按照往常，當您向市場增加大量供應時（在這種情況下為數萬億美元），其價值下降。然而，大氓美國瘋狂的印製美鈔，使得美元充斥市場，而美元卻仍然堅挺。有一個簡單的答案：美國國庫券和債券仍然被認為是世界上最安全的投資。它們是以美元計價的，因此您需要購買美元才能購買它們。

多年來，美國享有“ 過高的特權 ”。這基本上意味著，由於大多數全球交易都是以美元完成的，因此美國經濟自動具有優於世界其他地區的優勢，而世界其他國家幾乎總是處於被迫購買美元的位置。（特朗普不喜歡堅挺的美元，但總的來說，這是一件好事）例如，無論石油來自德克薩斯州，北海還是波斯，石油價格幾乎總是以美元報價。

相對於美元，歐元不是全球通用貨幣，因為即使英國加入歐盟，英國也絕不會放棄使用英鎊，但是隨著英國退歐，歐盟不再需要為此擔心：經常鬧彆扭，搞得所有人不愉快的不合群的成員國終於走了，這並不一定是壞事。即使如此，歐元也只可能是區域性貨幣。

在過去的十年左右的時間裡，美國已經從一個較大的出口國變成了一個較大的進口國。美聯儲儲備銀行存款中有數以萬億計的美元，全部來自資產轉移熱潮中的收益。當局設定了上限，以匹配當前的赤字。因此，它每天都在波動，但根據法律規定，它必須與預算赤字相匹配。美聯儲甚至不擁有該貨幣的一美元。因此，它只能通過法定貨幣獲取貨幣。這種貨幣的建立沒有負債，因此它作為流動資產進入非癥府部門。

不願意承認的是，美國是最安全的投資地，通貨膨脹率低，這一事實使美元相對於其他國家走強。對於那些抱怨“但有鉅額赤字”的人來說，可以通過減稅來消除億萬美元的核心赤字。

美元表現堅挺？我不知道你是從哪看的資料的，但從美元指數的實際表現來看，最近一段時間實際上美元是不斷貶值的。

比如下圖是2020年3月12日到2020年6月9日美元指數的實際表現情況。

可以明顯的看出在美聯儲推出無限量QE政策之後，美元指數從整體來說一直是處於下降趨勢的。

在3月20日的時候美元指數一度達到102.99，自2017年以來實現新高，而在3月初這段時間，美元指數之所以一直上升，這裡面最主要的原因是受全球新型冠狀病毒疫情的影響，全球避險情緒空前增加，而美元作為全球最主要避險工具之一，大家對美元的需求量短期之內出現了大幅度的增長，所以導致美元指數一直上升，美元不斷升值。

但從3月下旬開始，美元明顯已經開始出現下跌，截止目前美元指數已經下跌到96.7，美元指數相對於3月12日已經下跌了6%。

而從3月下旬到現在，美元之所以一直不斷下跌，這裡面主要跟美國量化寬鬆有很大的關係。

自肺炎疫情發生之後，美國進一步加快了印鈔的步伐，一方面是美國政府推出了2.2萬億美元的經濟刺激計劃，另一方面美聯儲開啟了無限量QE政策。

在美聯儲大放水之後，美國的m2也迅速增加，2019年末美國的m2只有15.4萬億美元，即便到了2020年2月份，美國的m2仍然只有15.53萬美元，但是從2020年3月份開始，美國的m2迅速增加。

其中2月份增加5380億美元達到16.1萬億美元；4月份更是直接增加了1萬億美元，M2累計達到17.17萬億美元，不出意外，5月份美國的m2應該會突破18萬億美元，相當於5個月時間，美國的M2增加了差不多3萬億美元。

在市場貨幣供應不斷增加的情況下，美元也不斷下跌。

當然具體到匯率上面，美元對不同幣種的表現是不一樣的比如美元對於人民，幣是處於升值狀態的。

在2020年1月份的時候，美元兌人民幣匯率最低僅僅達到1:6.86，但是從1月末開始，美元兌人民幣持續升值，雖然這期間在3月份的時候有出現下滑，但從整體來說一直是處於上升趨勢的，最高峰的5月28日美元對人民幣匯率一度突破1:7.16，雖然最近幾天時間美元對人民幣匯率有所下滑，但仍然維持在1:7左右。

而在美元指數總體出現下降的情況下，美元對人民幣之所以升值，這裡面跟中國較寬鬆的貨幣有一定的關係，因為從3月份到現在，中國央行通過定向降准以及公開市場操作等方式向市場釋放了很多流動資金，這在一定程度上導致了人民幣對美元的貶值。

