一、鋼材總結：螺紋需求釋放加快，價格新高後震盪加劇
螺紋方面，上週螺紋周產量增加5.09萬噸，總庫存減少69.61萬噸，表觀消費量增加38.84萬噸至421.19萬噸。周產量小幅回升，總庫存大幅下降，螺紋表需大幅回升，較2019年農曆同期增長3.5%，超出市場預期。前期熱卷期現貨及唐山鋼坯價格持續大漲，相對看螺紋漲勢較為乏力，隨著上週庫存的大幅下降及表需大幅回升，市場預期螺紋價格相對被低估，下半周螺紋盤面大幅拉漲，並一舉達到5000元/噸關口的近10年新高水平。在雙休日期間各地現貨價格跟隨上漲，唐山鋼坯累漲60元，杭州螺紋上漲50元左右，相對看現貨表現仍較為一般，下游對當前高鋼價接受程度減弱。預計在價格創新高後，波動率將會加大，本週螺紋盤面或將圍繞相關政策及事件劇烈震盪。
熱卷方面，上週熱卷產量大幅增加19.51萬噸，總庫存減少11.61萬噸，表需環比增加7.29萬噸至338.7萬噸。隨著部分鋼廠檢修結束，熱卷產量出現大幅回升，對盤面走勢一度形成壓制。熱卷國內及海外需求均不錯，尤其是歐美價格高企，對國內熱卷價格形成較強提振，不過國內部分下游加工企業面臨虧損，所以高價對直接需求感到有一定抑制。冷軋近期表現較弱，冷熱價差持續收窄，關注鋼廠排產會否出現調整。另外，近期有關降低或取消熱卷出口退稅的傳聞較多，政策出臺對熱捲走勢將形成擾動。預計本週熱卷期貨盤面或仍將劇烈震盪執行。
策略方面，價格新高後波動率加劇，建議區間震盪操作。
二、鐵礦石總結：鐵水止降轉增，鐵礦石價格震盪上行
供應方面，澳巴發運總量有所減少，環比減少103.7萬噸。分國別來看，澳洲由於泊位檢修增多的原因，發運量有所下降，環比減少130.6萬噸，低於上月周均81萬噸，發往中國比例本週有所回升至82.49%，發往中國鐵礦石數量1216.2萬噸；巴西方面，發運量環比增加26.9萬噸至537.5萬噸，低於上月周均40萬噸，目前仍是高於去年同期水平，據巴西出口資料，2月份巴西出口至中國比例環比下降5.13%至63.63%。分礦山來看，澳洲力拓、FMG發運往中國量小幅回升，分別增加6.9萬噸、8.1萬噸，但目前RIO和FMG的發往中國的量較前期有明顯減量，也均低於去年同期水平；巴西淡水河谷發運量環比持續小幅回落4.4萬噸，低於上月周均30萬噸，表現也不及前期。到港資源方面，中國26港鐵礦石到港量環比增加200.1萬噸，較前期有所回升。
需求方面，上週鐵水產量止降轉增，據據Mysteel資料顯示，本週247家樣本鋼廠日均鐵水產量為235萬噸/天，環比增加3.05萬噸/天，高爐開工率環比下降0.13%，產能利用率環比增加1.14%，上週除華南地區外，其他各區域鐵水產量均呈增加趨勢，華南地區鐵水產量基本持平，近期鋼廠利潤大幅提高，疊加天氣轉好，下游需求季節性回暖，五大鋼材庫存持續去庫，鋼廠生產積極性維持高位，對鐵礦石的支撐較大，另外，港口疏港量本週環比大幅回升24.2萬噸，尤其是唐山地區因封港限制放開後，區域內港口日均疏港量大幅增加，上週的港口成交量基本持平於前期，鋼廠基本維持按需採購為主。
庫存方面，上週45港總庫存延續10周累庫，目前為1.3億噸，環比增加45萬噸，上週到港量回升幅度較大且港口天氣較好，港口卸貨率及入庫量有所增加，疏港也較前期大幅增加的情況下，港口庫存持續保持累庫趨勢，但累庫幅度有所收窄。從品種結構方面看，港口庫存中，粉礦庫存環比減少22.65萬噸，塊礦增31.08萬噸，球團增10.1萬噸。
總體來看，從基本面來看，供應端發運量環比減少，且近期三月份澳巴周均發運量較上月周均有所減少，後續的鐵礦石到港資源可能會有所下降，而需求端在逐步恢復中，鐵水產量止降轉增，疊加鋼廠利潤大幅增加，下游鋼材需求季節性回暖，鋼廠生產積極性不減，短期需求的逐步恢復對鐵礦石的價格支撐較大。目前在到港資源尚可和壓港持續緩解的情況下，港口庫存延續小幅累庫走勢，庫存高於去年同期水平，在碳減排目標下，部分地區環保限產利空影響仍會持續，導致市場對後續鐵礦石需求的預期較差，多空交織下，預計價格將持續震盪執行，需要實時關注環保限產情況、下游鋼材端市場的需求是否符合預期、海外供應端突發訊息影響。
