01

茅臺去哪兒了？

茅臺董事長李保芳上月初表示，茅臺酒今年上半年務必完成1.4萬噸投放。

上半年已經過去了，如果按每噸酒可以灌裝2140瓶（500毫升）計算，大約投放了2996萬瓶。

但這半年我們看到的情況是什麼？

1、茅臺官方商城，京東、天貓茅臺官方旗艦店，常年都無酒可賣。

自去年下半年開始，茅臺雲商幾乎無人接單；“6·18”活動期間，茅臺公司在各大電商平臺均有投放，具體投放量不詳，活動前期有嚴格的身份稽核，但無一例外剛放出就秒光。

活動過去了半個月，大量使用者還沒收到酒。前幾天，京東平臺還出現了大量撤單投訴。

2、線下經銷商、專賣店的新飛天也長期處於“售罄”狀態。

嚴格來說，他們不是無酒可賣，只是沒有嚴格執行市場指導價。而其他價格不像新飛天茅臺酒透明的紀念酒、定製酒，比如茅臺生肖紀念酒、大容量裝茅臺酒、精品茅臺酒等，並未售罄。

新飛天茅臺酒去哪兒了，咱也不知道，咱也也不敢問，但經銷商心裡應該有點數。

一個有意思的現象是：這些門店沒有2019年的飛天茅臺酒，卻有早幾年的次新茅臺酒銷售，當然這個就可以不執行1499元市場指導價了。

所長大膽猜測，最快明年，最慢後年，2019年的茅臺酒就將重見江湖，重見天日。

02

茅臺為什麼供不應求？

茅臺酒為什麼供不應求，有幾個因素值得考慮。

1、價格

雖然線下門店無新飛天茅臺酒可賣，但有幾個地方有：二手酒商、不受茅臺公司管轄的菸酒店，只不過不可能是1499元/瓶。絕大多數地區目前價格都在2000元以上，深圳大多數地方都在2300元-2500元左右。

缺的不是酒，是1499的指導價。

2、需求。

都2019年了，還有人說“市場上沒有真茅臺”，這只是一種情緒化表達。

假酒無法統計，但真酒的數量是有官方資料的。不說別的，今年上半年的這2996萬瓶茅臺酒就是真的。

還有人說，“買茅臺的人不喝茅臺酒，喝茅臺的人不買茅臺酒”。所長認為，想象力的邊界大可以拓寬一點。

雖然茅臺酒對於絕大多數家庭來說，還是奢侈品。但和從前物質極度貧乏年代相比，沒有任何可比性，身邊越來越多的人加入到了茅粉陣營中來。

3、投資。

茅臺酒具有飲用屬性和金融屬性雙重屬性。

這波始於2016-2017年的茅臺大牛市，讓茅臺酒的金融屬性被過度放大，很多缺乏風險意識和酒類投資經驗的普通消費者湧進市場。

有人統計過，陳年茅臺酒每年增值在10%以上。這樣的資料通過酒商的口，進一步推動了茅臺收藏熱情。

茅臺酒本來就是“三分釀，七分藏”。收藏的茅臺酒，不僅口感更佳，而且還能增值，這導致絕大多數新茅臺酒直接進了富人家的酒櫃、酒窖，並沒有直接流向老百姓的餐桌。

然而，絕大多數酒商不會告訴我們回收的時候會打4-7折。

買茅臺酒，我們需要考慮兩點：用飲用屬性做尺度——即如果我們購買陳年茅臺酒，需要為之付出每年約增長10%左右的價格；以金融屬性為砝碼——即如果我們收藏的茅臺酒需要變現，即便每年增值了10%，在回收的時候需要根據品相折價4-7成。

4、投放量

昨天有朋友問所長：如果茅臺酒每年的產量一定，在不提高出廠價的前提下，茅臺公司如何做大營收呢？

所長認為，就茅臺公司超強的定價能力來說，茅臺的利潤是可以“做”出來的。

一方面，繼續做大做強茅臺系列酒，滿足中低端市場需求；另一方面，除了主打品牌飛天茅臺酒之外，可以更多地推出其他品牌溢價更高的富有更多文化內涵的系列產品，比如各種定製茅臺酒、生肖紀念酒、茅臺精品酒、茅臺年份酒等等。

前段時間中金公司預計，精品茅臺、陳年茅臺酒的持續放量將令公司今年的業績穩健增長15%左右。

當然，這些也會蠶食飛天茅臺酒的投放量。

03

我們如何應對？

面對茅臺酒供不應求的狀況，所長認為不必慌。

1、需求端

茅臺酒目前年供應量約在5000萬-6000萬瓶左右，四五年之後大約可以增長到8000萬-1億瓶左右，產量一定的情況下，如果需求無限擴大，肯定就會出現茅臺酒供不應求狀況。