不過跟美元對人民幣匯率上升不同，美元對歐元的匯率實際上是處於下降的。

比如在3月20，美元兌歐元的匯率是1:0.9396，而到了6月9日，美元兌歐元的匯率已經下降到1:0.8873，而美元兌歐元匯率之所以出現下降，這裡面有一個很重要的原因是，歐洲很多國家的肺炎已經明顯得到控制，很多國家的經濟生產也恢復到正常狀態，所以大家對美元的避險需求有所下降。

股市的反彈令許多市場人士開始變得樂觀，他們認為經濟僅僅是暫停處於低谷，只要重啟經濟，一切就會恢復正常。

　　然而，現在美國有上百萬人被解僱或被要求無薪休假；他們的工作崗位在疫情結束之後是否還存在也要打上一個問號。從下圖可以看出，在短短的幾個月內，企業受到的傷害是驚人的：

　　平心而論，在疫情爆發前，美國大量企業離破產就僅僅差一次經濟衰退。而在這次危機中，走向破產清算的企業數量之多，已經讓人們對經濟能否恢復如初產生了嚴重的懷疑。

　　與此同時，經濟的前景完全是模糊的。巨集觀經濟的資料在告訴我們當前經濟狀況的同時，卻不會告訴我們將來會是怎麼樣的。而此時，大多數見慣大風大浪的企業高管，或多或少都相應地調整了預期收益。在這種危急關頭，美聯儲的‘直升機撒錢’模式，是救經濟於水深火熱之間的良方嗎？

　　美聯儲的‘直升機撒錢模式’的確有其妙處美國月度商業週期

　　大規模的‘直升機撒錢’，再一次體現了美聯儲的策略：通過新的貸款來彌補收入和存款缺口。至於這種策略是否有助於經濟復甦，還是僅僅是推遲了危機，目前是未知的。

　　但不論如何，美聯儲和財政部放水力度之大，都是空前的：

　　上萬億的資金被投入到經濟刺激計劃之中，但是這一利好因素的潛在生產力卻以一種任何人都想象不到的速率快速下降，美國就業市場始終無法走出困境。

　　在幾乎掏空家底之後，美聯儲現在開始按兵不動，並安慰市場：

　　經濟復甦一定會來臨。

　　而事實卻是——如果復甦沒有到來，那麼美聯儲會採用更激進的措施來促進復甦。

　　這個時候就出現了一個問題——美聯儲的工具包是無限的嗎？美聯儲可以無限印錢嗎？

　　美國月度商業週期

　　在現代貨幣理論看來，美聯儲發行貨幣與財政部發行國債並無差別。事實上，美元就像一種永久債券——它不僅僅永遠不會到期，也不需要支付任何利息。也就是說，美聯儲的擴表，實際上就是在發行無息永久債券。

　　在平時，人們肯定會認為這種債券的發行，會受到市場美元需求和還債意願的限制。與此同時，認為全球私人部門對於美元有無限需求的觀點，實際上是禁不起推敲的。

　　然而，從美聯儲在貿易與經濟活動下行之時，依然大量印鈔的事實來看，似乎美元的避險屬性是被投資者們極力追捧的。

　　雖然這一點有些爭議，但是現代貨幣理論確實是起作用了，特別是在美元大受歡迎的情況下。在跌至3月低點後，黃金的連續上升似乎同樣表明，對許多人來說，避險資產依然是最有吸引力的。當整體資產的價格前景趨於下跌時，波動較小的資產將會是資本的好去處。

　　過度發鈔將會給美國帶來致命一擊

　　雖然‘直升機撒錢’策略在穩定經濟和緩解美元方面的確發揮了作用，但這不意味著僅僅靠印鈔就可以恢復經濟。

　　經濟停滯和伴隨而來的消費偏好的改變，將會徹底改變好幾個重要行業的本質，比如餐飲、零售、能源、旅行、住宿、醫療、航空工業、健身乃至商業房地產。如果經濟本身沒有出現較大的轉型，那麼在服務的本質和質量都經歷了變化的情況下，一個服務業為主體的經濟體又怎麼可能輕輕鬆鬆地恢復正常呢？

　　在經濟學家們看來，雖然美國經濟最終肯定能恢復，但是危機後的經濟和危機前相比，已經發生了很大改變。這意味著，我們可能需要更多的時間來等待經濟的恢復。

　　更重要的是，雖然美聯儲對於現代貨幣理論是十分認同的(至少是符合美聯儲的期待的)，但是‘直升機撒錢’策略的進一步執行，取決於全球私人經濟部門對美聯儲印鈔的接受程度。

　　所有的交易，最終都會形成一套嚴密的傳導系統。向金融系統中注入的新的資金是受到投資者將其手上的資產組合裝換為美元的意願的限制的。所以，印鈔的規模並不是無限的，而是有限度且時時變化的。

