昨天凌晨，美聯儲公佈了最新決議：加息25個基點，這是美聯儲年內的第二次加息。除了加息，美聯儲主席耶倫還向市場祭出了另外一個“大招”——美聯儲要開始“縮表”了。

　　“縮表”到底是什麼?

　　所謂的“縮表”，“就是指美聯儲減少資產負債表規模的行為。大家可以稍微想象一下，在經濟環境不好的時候，一國央行普遍會向市場注入大量資金，從而刺激經濟增長。

　　因為超發貨幣，央行的負債會變得很大，而”縮表則恰恰相反，它透過售出各類債券以及票據回籠資金，從而控制央行的負債、回收市場流動性。

　　金融危機後，美國經過三輪QE，美聯儲資產負債表規模擴張至危機前的近5倍至4.52萬億美元，達到前所未有的規模，較美國佔比由6.6%提高至24.2%，為二戰後有資料以來的最高水平。

　　對比前些年備受熱議的美聯儲量化寬鬆政策(“QE”)，如今的“縮表”可謂“QE”的反向操作，其對美國經濟產生的影響以及對世界經濟的外溢影響不容小視。

　　什麼時候開始“縮表”?

　　美聯儲釋出的政策宣告顯示，如果美國經濟增長大體符合美聯儲預期，美聯儲預計將於今年開始資產負債表的正常化，逐步減少對美聯儲持有的到期證券本金進行再投資來縮減資產負債表。

　　耶倫當天在新聞釋出會上表示，美聯儲當天公佈“縮表”計劃是為了讓市場提前做好準備，等到美聯儲真正開始“縮表”時，市場將平靜以待而不會感到意外。

　　她認為，如果美國經濟增長符合美聯儲預期，美聯儲可能會“相對較快”執行“縮表”計劃。美國《華爾街日報》本月初對60多位經濟學家進行的調查顯示。

　　約42%的經濟學家預計美聯儲將於12月開始“縮表”，約25%的經濟學家預計美聯儲將於9月“縮表”，另有約23%的經濟學家預計美聯儲會將“縮表”推遲到明年1月後。

　　“縮表”對我們的生活有什麼影響?

　　美聯儲加息和“縮表”雙管齊下，對全球市場的影響將是巨大的。對中國來說，人民幣匯率，以及樓市、股市等資產價格，都將受到新的考驗。

　　當美聯儲收緊流動性，美元就“變少”、“變貴”了，全球資本會加速回流美國，這對於新興經濟體的樓市、股市來說，是一場巨大的考驗