一、鋼材總結：螺紋需求釋放加快，價格新高後震盪加劇
螺紋方面，上週螺紋周產量增加5.09萬噸，總庫存減少69.61萬噸，表觀消費量增加38.84萬噸至421.19萬噸。周產量小幅回升，總庫存大幅下降，螺紋表需大幅回升，較2019年農曆同期增長3.5%，超出市場預期。前期熱卷期現貨及唐山鋼坯價格持續大漲，相對看螺紋漲勢較為乏力，隨著上週庫存的大幅下降及表需大幅回升，市場預期螺紋價格相對被低估，下半周螺紋盤面大幅拉漲，並一舉達到5000元/噸關口的近10年新高水平。在雙休日期間各地現貨價格跟隨上漲，唐山鋼坯累漲60元，杭州螺紋上漲50元左右，相對看現貨表現仍較為一般，下游對當前高鋼價接受程度減弱。預計在價格創新高後，波動率將會加大，本週螺紋盤面或將圍繞相關政策及事件劇烈震盪。
熱卷方面，上週熱卷產量大幅增加19.51萬噸，總庫存減少11.61萬噸，表需環比增加7.29萬噸至338.7萬噸。隨著部分鋼廠檢修結束，熱卷產量出現大幅回升，對盤面走勢一度形成壓制。熱卷國內及海外需求均不錯，尤其是歐美價格高企，對國內熱卷價格形成較強提振，不過國內部分下游加工企業面臨虧損，所以高價對直接需求感到有一定抑制。冷軋近期表現較弱，冷熱價差持續收窄，關注鋼廠排產會否出現調整。另外，近期有關降低或取消熱卷出口退稅的傳聞較多，政策出臺對熱捲走勢將形成擾動。預計本週熱卷期貨盤面或仍將劇烈震盪執行。
策略方面，價格新高後波動率加劇，建議區間震盪操作。
二、鐵礦石總結：鐵水止降轉增，鐵礦石價格震盪上行
供應方面，澳巴發運總量有所減少，環比減少103.7萬噸。分國別來看，澳洲由於泊位檢修增多的原因，發運量有所下降，環比減少130.6萬噸，低於上月周均81萬噸，發往中國比例本週有所回升至82.49%，發往中國鐵礦石數量1216.2萬噸；巴西方面，發運量環比增加26.9萬噸至537.5萬噸，低於上月周均40萬噸，目前仍是高於去年同期水平，據巴西出口資料，2月份巴西出口至中國比例環比下降5.13%至63.63%。分礦山來看，澳洲力拓、FMG發運往中國量小幅回升，分別增加6.9萬噸、8.1萬噸，但目前RIO和FMG的發往中國的量較前期有明顯減量，也均低於去年同期水平；巴西淡水河谷發運量環比持續小幅回落4.4萬噸，低於上月周均30萬噸，表現也不及前期。到港資源方面，中國26港鐵礦石到港量環比增加200.1萬噸，較前期有所回升。
需求方面，上週鐵水產量止降轉增，據據Mysteel資料顯示，本週247家樣本鋼廠日均鐵水產量為235萬噸/天，環比增加3.05萬噸/天，高爐開工率環比下降0.13%，產能利用率環比增加1.14%，上週除華南地區外，其他各區域鐵水產量均呈增加趨勢，華南地區鐵水產量基本持平，近期鋼廠利潤大幅提高，疊加天氣轉好，下游需求季節性回暖，五大鋼材庫存持續去庫，鋼廠生產積極性維持高位，對鐵礦石的支撐較大，另外，港口疏港量本週環比大幅回升24.2萬噸，尤其是唐山地區因封港限制放開後，區域內港口日均疏港量大幅增加，上週的港口成交量基本持平於前期，鋼廠基本維持按需採購為主。
庫存方面，上週45港總庫存延續10周累庫，目前為1.3億噸，環比增加45萬噸，上週到港量回升幅度較大且港口天氣較好，港口卸貨率及入庫量有所增加，疏港也較前期大幅增加的情況下，港口庫存持續保持累庫趨勢，但累庫幅度有所收窄。從品種結構方面看，港口庫存中，粉礦庫存環比減少22.65萬噸，塊礦增31.08萬噸，球團增10.1萬噸。
總體來看，從基本面來看，供應端發運量環比減少，且近期三月份澳巴周均發運量較上月周均有所減少，後續的鐵礦石到港資源可能會有所下降，而需求端在逐步恢復中，鐵水產量止降轉增，疊加鋼廠利潤大幅增加，下游鋼材需求季節性回暖，鋼廠生產積極性不減，短期需求的逐步恢復對鐵礦石的價格支撐較大。目前在到港資源尚可和壓港持續緩解的情況下，港口庫存延續小幅累庫走勢，庫存高於去年同期水平，在碳減排目標下，部分地區環保限產利空影響仍會持續，導致市場對後續鐵礦石需求的預期較差，多空交織下，預計價格將持續震盪執行，需要實時關注環保限產情況、下游鋼材端市場的需求是否符合預期、海外供應端突發訊息影響。