高送轉，一般是指公司以送股或轉增股的形式，合計比例達到每10股送轉5股以上。

送股就是上市公司將未分配利潤以股份的形式回饋給投資者；而轉增股是將資本公積金轉為股份派送給投資者。兩者在處理方式上略有不同，但是其本質都不會影響到公司的現金流及經營狀況，因為並不需要拿出一筆現金來做分紅。

帶來的變化只是個股股價攤薄和股本的增加，市值是不會變化的。通俗來講，就是原來的50塊100股，10送10之後就變成了25塊200股。

目前市場上存在多種理論，基於各自的假設，來解釋高轉送的內在邏輯。

解釋公司動機

“最適價格假說”認為，上市公司高送轉是為了攤薄穩定股價。因為股價過高，意味著存在溢價，可能的風險就會擴大，同時也會遏制小資金投資者的投資熱情。

“股本擴張假說”認為，上市公司在IPO階段普遍受到融資規模和價格的限定，在上市後希望藉助高送轉，儘快擴大股本。

解釋市場追捧的原因

“訊號傳遞假說”認為，上市公司與投資者之間是存在資訊不對稱的，而公司高送轉是為了傳遞樂觀資訊來修正投資者的預期。然後，投資者會做出“理性”地判斷，積極買入，推高股價。

“價格幻覺假說”認為，中國投資者對低價股的偏好較強，而正是上市公司透過送轉股降低了股價，藉助這一偏好間接地提高市值。

結合案例的具體分析，可以看這篇長文：