眾所周知，中國玉米市場在2017年春節過後跌至歷史低點，隨後開始步入上行通道，今年3月初更是觸及近兩年價格高點。隨著臨儲拍賣的有序展開，玉米價格在接連走低後開始進入窄幅區間震盪階段，預計在新一季玉米上市前和臨儲拍賣結束前，此行情走勢將成為市場執行主旋律，而對新季玉米的看漲預期市場基本達成共識，新季玉米價格破1元已經不能滿足部分市場預期，甚至有預測將突破1.2元/斤，具體分析如下：
根據國內外各大權威機構公佈的中國玉米供需平衡表預測資料顯示，2018年、2019年中國玉米市場均存在產需缺口，國家糧油資訊中心8月預測：2017/18年度玉米市場產需缺口為2011萬噸，2018/19年度中國玉米新增供應量與消費量將連續第二年出現缺口，預計產銷缺口為4053萬噸，較上年擴大2042萬噸，美國農業部給出的8月資料：2017/18年度及2018/2019年度中國玉米產需缺口分別為2511萬噸、2600萬噸。
造成近兩年玉米市場產銷缺口的原因是種植面積波動不大，產量2016年開始出現明顯下滑，而預測2019年有小幅回升趨勢，但消費終端需求回升跡象明顯，逐年增長幅度遠遠大於產量的小幅提升，造成近兩年巨大的產銷缺口，因此我們判斷2018年、2019年玉米市場的價格重心將會不斷上移。
受中國農業供給側改革政策影響，玉米種植面積自去年開始出現下滑趨勢，儘管今年玉米種植效益有所增加的情況下會導致明年玉米種植面積提升，但在政策大趨勢的背景下，未來幾年玉米播種面積不會有顯著的擴充套件，其產量也將進入起伏不大的平穩階段。對於今年來說，產量更是受到惡劣天氣影響有明顯下滑趨勢，自春耕以來東北產區玉米種植及生長的各個階段都不受“老天待見”，出苗階段的乾旱天氣肆虐、灌溉階段的狂風暴雨均影響新玉米生長，市場預計遼吉地區減產幅度較高，缺粒禿尖現象明顯偏多，黑龍江增產幅度或有限，而山東、河南等華北產區同樣遭受了颱風強降雨等極端天氣影響，產量亦是受到嚴重影響，不論是前期的炒作，還是最後新玉米定產後，市場基本已經認定減產成為事實，因此催生對新玉米後市濃厚的看漲氛圍。
引發前些年玉米價格大幅走低的原因除了國內供需疲軟及政策結構改革外，進口糧食的大幅增加也是罪魁禍首之一，因此進口對國內玉米市場的衝擊仍舊不能忽視。今年因中美貿易爭端不斷升級，中國進口糧食整體形勢或出現逆轉，自中國宣佈並執行對美國大豆、玉米等穀物加徵關稅後，進口穀物到港量明顯出現減少趨勢。根據最新海關統計顯示，7月份中國玉米、高粱和大麥進口總量呈現下滑趨勢：其中7月份玉米進口33萬噸，環比減少37%，同比減少63.7%，1-7月累計進口254萬噸，累計同比增加54.0%；7月份大麥進口60萬噸，環比增加2%，同比減少16.2%，1-7月累計進口500萬噸，累計同比減少4.5%；7月份高粱進口22萬噸，環比減少51%，同比減少62.5%，1-7月累計進口347萬噸，累計同比減少3.0%。可以看出，玉米、高粱進口量同環比明顯下降，大麥進口量環比小幅增加，主要由於前期合同的如期執行，並非是在需求上有所提升所致，目前來看，中美貿易爭端在經過多輪談判後仍未有明顯緩和跡象，關稅的加徵不僅導致美國谷物進口成本提升，同樣也帶動國際穀物價格的持續走高，誰讓中國是農副產品需求大國呢，因此進口糧食的不斷減少將提振國內玉米市場。
近兩年國內養殖終端受環保風暴影響，國內出現中小散養戶集中退市現象，因此給市場一種存欄水平過低的假現象，從農業部公佈的生豬存欄資料可以明顯看出，生豬及能繁母豬存欄水平一直處於歷史低點，不過散養戶的退出並不能說明生豬市場產能就會不斷減少。我們不要忽略掉大中型企業的產能增加，根據國內大型養殖企業公佈的半年報來看，上半年生豬銷量均處於回升趨勢，而且大型企業對於今年建廠擴大養殖的公告也頻頻釋出，因此未來就生豬產能方面我們認為將有明顯回升，對玉米飼用需求將提振明顯。玉米深加工消費方面更是在政策的多方面驅動下有增長趨勢，今年底之前還會有一批玉米深加工企業投產或擴建，玉米加工需求將繼續保持較高增長。
綜合來看，未來玉米市場看漲氛圍強烈，秋收之後玉米價格將呈現持續上漲的趨勢，不過我們認為上漲時間段將在11月至來年春節前後，一方面由於前期臨儲陳玉米出庫對市場造成一定供應壓力，另一方面新糧上市初期出現的集中供應增長。
