曾經購買理財產品出現虧損。

藥明康德用70%的募集資金來購買理財產品，似乎對不起上市一個月的十六個漲停板。既然公司資金充裕，何必迴歸A股市場IOP？固然上市公司購買理財產品的現象比比皆是，但是投資者似乎難以接受。

藥明康德乃滬深股市第一家“獨角獸”迴歸公司，筆者曾經幾次到其下屬子公司參觀。早在前幾年該公司發展勢頭就很好，公司的經營管理有方。藥明康德購買理財產品是否與其招股說明書的公司戰略一致？值得市場各方深思。

最近一段時間，理財產品作為現金管理的一種方式，憑藉回報穩定、週期性較短、風險可控等特點，越來越受到諸多上市公司的青睞。2017年前三季度，A股上市公司中有1073家公司購買了理財產品，已超過2016年全年發生額。

購買理財產品是上市公司現金管理的一種常用工具。是對閒置資金採取多種方式進行配置，乃成熟股市的例行方式。原因出自公司在等待合適的投資時機、防範風險、提高資金使用效率。

但是，投資者購買公司的股票，還是出於看好公司主業以及專案前景。有些上市公司一年的淨利潤，居然跑輸理財產品，令投資者大為失望。

藥明康德作為第一家“獨角獸”公司，具有人才濟濟等多種優勢，希望來年能夠以良好的業績回報廣大投資者。

太正常了，上市公司募集專案建設期，最少也得一年，募集的資金越大，使用期限越長，藥明康德融資21億元，用70%買理財合情合理，30%用於準備專案實施，這是很好的資金管理辦法。

藥明康德的融資建設專案，加起來需要資金大約57億，前期建設預備6億元，夠多了。

藥明康德上市才短短一個月，連續16個漲停，然而，根據所披露的募集資金使用情況顯示，其70%的閒置募集資金用於了理財。

事實上，這種情況並不是只發生在藥明康德身上，許多上市公司都出現了一邊募資一邊買理財的現象，並且用於理財的資金佔比也越來越高，甚至有上市公司將理財靠理財收益作為主要利潤來源。 既然存在資金限制，那麼藥明康德這類上市公司募集那麼多資金就顯的有點浪費資源。

多數上市公司的對購買理財的解釋都是：為了實現股東利益最大化，提高閒置募集資金使用效率。然而如果募集資金的最終目的就是購買理財，那麼股民大可不必購買資金，還不如直接去購買理財產品，又何必彎彎那繞繞浪費那麼多中間成本呢？ 目前還有許多企業存在融資難得問題，因此，藥明康德這類上市公司使用募集資金理財得現象應該得到關注和管理，目前對上市公司的融資、募資制度的管理還不夠嚴格，融資結構不合理現象突出。

募資的初衷是要實現資金使用效率的最大化，聚集閒散資金更好的服務實體經濟，因此，監管部門還要加強把控，提高再融資門檻，為廣大股民負責