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1 # 北京商報
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2 # 財智內參
永續債卷能解決銀行的問題嗎?
首先解釋一下目前銀行的問題背景,過去經濟發展欣欣向榮,影子銀行和非銀渠道融資有很大的貢獻,表外融資和銀行通道業務也牽連其中,著實給金融體系埋下了巨大的隱患,高負債、高槓杆、高違約風險的資金,最終還透過各種渠道流入房地產、重複落後產能等。金融危機隱患開始顯現,另外結合經濟下行,和國家宏觀經濟調控政策,必須打破剛兌、去槓桿、銀行業迴歸表內等。迴歸表內,意味著對銀行資本提出更高的要求,很簡單的道理,以後都得找銀行融資,銀行沒錢可咋整?發行永續債提上日程。
其次,國外永續債卷是很成熟的存在,利用好了能夠最佳化和調整資源分配結構和效率。但國內銀行業,至少面臨兩個方面的問題。第一誰願意或者誰有資格去購買永續債?銀行業是長週期低迴報的行業,企業生存週期未必有10年20年,企業應該不會投的,地方政府不會,看似養老基金一類的有可能,但投資回報不知如何確定?利率低了沒人要,利率高了發不起。第二個問題未來很長時間,中國利率都將低位徘徊,老百姓存款下降,但融資規模應該是逐年恢復並增加的。開啟銀行永續債閘口,來錢有門路了,中間會不會有內幕交易?銀行間還會有競爭嗎?還會服務和拉攏存款人嗎?央行的貨幣政策傳導勢必會加大彈性,貨幣政策施行會加大成本和阻礙等。
所以,蝸牛君認為,永續債卷能不能解決銀行的問題,關鍵就是看上述兩點。解決的好,大家都好,解決的不好而強行上馬,最終遭殃的可不光是銀行,華人都有牽累。
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3 # 表哥學堂
永續債就是指沒有明確的到期日或者期限非常長的債券,也就是購買了永續債券的投資人不能在明確的時間拿回本金,但是可以長期可以獲得收益,從形態上看很像股權,所以永續債就是就是介於債權和股權之間的一種融資工具。
能不能解決銀行問題關鍵看發行永續債能不能吸引到投資人,因為我們國家對於永續債沒有非常明確的定義,但國際上大部分的永續債是帶有贖回條件的,所以關鍵看我們國家監單位怎麼定義。對於銀行來說發行永續債可以推遲或延長將來用償還的形式來募集資金,可以補充資本,享受股權的權益,但是融資成本卻遠遠低於股權融資。
永續債對於投資者而言,資金沒有流動性,面臨長期的信用風險,比如說政府或企業破產的風險。提前贖回就是發行人買回去或者轉讓給其他人。其次就是率利風險,隨著時間的增加,永續債利率有可能低於當前的利率,那麼持有人可能會虧錢。
穆迪1月8日的分析報告指出,該公告延續了監管機構在2018 年提出的思路,當時監管機構建議透過新的資本工具增加和補充銀行資本。允許銀行發行永續債以提升其資本水平對於中資銀行、銀行儲戶以及高階無抵押債務債權人而言均具有正面信用影響。永續債被歸類為其他一級資本證券,在清算時其受償地位低於高階債務工具,這意味著此類證券可增強銀行的損失吸收能力。此類債券符合並將計入銀行的總損失吸收能力要求,該要求將於2025 年1 月1 日生效,也有可能提前執行。
回覆列表
為了拓寬商業銀行資本補充渠道,2018年12月26日,央行釋出公告稱,國務院金融穩定發展委員會辦公室於近日宣佈將研究儘快啟動商業銀行永續債發行,這意味著,2019年商業銀行新興資本工具有望率先發行成功。但需要注意的是,中國商業銀行新型資本工具發行處於起步初期,銀行盈利增速放緩以及資本市場回落等使銀行內源和外源融資渠道收窄。如何加快補充銀行資本、推動銀行資本工具創新也成為當務之急。
新型資本補充工具閘門鬆動
作為抵禦風險的最後一道防線,銀行的資本充足水平在嚴監管考核下面臨新的挑戰和壓力。2018年12月26日,央行釋出公告稱,國務院金融穩定發展委員會辦公室於近日宣佈將研究儘快啟動商業銀行永續債發行。這意味著銀行資本補充工具又添一員。
事實上,為拓寬資本補充渠道,監管部門曾多次發文表態。2018年2月,央行釋出《華人民銀行公告(2018)第3號》,鼓勵銀行業金融機構發行具有創新損失吸收機制或觸發事件的新型資本補充債券。2018年3月12日,央行等5部門聯合釋出《關於進一步支援商業銀行資本工具創新的意見》,明確支援商業銀行透過多種渠道發行資本工具。業內預計,在相關部門明確對商業銀行發行的無固定期限資本債券的稅收政策後,無固定期限資本債券有望在近期推出。
資本壓力引銀行花式“補血”
事實上,2018年以來,受資產規模快速擴張、表外資產迴歸表內、資本充足率滿足監管要求等因素的影響,商業銀行的資本補充壓力進一步上升。
自2018年12月初以來,就有多家上市銀行花樣“補血”。12月3日,貴陽銀行公告披露擬定向發行5000萬股,再融資不超過50億元。12月8日,寧波銀行定增募集資金總額不超過80億元。此外,在17日、18日、19日三天時間內,包括中信銀行、華夏銀行、興業銀行、交通銀行、平安銀行5家銀行的再融資方案均獲證監會稽核透過。
談及銀行“補血”動力增強的原因,華人民大學重陽金融研究院客座研究員董希淼進一步指出,因為銀行的業務發展、規模擴張本來就會消耗一定的資本金,同時,隨著資管新規等規定實施,表外業務正在迴歸表內,也加快了銀行資本金的消耗。