眾所周知，中國玉米市場在2017年春節過後跌至歷史低點，隨後開始步入上行通道，今年3月初更是觸及近兩年價格高點。隨著臨儲拍賣的有序展開，玉米價格在接連走低後開始進入窄幅區間震盪階段，預計在新一季玉米上市前和臨儲拍賣結束前，此行情走勢將成為市場執行主旋律，而對新季玉米的看漲預期市場基本達成共識，新季玉米價格破1元已經不能滿足部分市場預期，甚至有預測將突破1.2元/斤，具體分析如下：
根據國內外各大權威機構公佈的中國玉米供需平衡表預測資料顯示，2018年、2019年中國玉米市場均存在產需缺口，國家糧油資訊中心8月預測：2017/18年度玉米市場產需缺口為2011萬噸，2018/19年度中國玉米新增供應量與消費量將連續第二年出現缺口，預計產銷缺口為4053萬噸，較上年擴大2042萬噸，美國農業部給出的8月資料：2017/18年度及2018/2019年度中國玉米產需缺口分別為2511萬噸、2600萬噸。
造成近兩年玉米市場產銷缺口的原因是種植面積波動不大，產量2016年開始出現明顯下滑，而預測2019年有小幅回升趨勢，但消費終端需求回升跡象明顯，逐年增長幅度遠遠大於產量的小幅提升，造成近兩年巨大的產銷缺口，因此我們判斷2018年、2019年玉米市場的價格重心將會不斷上移。
天氣成新季玉米漲價重要推手受中國農業供給側改革政策影響，玉米種植面積自去年開始出現下滑趨勢，儘管今年玉米種植效益有所增加的情況下會導致明年玉米種植面積提升，但在政策大趨勢的背景下，未來幾年玉米播種面積不會有顯著的擴充套件，其產量也將進入起伏不大的平穩階段。對於今年來說，產量更是受到惡劣天氣影響有明顯下滑趨勢，自春耕以來東北產區玉米種植及生長的各個階段都不受“老天待見”，出苗階段的乾旱天氣肆虐、灌溉階段的狂風暴雨均影響新玉米生長，市場預計遼吉地區減產幅度較高，缺粒禿尖現象明顯偏多，黑龍江增產幅度或有限，而山東、河南等華北產區同樣遭受了颱風強降雨等極端天氣影響，產量亦是受到嚴重影響，不論是前期的炒作，還是最後新玉米定產後，市場基本已經認定減產成為事實，因此催生對新玉米後市濃厚的看漲氛圍。
貿易戰導致穀物進口形勢逆轉引發前些年玉米價格大幅走低的原因除了國內供需疲軟及政策結構改革外，進口糧食的大幅增加也是罪魁禍首之一，因此進口對國內玉米市場的衝擊仍舊不能忽視。今年因中美貿易爭端不斷升級，中國進口糧食整體形勢或出現逆轉，自中國宣佈並執行對美國大豆、玉米等穀物加徵關稅後，進口穀物到港量明顯出現減少趨勢。根據最新海關統計顯示，7月份中國玉米、高粱和大麥進口總量呈現下滑趨勢：其中7月份玉米進口33萬噸，環比減少37%，同比減少63.7%，1-7月累計進口254萬噸，累計同比增加54.0%；7月份大麥進口60萬噸，環比增加2%，同比減少16.2%，1-7月累計進口500萬噸，累計同比減少4.5%；7月份高粱進口22萬噸，環比減少51%，同比減少62.5%，1-7月累計進口347萬噸，累計同比減少3.0%。可以看出，玉米、高粱進口量同環比明顯下降，大麥進口量環比小幅增加，主要由於前期合同的如期執行，並非是在需求上有所提升所致，目前來看，中美貿易爭端在經過多輪談判後仍未有明顯緩和跡象，關稅的加徵不僅導致美國谷物進口成本提升，同樣也帶動國際穀物價格的持續走高，誰讓中國是農副產品需求大國呢，因此進口糧食的不斷減少將提振國內玉米市場。
需求終端回暖成玉米漲價最關鍵因素近兩年國內養殖終端受環保風暴影響，國內出現中小散養戶集中退市現象，因此給市場一種存欄水平過低的假現象，從農業部公佈的生豬存欄資料可以明顯看出，生豬及能繁母豬存欄水平一直處於歷史低點，不過散養戶的退出並不能說明生豬市場產能就會不斷減少。我們不要忽略掉大中型企業的產能增加，根據國內大型養殖企業公佈的半年報來看，上半年生豬銷量均處於回升趨勢，而且大型企業對於今年建廠擴大養殖的公告也頻頻釋出，因此未來就生豬產能方面我們認為將有明顯回升，對玉米飼用需求將提振明顯。玉米深加工消費方面更是在政策的多方面驅動下有增長趨勢，今年底之前還會有一批玉米深加工企業投產或擴建，玉米加工需求將繼續保持較高增長。
綜合來看，未來玉米市場看漲氛圍強烈，秋收之後玉米價格將呈現持續上漲的趨勢，不過我們認為上漲時間段將在11月至來年春節前後，一方面由於前期臨儲陳玉米出庫對市場造成一定供應壓力，另一方面新糧上市初期出現的集中供應增長。