Cpi上升同時ppi下降只能證明CPI的上升是逆週期現象，並不能與實體經濟情況掛鉤。

我在之前的文章中對這個現象進行過詳細的描述，cpi的上漲，目前來看是一次非週期性因素推升的，也就是豬/肉價格，豬/瘟帶來的影響疊加了豬/肉週期使豬/肉價格迅速上漲。

而Cpi其中豬/肉佔比較大，因此豬/肉的上漲就帶來了CPI的迅速提高。

同時我們可以看到工業品ppi的價格下降，這就說明整體的經濟還是有下行和放緩的壓力，未來通縮壓力存在，這是正常的經濟週期現象。

Cpi的上漲帶來了兩個非常不好的影響，第1個影響就是限制了貨幣政/策的推出，因為寬鬆政/策會帶來更大的通貨膨脹壓力。第二則是過高的cpI限制了居民支出，讓居民可支配收入減少，讓消費市場更加的蕭/條，這樣也不利於經濟的復甦。

對於投資來說，我們應當注意的是週期性因素，而不是非週期性因素，所以現在更應該關注的是避險品的投資，當然了，現在經濟已經進入了底部，適當考慮股市的投資也是一個不錯的選擇。

目前的CPI上升與PPI下降，兩者剪刀差進一步擴大，說明消費與生產有所脫節，通脹對居民的消費制約會向生產價格傳導，會明顯影響實體經濟的增長。這對投資來說主要有以下幾點重要提示。

一、糧油等大宗商品期貨價格易反彈

10月CPI上漲3.8%，漲幅比上月擴大0.8個百分點。其中，食品價格上漲15.5%，漲幅擴大4.3個百分點，影響CPI上漲約3.05個百分點。

豬通脹效應在肉類與糧油等價格上的傳導，導致近期食用油等漲幅明顯加快，由於近些年來國內糧油價格相對平穩，且食用油價格較為合理，所以目前通脹起來以後，一些遊資容易流向這些領域，因此大連商品交易所的豆油與棕櫚油期貨價格近期上行速度較快且漲幅擴大，預計後期會帶動糧食類價格有所上漲。

二、能源、基礎原材料等價格疲軟

受PPI下滑以及製造業PMI處於榮枯線以下影響，製造業不景氣，工業及基礎原材料等需求就會相對疲軟，如原油、有色與黑色金屬、煤炭等價格上漲會受限。這些品種在國際大宗商品期貨市場中的表現會中期偏於弱勢。

三、會給股市帶來一些壓力

CPI與PPI的剪刀差擴張會給經濟上的宏觀調控帶來更多複雜性，所以經濟不穩定的變數在增加，經濟增速有可能繼續遇阻，這給企業效益帶來壓力，上市公司業績增長會受影響，股市的上行就會遇到一些困難。

四、國債市場會有所走強

由於房地產與股市等資產的投資風險因經濟不振而擴大風險，所以無風險資產會受到支撐，國債等價格會適當走強，收益率會有所下降。而貨幣市場的收益率會相對穩定，這是因為CPI的過快上漲降低了貨幣政策繼續寬鬆的可能性。另外，市場的實際利率不容易下跌，銀行存款利率會相對穩定且可能有所上浮。

五、風險對沖資產有進一步走高的可能性

由於CPI與PPI的剪刀差容易導致經濟遲滯，經濟風險上升，若這一趨勢是中長期趨勢的話，那麼黃金等貴金屬後期有上升空間。

其他方面，若CPI上行較快，貨幣政策有可能收緊，這可能會影響匯率偏強。

綜合來說，當前的市場更利於持現與安全資產的投資，投資風格在這樣的週期偏保守則更適合於長期投資策略。