但是產量有邊際，需求也會有邊際。更何況，需求品中有一個名詞叫做“替代品”，比如說精品茅臺酒。

2、供應端

茅臺酒年產量和投放量是兩個概念，產量是當年生產的茅臺酒的數量，投放量是茅臺酒投向市場的酒水數量。

茅臺酒的一個完整生產週期歷時五年，包括從投料到取酒到窖藏到勾兌最後出廠。

考慮到茅臺酒窖藏的過程中會有損耗，在勾兌的過程中會加入一定數量老酒，生產過程中還會繼續儲存一定數量的酒用做基酒。

從理論上說，茅臺今年的生產量約等於五年後的投放量的70%-85%左右。

比如2018年茅臺酒產量49671噸，可以預測五年後即2023年茅臺酒市場投放量大約在3.5萬噸-4.2萬噸；2018年茅臺酒投放量2.8萬噸，對應五年前即2013年茅臺酒產量38452噸，約合2013年產量的73%；2017年茅臺酒投放量2.6萬噸，對應五年前即2012年的產量33000噸，約合78.8%。

顯然近幾年的投放量是在不斷上升的。

如果買茅臺酒只是投資，所長只建議以市場指導價買入。

如果以2300元甚至更高的價格買入，不論是對應出廠價的969元，還是市場指導價的1499元，溢價太高，透支了今後相當長一段時間內的增值空間。

論語煮酒觀點:時下100ml茅臺酒等於1g黃金的價值，若按照中中國人口與茅臺酒年產量來計算的話是15:1，也就是每15人每年可以喝到1瓶茅臺。

如果按照成年男性佔比4億人口來計算的話是5:1，每5位成年男性每年可以消費1瓶飛天茅臺酒。

再按照有喝醬香白酒習慣和消費1499元/瓶的消費能力來測算，這個比例結構就會發生倒置，以茅臺酒的年產量來計算更不應該出現供不應求的現象。

因為扎心的是去年中國有6億人月收入在1000元，1年也買不起1瓶天價茅臺。再按照這個概率，只篩選有消費能力的成年男性，茅臺酒如果做好正確的市場導向——抓開瓶率，讓市場走向良性，杜絕人為炒作，根本不會存在1瓶難求的情況。

茅臺酒目前是真的供不應求，當然如果按照開瓶率來計算的話，出現這一情況的根本原因的確是人為炒作。

目前有看跌茅臺未來的人，預測以巨量的茅臺酒民間市場存量為依據，認為茅臺酒必將面對價格坍塌的時期。其實按照科學理論去分析，任何品牌的確也不會出現長勝不衰的結局，品牌的生命週期是既定的必然。不過茅臺的大限及市場下行拐點誰都很難精準預期。

以時下的科技能力，茅臺酒如果想抓開瓶率的話，小小的技術革新就可以輕鬆實現。這一現象又讓人想起劉志軍當年違法亂紀、陽奉陰違，不願意推動火車票實名制，電話會議呼籲全路職工與實名制的網路呼聲做博弈。

茅臺酒目前超過1499元的零售價按理都屬於違價銷售，這一現象與火車票實名制前盤根錯節的種種利益糾葛如出一轍。然歷史的洪流定會碾壓倒行逆施的操弄者，結果都會是向善的，不用過於悲觀。

心明眼亮者眾，泡沫碎裂者慘；審時度勢者稀，推波助瀾者貪！願天下人都有消費得起1瓶飛天茅臺酒的月收入！“茅臺是用來喝的”——讓夢想照亮現實！

一、茅臺年產量增幅不大

由於各種原因茅臺產品上游的原材料、環境、資源等因素已經支撐不了茅臺的產能擴張。茅臺供不應求的缺口大概率會一直存在。

茅臺曾一度被冠以國酒，對茅臺酒有所瞭解的都知道，茅臺是很多領導的鐘愛產品，官商合作的興起也逐漸抬升了茅臺酒的地位。託人辦事帶幾瓶茅臺，這個成功概率也就不便多說了。茅臺酒在今天幾乎成為了地位的象徵，喝茅臺有面子。恰恰地位與面子是很多有錢人最想要的。

投資是很多有錢人獲取錢財的一種方式，而茅臺也是其中一種。不論是茅臺股還是茅臺酒，或者是歷年茅臺酒的價格增幅都吸引了大批投資者的目光。

一是配額限量銷售，再就是說明有錢人確實多！還有一點就是茅臺酒肯定確實好喝，又能彰顯身份！供不應求才符合實情，如果都大眾化了那就不是一般人高攀不起的茅臺了！你覺得呢？

喝茅臺酒都是有身份有錢的，普通老百姓根本喝不起。同樣很多送禮的知道你愛喝酒，都會買最好最有名的酒。還有就是收藏，都知道茅臺酒貴有名，酒是年限越長越好喝，很多人買後都儲存起來。最主要的是中中國人口多，茅臺每年生產有限，有錢人數量也非常多，很多人是買不到真茅臺的，每年還有大量假茅臺出售，看瓶子收購價格就知道。注意是茅臺供應量不多。