黃金一季度大跌10%背後的原因很複雜，美國經濟復甦、美債收益率上升、美元指數上漲等都是造成黃金價格下跌的原因，但每個理由都不夠充分。造成黃金下跌的最核心原因是2020年漲得太多了，當年高點比低點上漲了43%，獲利盤巨大。世界上沒有隻漲不跌的資產，漲多了自然要回調，就好比A股基金抱團的核心資產股，公司基本面都是非常好的，但漲多了就會回撥，黃金也是同樣道理。造成黃金下跌的另一個關鍵原因是美國的打壓。黃金具有貨幣屬性，具有長期投資價值，特別是在很多國家為挽救經濟而濫發紙幣的背景下，黃金更是因其稀缺性而具有很高的投資價值，價格持續上漲是必然現象。然而美國是不會讓黃金一直上漲的，否則會嚴重打擊美元的權威性，所以美國華爾街採取各種手段打擊黃金價格，逼迫獲利盤出貨，從而達到壓制黃金價格，維護美元幣值的目的。如果沒有美國的打壓，黃金價格早就一飛沖天了。這一點可以參考比特幣。比特幣與黃金同樣具有貨幣屬性，同樣具有稀缺性，但比特幣具有加密屬性，採用分散式記賬，資訊透明，無法暗箱操作，即使強大的華爾街也無法操縱其價格，所以比特幣才會一漲再漲。只要美國貨幣政策依然寬鬆，比特幣就不會大跌。黃金價格也是這樣，只要美國不收緊貨幣政策，黃金就不會再度下跌，但也很難持續上漲，大機率會在350元/克至400元/克區間箱型震盪。突破箱體上沿的前提條件是美國通脹率超過2%而不採取貨幣緊縮政策，突破箱體下沿的前提條件是美國過早退出寬鬆貨幣政策且力度較大。請貴金屬投資者密切關注美國貨幣政策變化，提前預判走勢，及時調整投資決策。

第一 黃金的大跌第一是因為美國經濟強勢復甦，美債收益不斷走高，新冠疫情的影響日益消退。

第二 虛擬幣走勢也在不斷走高，各國央行都在納入虛擬貨幣作為投資產品，日本近期也剛宣佈進行為期一年的虛擬幣試行政策 。老牌金融 財團例如高盛也將虛擬貨幣列入投資計劃。

第三 黃金作為全球老牌的風險對沖產品，目前正因為世界的越來越多元化、貨幣之間的不信任，表現出來弱勢的狀態，目前全球基調肯定是經濟復甦，所以對金價的打壓還會持續。

接下來行情現貨黃金會圍繞在：1720-1740之間震盪，如果黃金強勢突破1750那今年金價將從新回到2000以上甚至2200左右。

如果再次下破1700，黃金將進入技術性熊市和階段性熊市。這些取決於全球貨幣市場以及股市和經濟和地緣政治。個人認為黃金目前會延續震盪行情。

　　儘管美國的大基建計劃已經浮出水面，市場對於通脹的預期也在走高，但美聯儲對通脹的曖昧態度和美元的不斷走強在很大程度上壓縮了黃金的反彈空間。隔夜PMI值再創新高，美元下行空間有限，短線黃金或將承壓。

　　美國3月Markit服務業PMI終值釋出，為60.4，超出預期值的60.2和前值的60，創下2014年7月以來新高。美國3月ISM非製造業PMI為63.7，遠超預期的58.5和前值的55.3，種種跡象表明，在疫苗接種和大規模財政刺激的推動下，美國經濟正在蓬勃發展，這將是美元走高的有力支撐。

　　該資料和美國3月非農就業資料相互印證，都顯示出美國經濟的活力，但也會增加市場對通脹的憂慮，以及對美國貨幣政策的懷疑，這可能繼續推高美債收益率，進而打壓金價。

　　技術面：黃金日線收高位螺旋線，多頭顯出猶豫。4小時週期有超買跡象，1小時週期上升五浪結束機率較大，日內大機率回撥。建議關注上方1733-1735美元區域的壓力。