　　從現在來看，美聯儲已經完成了對於美元市場供給端的控制，但是需求端卻還沒有受到管控。如果向市場注入超過市場參與者所願意接受的美元，將會導致美元貶值，最終使美元丟失避險屬性和全球儲備貨幣的地位。

　　因此，對於美聯儲印鈔行動來說，最明顯的限制便是‘貶值風險’。

　　當投資者不再將美元視作避風港後，他們不論是現在還是未來都不會再接受美元了。而這種觀點的單純轉變，就足夠引發一場通貨膨脹。最後，謹慎的投資者也會預見到通貨膨脹的風險抬升，雖然這正與現在擔心的通縮的事實相反。

　　而且，如果在通脹低迷、貿易失衡的情況下繼續注入美元，那麼即便避免掉入衰退的深淵，美國也要面對和上個世紀70年代相似的滯漲。

　　綜上所述，現代貨幣理論給美國經濟帶來的短期好處是十分明顯的，但是美國要為此付出的代價卻是未知的。如果美聯儲繼續依賴現代貨幣理論，強行發鈔刺激經濟的話，將會造成過美元崩潰，而美國將會為自己的政策錯誤付出慘痛的代價。

從新冠病毒爆發開始，美國已經印發了超過3萬億美元鈔票，欠下的國債高達25.06萬億美元。近年來，美國債務的增長明顯加快，2019年2月至11月就增加了近1萬億美元。僅今年3月，就啟動了7000億美元的印鈔緊急計劃。

但是，在美國試圖拯救自身經濟的同時，卻對世界其他國家帶來了巨大打擊。也就是說，美國在“印鈔救市”，拯救自己國家經濟的同時，將危機“甩給”了世界其他國家。尤其是對於持有大量美元資產的國家，其資產也會因此縮水。

俄羅斯、印度、馬來西亞、巴西等19個國家的匯率大跌，在2020年3到4月之間，沙烏地阿拉伯、巴西、越南在內的幾個新興市場國家已經被迫消耗了2400億美元的外匯儲備。在整個全球市場動盪的4月份，眾多外國投資者開始拋售美國國債，當月有超過4500億美元的美國國債被拋售。4月26日，俄羅斯簽署了一項方案，正式宣佈俄國家福利基金將投資以人民幣計價的中國國債，俄羅斯高調投資人民幣的同時還在拋售美國國債。

事實上，這不是美國第一次使用這樣的方法來“掠奪”它國的財富了。美國曾多次利用美元在國際上的地位，然後通過“印鈔”的方式，從它國手中“掠奪”財富。將風險“轉嫁”給它國，美國用其獨特的方式來“解決”危機。為了刺激經濟，美國能用的方法幾乎都沒有落下，這次更是在事情爆發後直接搬出“印鈔機”，美國不計後果考慮無限量印鈔，這一舉動已危害眾多國家的利益。

眾所周知，美國多年來一直在向世界各國借錢。它的債務是25萬億美元，而且還在增長。今天，許多國家都是美國的“債權人”。美國的總債務已經超過了國內生產總值。由於美元在全球貨幣中佔據著重要的地位，很多國際貿易都需要美元作為“中間商”來進行交易的。

俄羅斯《觀點報》上週在一篇文章中稱，美國現在很像一個第三世界國家。文章舉例說，2007年至2009年期間的辛巴維（威）以及目前的委內瑞拉這兩個國家都面臨鉅額赤字，並因大量印鈔導致兩國惡性通脹。如今，美中國人似乎採取了辛巴維（威）和委內瑞拉的做法，不斷加大印鈔力度，以此彌補美國財政出現的巨大虧空。這是否會導致美國惡性通脹，還有待於我們進一步觀察。

然而，出來混總是要還的。美國“瘋狂印鈔”，肯定會侵蝕美元在世界上的“地位”。雖然這樣做可以在短期內刺激美國經濟，但從長遠來看，它會增加美國的通貨膨脹壓力。不過，在當前疫情日益嚴重的情況下，美國似乎別無選擇，只能一條路走到黑了。

主要有兩個原因

全世界都在印，美國還算是很剋制的。中國的流通中貨幣總量M2是207萬億人民幣，美國M2總量是15萬億美元。

這意味著，即使1美元兌14元人民幣，我們用人民幣去兌換美元，就可以把美元耗盡，如果按當前1:7的匯率，美國按當前的印鈔速度還得印至少十年，貨幣總量才能和中國一樣多。

所以，大家都放水，誰的含水量低一些，誰的信用就好一些。

美元的購買力和含金量確實一直在降低，美國也存在物價緩慢上漲的問題，但漲幅很小。舉個簡單例子，美元有兩百多年曆史了，美分還在用。

其實，日本，歐元區都在放水。日本安倍經濟學就是印鈔放水。連歐洲經濟最強的德國最近也主張放水了。

美元目前仍然是世界貨幣，印出來的美元，被全世界使用者稀釋了。世界上還有厄瓜多這樣的國家，沒有自己的貨幣，通用美元。

總結 ：由於美元作為國際貨幣，雖然也在放水，但還算剋制，美元放水被全世界稀釋了，所以目前美元還算堅挺。從近十年看，美元的印鈔速度在加快，如果不收斂，加上國際地位的喪失，美元將面臨極大考驗。

美聯儲之所以可以肆無忌憚瘋狂印美元，就因為美元是全球流通貨幣，全世界都在使用美元，美聯儲印的美元流向全球，由此產生的通貨膨脹就得由全世界來承擔；美國開動印鈔機大放水，稀釋的是全球持有美元的人，美元資產縮水貶值。

美國就是這樣肆意妄為的收割全球財富，憑藉的就是美元霸權，你還沒有任何脾氣，畢竟美元依然是全球流通貨幣。目前，還沒有哪種貨幣可以取代美元的地位，曾經堅挺的歐元在美元的多年打壓下，如今已經蔫了，人民幣國際化之路還很長，取代美元還需要很漫長的時間。

當美聯儲大放水之際，各國美元資產貶值縮水，按理說各國應該減少對美元的使用才對。但是現實卻恰恰相反，各國為了應對可能出現的經濟危機，提升抗風險能力，將各種資產都換成黃金和美元，提升外匯儲備，導致市場的美元被大量增持和購買。

美國目前可以低價收購各國廉價的優質資產，待到疫情過後，各國經濟逐漸發展起來，美元開始在全球範圍內流通，流動性逐漸增強，此時美元就會出現貶值，其他貨幣升值，全球資產價格大幅上漲，最後美國拋售資產，就這樣全球財富再次被美國收割。

年後一段時間美國大量印鈔票，向市場釋放了大量的流動性，仍然沒有能夠阻止股市暴跌的頹勢。

在美國宣佈採取一系列救市措施之後，股市仍然不斷暴跌，短短一個月左右的時間，美國股市已經跌掉了9000多點，跌幅超過30%。

在這種背景之下，很多資金優先要考慮的就是避險，而不是去謀利。

所以導致很多股市的資金都換成美元現金，結果導致市場對美元的需求大量增加，美元指數也不斷升高。

此外，除了美國放水之外，在這次疫情當中，很多國家的央行也不斷釋放流動性，對應的其他國家的貨幣也會出現較大的貶值，而美元指數是美元跟其他國家貨幣之間的一種關係，當其他國家貨幣貶值比美元還快，那麼美元指數自然就會增長了。

所以多種因素的疊加影響之下，美元升值就不難理解了。

下圖是黃金基金，人民幣對美元走勢圖

美元是世界通用貨幣，印美金雖然美國不會發生通貨膨脹，但是世界其他經濟體會收到很大的影響，這就是美元的霸主地位。

其次，美國也不可能無限制印鈔，會影響美元的信譽度。

大家都知道，此次疫情期間為了補上經濟缺口美國開始大量的印錢，每天就要印超過400億美元的錢，那麼為什麼美國可以印那麼多錢，而保證美元不貶值呢？

首先需要知道的是，美元作為全球通用貨幣，這意味著美元在世界貨幣中擁有霸權的地位，而利用這種霸權的貨幣地位，美國就可以自己印錢而讓別的國家替自己買單？

舉個簡單的例子，很多人應該都知道原油就是用美元結算的，而如果美國通過印的大量錢來操控原油價格的話，那麼就可以讓很多國外投資者爆倉，而這些錢自然就被美國圈走了。總之，美國印了錢後，會通過各種金融手段圈到很多國外投資者或機構的錢，讓他們為美國買單。

當然，美元印多了確實會貶值，但還是那句話，美元在貨幣中是有霸權地位的，美國瘋狂的贏錢然後在通過金融手段不斷圈全世界的錢，而待美國經濟復甦後，美國又再從世界上回籠美元銷燬，最後全世界都被美國收割了一遍！

美國是世界第一，所以美元也是世界第一，美國為了維持這個第一，正在無恥的掙扎中，不過縱觀人類歷史，再強大的帝國，也會崩塌，從無例外。

在這個用實力說話的世界，不需要公平和秩序，幾千年前，中國被稱作天朝上國時，老毛子也不過是蠻夷爾。